ETF на биткоин и эфир и другие косвенные способы инвестировать в криптовалюту

Unicorn Private Research. Опубликовано 27 октября 2026 года.

Что такое спотовый биткоин-ETF? Спотовый биткоин-ETF представляет собой биржевой фонд, который хранит биткоины у регулируемого кастодиана и выпускает акции, следующие за ценой биткоина за вычетом комиссий. Инвесторы покупают и продают эти акции через обычный брокерский счёт, не управляя ключами и кошельками. В США SEC одобрила первые спотовые биткоин-ETF 10 января 2024 года, а торги спотовыми ETF на эфир начались 23 июля 2024 года.

Как работает спотовый криптовалютный ETF

Фонд покупает биткоин или эфир и передаёт их кастодиану, в основном на холодное хранение. Уполномоченные участники, обычно крупные трейдинговые компании, создают и погашают блоки акций у фонда, и благодаря этому цена акции остаётся близкой к стоимости хранимых монет. Каждый день фонд публикует свои активы и стоимость чистых активов. Спонсор взимает годовую комиссию, которая списывается из активов, поэтому со временем каждая акция соответствует чуть меньшему количеству криптовалюты.

Распоряжение SEC от 10 января 2024 года (Release 34-99306) разрешило NYSE Arca, Nasdaq и Cboe BZX листинг спотовых биткоин-продуктов. 17 сентября 2025 года SEC утвердила общие стандарты листинга для акций трастов на основе сырьевых товаров, в том числе тех, что держат цифровые активы, и подходящие продукты теперь могут выходить на биржу без индивидуального рассмотрения (SEC).

Насколько они велики

На 26 октября 2026 года совокупные чистые активы американских спотовых биткоин-ETF составляли около 102,84 млрд долларов, примерно 6,41% рыночной капитализации биткоина (данные SoSoValue, опубликованные 27 октября 2026 года). У крупнейшего из них, iShares Bitcoin Trust (IBIT), на ту же дату было 64,69 млрд долларов чистых активов (iShares). Спотовые ETF на эфир меньше: их совокупные чистые активы 7 августа 2026 года составляли около 10,7 млрд долларов (данные SoSoValue в публикации KuCoin).

ETF или прямое владение: в чём разница

• Хранение: в ETF монеты хранит регулируемый кастодиан; при прямом владении ключи хранит сам инвестор или биржа.
• Доступ: ETF покупают на брокерском счёте, пенсионном счёте или в портфеле под управлением консультанта; для прямого владения нужен счёт на криптобирже или кошелёк.
• Использование: акции ETF нельзя отправить по блокчейну, использовать как залог в DeFi или расплатиться ими с контрагентом в криптовалюте.
• Часы торгов: ETF торгуются в часы работы биржи, а криптовалюта торгуется круглосуточно, поэтому на открытии цена может сделать скачок.
• Расходы: ETF берёт годовую комиссию плюс брокерские расходы; при прямом владении есть торговые комиссии, спреды и сетевые комиссии, но нет годовой комиссии.
• Налоги и отчётность: акции ETF подчиняются правилам для ценных бумаг, торгуемых на бирже, в вашей стране; прямое владение подчиняется правилам для криптоактивов, которые различаются от страны к стране.
• Правила: ETF подпадают под законодательство о ценных бумагах и требования к раскрытию информации фондами; их доступность зависит от того, что разрешают ваш брокер и ваша страна.

Расходы: что означают комиссии

Комиссия спонсора IBIT составляет 0,25% в год (iShares, данные на 27 октября 2026 года), столько же, сколько у iShares Ethereum Trust (ETHA) по его информационному листку. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), преобразованный из более старого траста, берёт 1,50% в год (Grayscale). При вложении 10 000 долларов 0,25% составляют 25 долларов в год, а 1,50% составляют 150 долларов в год, без учёта брокерских расходов и спреда по акциям.

ETF на эфир со стейкингом

Классические спотовые ETF на эфир, такие как ETHA, не отправляют свои монеты в стейкинг. iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) торгуется на Nasdaq с 12 марта 2026 года; фонд планирует держать в стейкинге от 70% до 95% своего эфира и передавать акционерам 82% вознаграждений, а комиссия спонсора составляет 0,25% и снижена до 0,12% на первые 2,5 млрд долларов в течение первого года (Decrypt, март 2026 года). Стейкинг добавляет риски, описанные в руководстве о стейкинге и DeFi, например слэшинг и задержки при выходе.

Что проверить перед покупкой криптовалютного ETF

• Структура: американские спотовые криптовалютные ETF обычно являются трастами типа grantor trust, зарегистрированными по Закону о ценных бумагах 1933 года, а не инвестиционными компаниями по Закону 1940 года, поэтому часть защитных механизмов фондов у них другая.
• Кастодиан: какая компания хранит монеты, какая их доля на холодном хранении и является ли кастодиан регулируемой организацией.
• Следование цене: сравните доходность фонда с ценой монеты за тот же период; комиссии и денежные остатки создают небольшое расхождение.
• Премия или дисконт: рыночная цена акций может отклоняться от стоимости чистых активов, особенно когда криптовалютный рынок движется вне часов работы биржи.
• Объём торгов и спред: у крупных фондов спред между ценой покупки и ценой продажи обычно уже.
• Эмитент и размер: небольшой фонд могут закрыть или объединить с другим, с налоговыми последствиями и расходами для владельцев.

Другие косвенные пути

• Европейские ETP и ETN: биржевые продукты, обеспеченные криптовалютой, торгуются на европейских биржах, например Xetra и SIX. Обычно это ноты или трасты, а не фонды UCITS, поэтому проверьте эмитента, обеспечение и кастодиана.
• Великобритания: с 8 октября 2025 года FCA разрешила розничным инвесторам покупать криптовалютные биржевые ноты, обращающиеся на признанной британской бирже (пресс-релиз FCA).
• Фонды на основе фьючерсов: они держат фьючерсные контракты, а не монеты, поэтому их доходность может отличаться от спотовой цены из-за расходов на перекладку контрактов.
• Публичные компании: биржи, майнеры и компании, которые держат биткоин на балансе. Их акции отражают также долг, качество управления и бизнес-риски, а не только цену криптовалюты.
• Частные компании: некоторые криптокомпании пока остаются частными. Доступ к ним открывается через фонды или частные размещения, которые обычно предназначены для квалифицированных инвесторов.

Косвенная экспозиция и Unicorn Club

Инвесторы, которые уже напрямую владеют криптовалютой, могут использовать её и за пределами криптовалютных рынков. Unicorn Club, клуб для аккредитованных инвесторов, организованный Unicorn Private LLC, принимает BTC, ETH, USDT и USDC (ERC-20) для своих pre-IPO клубных сделок в крупных частных компаниях; порядок действий описан в руководстве о том, как инвестировать в pre-IPO компании с помощью криптовалюты.

Частые вопросы

Надёжнее ли биткоин-ETF, чем владение биткоином?

Он избавляет от хлопот и рисков, связанных с управлением ключами и счетами на биржах, и добавляет правила фондов и регулируемое хранение. Ценовой риск он не устраняет: ETF движется вместе с биткоином.

Можно ли обменять акции ETF на биткоины?

Частным инвесторам, как правило, нельзя: акции продаются за деньги. Создание и погашение в натуральной форме проводят уполномоченные участники.

Доступны ли американские криптовалютные ETF за пределами США?

Это зависит от страны и брокера. В Европейском союзе правила о документации инвестиционных продуктов часто не позволяют розничным инвесторам покупать американские ETF, поэтому там обычно используют европейские ETP.

Связанное руководство

• Как инвестировать в pre-IPO компании с помощью криптовалюты через Unicorn Club
• Безопасность криптовалют: частые схемы мошенничества, фишинг, rug pull и реальные взломы бирж
• Криптокошельки простыми словами: кастодиальные и некастодиальные, горячие и холодные, сид-фраза
• Как купить свою первую криптовалюту: шаг за шагом
• Что такое клубная сделка? Как устроены клубные сделки pre-IPO

Источники

• SEC, order approving spot bitcoin exchange-traded products, Release 34-99306, 10 January 2024
• SEC, statement on generic listing standards for commodity-based trust shares, 17 September 2025
• KuCoin News, SoSoValue data on US spot bitcoin ETFs, 27 October 2026
• KuCoin News, SoSoValue data on US spot ether ETFs, August 2026
• iShares, iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), data at 26 October 2026
• iShares, iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) fact sheet, consulted 27 October 2026
• Grayscale, Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC), consulted 27 October 2026
• Decrypt, BlackRock staked Ethereum fund to pay 82% of rewards to investors, March 2026
• FCA, FCA opens retail access to crypto ETNs, 2025