Pre-IPO-Investments, Private Equity und Venture Capital im Vergleich
Das Wichtigste in Kürze
- Venture Capital finanziert junge Unternehmen über neu ausgegebene Anteile.
- Klassisches Private Equity erwirbt reife Unternehmen, häufig über Mehrheitsübernahmen.
- Pre-IPO-Secondaries kaufen bestehende Anteile an Unternehmen kurz vor dem Börsengang.
- Die Hauptrisiken verschieben sich vom Scheitern des Geschäftsmodells hin zu Preis, Liquidität und Exit-Zeitpunkt.
Die drei Begriffe werden häufig synonym gebraucht, beschreiben aber unterschiedliche Phasen im Leben eines Unternehmens und unterschiedliche Risikoprofile.
| Venture Capital | Klassisches Private Equity | Pre-IPO-Secondaries | |
|---|---|---|---|
| Unternehmensphase | Früh, von der Seed- bis zur Wachstumsphase | Reif, häufig profitabel | Spätphase, nahe am Börsengang |
| Typisches Zielunternehmen | Startups mit unerprobtem Geschäftsmodell | Kleine und mittlere Unternehmen, Buyouts | Etablierte Unicorns mit Bewertungen über einer Milliarde US-Dollar |
| Wie Anteile erworben werden | Neue Anteile in Finanzierungsrunden | Kontroll- oder Mehrheitsübernahmen | Bestehende Anteile von Mitarbeitern, Gründern und frühen Investoren |
| Hauptrisiko | Scheitern des Geschäftsmodells | Verschuldung und operative Umsetzung | Illiquidität, Bewertung und Exit-Zeitpunkt |
| Erwarteter Exit | Spätere Runden, Übernahme oder Börsengang | Verkauf an einen strategischen Käufer oder an einen anderen Fonds | Börsengang oder strategische Übernahme |
| Haltedauer | Lang, oft 7 bis 10 Jahre | Typischerweise 3 bis 7 Jahre | Bis zum Exit-Ereignis, dessen Zeitpunkt offen ist |
Was die Wahl für Anleger bedeutet
- Venture Capital nimmt eine hohe Ausfallquote in Kauf, um bei wenigen Unternehmen außergewöhnliche Renditen zu erzielen.
- Klassisches Private Equity setzt auf operative Verbesserung und die Finanzierungsstruktur reifer Unternehmen.
- Pre-IPO-Secondaries konzentrieren sich auf Unternehmen, die sich am Markt bereits bewährt haben, und verschieben die Hauptrisiken hin zu Preis, Liquidität und Zeitpunkt.
Keiner dieser Ansätze beseitigt das Verlustrisiko. Bewertungen, Strukturen und Konditionen unterscheiden sich von Transaktion zu Transaktion und müssen jeweils einzeln geprüft werden.
Verwandte Leitfäden
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