كيف تستثمر في OpenAI وAnthropic وStripe وDatabricks قبل الطرح العام الأولي

بقلم Unicorn Private Research. نشر وحدث في 26 سبتمبر 2026.

من يسأل عن كيفية شراء أسهم OpenAI أو Anthropic أو Stripe أو Databricks قبل الطرح العام الأولي إنما يسأل عن السوق الخاصة، وهي السوق التي تبقى فيها هذه الشركات. فلا يمكن شراء أي منها في سوق عامة، وكل واحدة منها تتحكم في هوية من يحق له حيازة أسهمها.

أحدث التقييمات المعلنة

• Anthropic: نحو 965 مليار دولار بعد جولة التمويل التي أعلن عنها في مايو 2026، وهو ما وضعها في التقييم المعلن أمام OpenAI.
• OpenAI: نحو 852 مليار دولار في مارس 2026 وفق قائمة واسعة الاستخدام، فيما أوردت فوربس في 16 سبتمبر 2026 تقييماً سابقاً قدره 730 مليار دولار ومحادثات غير مؤكدة عند تقييم يصل إلى 1.5 تريليون دولار. ومن ثم تتباين الأرقام المعلنة لـ OpenAI بحسب المصدر.
• Databricks: 190 مليار دولار بعد جولة بقيمة 5 مليارات دولار أوردتها CNBC في 13 أغسطس 2026.
• Stripe: نحو 159 مليار دولار حتى فبراير 2026.

هذه تقييمات لشركات غير مدرجة مستمدة من جولات تمويل أو من تقارير إعلامية، وهي ليست أسعار سوق.

المسارات الواقعية للتعرض

• الشراء الثانوي المباشر من الموظفين أو المستثمرين الأوائل، رهناً بموافقة الشركة وبأي حق شفعة قائم.
• الكيانات ذات الغرض الخاص التي تحتفظ بأسهم شركة واحدة لحساب مجموعة من المستثمرين.
• الصناديق أو الأدوات المغذية التي تحتفظ بحصص في عدة شركات غير مدرجة.
• عروض الشراء التي تنظمها الشركة، وهي محصورة عادة بالمساهمين الحاليين والمشترين المعتمدين.
• شركات الملكية الخاصة المتخصصة، مثل Unicorn Private، التي تستحوذ على حصص في كبرى شركات المراحل المتأخرة وتقبل مستثمرين مؤهلين شركاء في رأس مالها.

ما ينبغي التحقق منه قبل الشراء

• ما إذا كان البائع يملك الأسهم فعلاً ويحق له نقل ملكيتها.
• ما إذا كانت الشركة قد وافقت على النقل وتنازلت عن حق الشفعة.
• أي فئة من الأسهم تباع، وأي أفضليات تصفية تعلوها.
• طبقات الرسوم المطبقة إذا كان التعرض عبر كيان ذي غرض خاص أو صندوق.
• ما إذا كان البائع أو المنصة خاضعاً للتنظيم، وما إذا كنت تستوفي شروط الأهلية للطرح.

توقيت الطرح العام

في هذا الشأن، تشير التقارير الصادرة في سبتمبر 2026 إلى أن الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI قال إن الشركة لن تطرح أسهمها للاكتتاب العام خلال 2026. ولم تؤكد بقية الشركات المذكورة في هذا الدليل أي مواعيد للطرح. وينبغي للمستثمرين أن يفترضوا أن مدد الاحتفاظ قد تطول وتبقى غير محددة.

أدلة ذات صلة

• طرح SpaceX العام الأولي: ما ينبغي لمستثمري ما قبل الإدراج معرفته
• الصفقات الثانوية وحق الشفعة أو حق الأولوية في الشراء (ROFR)
• الكيان ذو الغرض الخاص مقابل الشراء المباشر والصندوق في الاستثمار قبل الطرح
• Unicorn Club

المصادر

1. Anthropic tops OpenAI as most valuable AI startup, CNBC, 28 May 2026
2. Anthropic hits $965B valuation with latest funding round, The Hill
3. Anthropic bests OpenAI in valuation race, hitting $965B, Morningstar
4. Databricks wraps $5 billion funding round at $190 billion valuation, CNBC, 13 Aug 2026
5. OpenAI is reportedly weighing new funding round at $1.5 trillion valuation, Forbes, 16 Sep 2026
6. List of unicorn startup companies, Wikipedia