कला के बदले कर्ज़: 34 से 40 अरब डॉलर का बाज़ार, गैर बैंक ऋणदाताओं में बढ़ते डिफ़ॉल्ट और सोथबीज़ का 90 करोड़ डॉलर का बॉन्ड
डेलॉयट और ArtTactic के अनुसार 2025 में कला गिरवी रखकर दिए गए कर्ज़ 33.9 से 40 अरब डॉलर के थे। 2024 में आधे गैर बैंक ऋणदाताओं ने डिफ़ॉल्ट देखे, और जनवरी 2026 में सोथबीज़ ने ऐसे कर्ज़ों पर आधारित 90 करोड़ डॉलर के नोट बेचे। बाज़ार कैसे चलता है और जोखिम कहां है।
जनवरी 2026 में सोथबीज़ ने 90 करोड़ डॉलर के नोट बेचे, जिनके पीछे वे कर्ज़ थे जो उसने संग्राहकों को उनकी कलाकृतियां गिरवी रखकर दिए थे। जुलाई में नीलामी घर ने The Art Newspaper को बताया कि Sotheby's ArtFi Master Trust Series 2026-1 नाम का यह सौदा "काफ़ी ओवरसब्सक्राइब" हुआ। पहली बार इस पूल में संग्रहणीय कारों के बदले दिए गए कर्ज़ भी शामिल थे।
आकार रास्ते में बढ़ा। 22 जनवरी को Asset Securitization Report ने इसे 60 करोड़ डॉलर का बताया था, जिसमें Morningstar DBRS की अस्थायी रेटिंग वरिष्ठ नोट पर AAA से लेकर सबसे निचली श्रेणी पर BB तक थी, दो साल की रिवॉल्विंग अवधि और अंतिम परिपक्वता 20 जून 2033 तक। अप्रैल 2024 में सोथबीज़ का ऐसा पहला सौदा 50 करोड़ डॉलर का था, जिसने असल में यह एसेट क्लास शुरू की।
बॉन्ड के पीछे एक कर्ज़ बाज़ार है जो नीलामियों के उतार चढ़ाव के बीच भी बढ़ रहा है। ARTnews ने 6 जनवरी 2026 को बताया कि डेलॉयट प्राइवेट और ArtTactic की नवंबर 2025 में आई नौवीं Art & Finance Report 2025 ने 2025 में बकाया कला गिरवी कर्ज़ 33.9 से 40 अरब डॉलर आंके, जो पिछले अनुमान से लगभग 12% ज़्यादा है। ब्लूमबर्ग के अनुसार डेलॉयट का 2023 का अनुमान 29 से 34 अरब डॉलर था, और उससे पांच साल पहले 20.3 से 23.6 अरब डॉलर।
बेचने के बजाय उधार क्यों? कमज़ोर बाज़ार में बेचने का मतलब है कम कीमत लेना और कई देशों में मुनाफ़े पर टैक्स देना। कर्ज़ दोनों से बचाता है। पेंटिंग मालिक के पास रहती है, आम तौर पर दीवार पर, और उसे टैक्स, फ़ंड की कैपिटल कॉल या नई ख़रीद के लिए नकदी मिल जाती है।
शर्तें आसान नहीं हैं। ब्लूमबर्ग ने अगस्त 2024 में बताया कि बाज़ार में 30% से ज़्यादा हिस्सेदारी का दावा करने वाला बैंक ऑफ़ अमेरिका आम तौर पर मूल्य का अधिकतम 50% उधार देता है, लगभग 1 करोड़ डॉलर का संग्रह और कम से कम 50 लाख डॉलर का कर्ज़ चाहता है, SOFR और स्प्रेड पर आधारित फ़्लोटिंग ब्याज लेता है, एक से तीन साल के लिए। सिटीग्रुप ने अपनी हिस्सेदारी 10% से 15% आंकी थी।
फिर क्रेडिट जोखिम, और वह बराबर नहीं बंटा। ARTnews द्वारा उद्धृत डेलॉयट और ArtTactic रिपोर्ट के अनुसार 2024 में आधे गैर बैंक कला ऋणदाताओं ने कम से कम एक डिफ़ॉल्ट दर्ज किया, जबकि दो साल पहले यह 17% था। निजी बैंकों में एक भी नहीं। बैंक उन ग्राहकों को कर्ज़ देते हैं जिनकी बाकी संपत्ति भी वे संभालते हैं, इसलिए पुनर्गठन कर सकते हैं। विशेष ऋणदाता और नीलामी घर वस्तु के बदले उधार देते हैं, और जब कीमतें गिरती हैं तो वापस उन्हें वही वस्तु मिलती है।
The Art Newspaper के अनुसार क्रिस्टीज़ का अपना फ़ाइनेंसिंग विभाग करीब पांच साल पहले शुरू हुआ, जो कला, कारों, हैंडबैग, घड़ियों और बढ़ते हुए वाइन के बदले कर्ज़ देता है। नीलामी घरों के पास वह फ़ायदा है जो बैंकों के पास नहीं: कर्ज़ डूबे तो वे गिरवी रखी वस्तु अपनी ही नीलामी में बेच सकते हैं।
उलटा रास्ता है बिना कर्ज़ के ख़रीदना। Unicorn Art Club में सदस्य एक कलाकार पर पूंजी की प्रतिबद्धता करते हैं और क्लब एक समर्पित वाहन के ज़रिए एक कृति खरीदता है, जिससे निकास तीन से सात साल में योजनाबद्ध है। स्रोतों में दी गई गाइड लागत और चरण बताती है।
निवेश में पूंजी खोने का जोखिम होता है।
स्रोत
- ARTnews, Defaults on non-bank art loans rise dramatically amid market's struggles, report finds, 6 January 2026
- Deloitte Luxembourg, Art & Finance Report 2025 (9th edition)
- ArtTactic, Deloitte and ArtTactic Art & Finance Report 2025, November 2025
- WealthManagement.com (Bloomberg), The rich can't sell their art, so they're borrowing against it, 16 August 2024
- Asset Securitization Report, Sotheby's makes its securitization debut, raising $500 million, 29 April 2024
- Asset Securitization Report, Sotheby's returns to raise $600 million from a pool of art loans, 22 January 2026
- The Art Newspaper, Christie's and Sotheby's 2026 half year results, 15 July 2026
- Unicorn Art Club, guide: how to invest in blue-chip art through Unicorn Art Club