Inversión pre-IPO, private equity y venture capital
Ideas clave
- El venture capital (capital riesgo) financia empresas en fase inicial con acciones de nueva emisión.
- El private equity tradicional compra empresas maduras, a menudo mediante adquisiciones de control.
- La inversión secundaria pre-IPO compra acciones existentes de empresas en fase avanzada, próximas a una IPO.
- Los riesgos principales se desplazan del fracaso del negocio al precio, la liquidez y el calendario de salida.
Los tres términos se emplean a menudo como si fueran equivalentes, pero describen fases distintas de la vida de una empresa y perfiles de riesgo distintos.
| Venture capital | Private equity tradicional | Inversión secundaria pre-IPO | |
|---|---|---|---|
| Fase de la empresa | Inicial, desde la semilla hasta el crecimiento | Madura, a menudo rentable | Fase avanzada, cerca de una IPO |
| Objetivo habitual | Startups con modelos aún no probados | Pequeñas y medianas empresas, adquisiciones de control | Unicornios consolidados valorados por encima de 1.000 millones de dólares |
| Cómo se compran las acciones | Acciones nuevas en rondas de financiación | Adquisiciones de control o de la mayoría | Acciones existentes compradas a empleados, fundadores e inversores iniciales |
| Riesgo principal | Fracaso del negocio | Apalancamiento y ejecución operativa | Iliquidez, valoración y calendario de salida |
| Salida esperada | Rondas posteriores, venta o IPO | Venta a un comprador industrial o a otro fondo | IPO o venta estratégica |
| Periodo de tenencia | Largo, a menudo de 7 a 10 años | Normalmente de 3 a 7 años | Hasta el evento de salida, sin calendario garantizado |
Qué significa la elección para el inversor
- El venture capital acepta una tasa alta de fracasos a cambio de la posibilidad de rentabilidades extraordinarias en unas pocas empresas.
- El private equity tradicional se apoya en la mejora operativa y en la estructuración financiera de negocios maduros.
- La inversión secundaria pre-IPO se concentra en empresas cuyo mercado ya está validado y desplaza los riesgos principales hacia el precio, la liquidez y el calendario.
Ninguno de estos enfoques elimina el riesgo de pérdida. Las valoraciones, las estructuras y las condiciones varían de una operación a otra y deben examinarse caso por caso.
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