ETFs de bitcoin e ether e outras formas indiretas de investir em cripto

Por Unicorn Private Research. Publicado em 27 de outubro de 2026.

O que é um ETF de bitcoin à vista? Um ETF de bitcoin à vista é um fundo cotado em bolsa que detém bitcoin através de um custodiante regulado e emite cotas que acompanham o seu preço, descontadas as taxas. Os investidores compram e vendem as cotas numa conta de corretora comum, sem gerir chaves ou wallets. Nos Estados Unidos, a SEC aprovou os primeiros ETFs de bitcoin à vista em 10 de janeiro de 2024 e os ETFs de ether à vista começaram a ser negociados em 23 de julho de 2024.

Como funciona um ETF de cripto à vista

O fundo compra bitcoin ou ether e os deixa com um custodiante, sobretudo em armazenamento a frio. Os participantes autorizados, geralmente grandes empresas de trading, criam e resgatam blocos de cotas junto ao fundo, o que mantém o preço da cota próximo do valor das moedas detidas. Todos os dias o fundo publica as suas posições e o seu valor patrimonial líquido. O patrocinador cobra uma taxa anual, descontada do patrimônio, por isso com o tempo cada cota representa um pouco menos de cripto.

A ordem da SEC de 10 de janeiro de 2024 (Release 34-99306) permitiu à NYSE Arca, à Nasdaq e à Cboe BZX listar produtos de bitcoin à vista. Em 17 de setembro de 2025 a SEC aprovou padrões genéricos de listagem para cotas de trusts baseados em commodities, incluindo os que detêm ativos digitais, o que permite que os produtos elegíveis sejam listados sem uma análise individual (SEC).

Qual é o seu tamanho

Em 26 de outubro de 2026, o patrimônio líquido total dos ETFs de bitcoin à vista dos EUA era de cerca de 102,84 bilhões de dólares, cerca de 6,41% da capitalização de mercado do bitcoin (dados da SoSoValue divulgados em 27 de outubro de 2026). O maior, o iShares Bitcoin Trust (IBIT), tinha um patrimônio líquido de 64,69 bilhões de dólares na mesma data (iShares). Os ETFs de ether à vista são menores: o seu patrimônio líquido total era de cerca de 10,7 bilhões de dólares em 7 de agosto de 2026 (dados da SoSoValue divulgados pela KuCoin).

ETF ou posse direta: as diferenças

• Custódia: com um ETF, um custodiante regulado guarda as moedas; com a posse direta, as chaves ficam com você ou com uma exchange.
• Acesso: um ETF é comprado numa conta de corretora, numa conta de previdência ou numa carteira gerida por um consultor; a posse direta exige uma conta numa exchange ou uma wallet.
• Uso: as cotas de um ETF não podem ser enviadas por uma blockchain, usadas como garantia em DeFi nem usadas para pagar uma contraparte em cripto.
• Horário de negociação: os ETFs são negociados no horário da bolsa, enquanto as cripto são negociadas o tempo todo, por isso os preços podem dar um salto na abertura.
• Custos: um ETF cobra uma taxa anual mais os custos da corretora; a posse direta tem taxas de negociação, spreads e taxas de rede, mas nenhuma taxa anual.
• Impostos e declarações: as cotas de um ETF seguem as regras dos títulos cotados no seu país; a posse direta segue as regras dos criptoativos, que variam de país para país.
• Regras: os ETFs estão sujeitos à legislação de valores mobiliários e às obrigações de divulgação dos fundos; a sua disponibilidade depende do que a sua corretora e o seu país permitem.

Custos: o que significam as taxas

A taxa do patrocinador do IBIT é de 0,25% ao ano (iShares, consultado em 27 de outubro de 2026), a mesma do iShares Ethereum Trust (ETHA) segundo a sua ficha técnica. O Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), que resultou da conversão de um trust mais antigo, cobra 1,50% ao ano (Grayscale). Num investimento de 10.000 dólares, 0,25% são 25 dólares por ano e 1,50% são 150 dólares por ano, antes dos custos da corretora e do spread sobre as cotas.

ETFs com staking de ether

Os ETFs de ether à vista clássicos, como o ETHA, não fazem staking das suas moedas. O iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) é negociado na Nasdaq desde 12 de março de 2026; prevê fazer staking de 70% a 95% dos seus ether e repassar 82% das recompensas aos cotistas, com uma taxa do patrocinador de 0,25%, reduzida para 0,12% sobre os primeiros 2,5 bilhões de dólares no primeiro ano (Decrypt, março de 2026). O staking acrescenta os riscos descritos no guia sobre staking e DeFi, como o slashing e os prazos de saída.

O que verificar antes de comprar um ETF de cripto

• Estrutura: os ETFs de cripto à vista dos EUA são geralmente grantor trusts registrados nos termos do Securities Act de 1933, e não sociedades de investimento nos termos do Investment Company Act de 1940, por isso algumas proteções próprias dos fundos são diferentes.
• Custodiante: que empresa guarda as moedas, que parte está em armazenamento a frio e se o custodiante é uma entidade regulada.
• Acompanhamento: compare o desempenho do fundo com o preço da moeda no mesmo período; as taxas e o caixa mantido criam uma pequena diferença.
• Ágio ou deságio: o preço de mercado das cotas pode afastar-se do valor patrimonial líquido, sobretudo quando o mercado cripto se move fora do horário da bolsa.
• Volume e spread: os fundos maiores costumam ter spreads mais estreitos entre o preço de compra e o de venda.
• Emissor e tamanho: um fundo pequeno pode ser encerrado ou incorporado, com consequências fiscais e de custos para os cotistas.

Outras vias indiretas

• ETPs e ETNs europeus: produtos negociados em bolsa lastreados em cripto estão listados em bolsas europeias como a Xetra e a SIX. Costumam ser notas ou trusts e não fundos UCITS, por isso verifique o emissor, a garantia e o custodiante.
• Reino Unido: desde 8 de outubro de 2025 a FCA permite que investidores de varejo comprem exchange-traded notes de cripto listadas numa bolsa britânica reconhecida (comunicado de imprensa da FCA).
• Fundos baseados em futuros: detêm contratos futuros em vez de moedas, por isso os retornos podem diferir do preço à vista por causa do custo de rolagem dos contratos.
• Empresas cotadas: exchanges, mineradoras e empresas que mantêm bitcoin no balanço. As suas ações refletem também a dívida, a gestão e o risco do negócio, não apenas o preço das cripto.
• Empresas privadas: algumas empresas cripto ainda são privadas. A exposição a elas passa por fundos ou colocações privadas, geralmente reservados a investidores qualificados.

Exposição indireta e Unicorn Club

Quem já tem cripto diretamente também pode usá-las fora dos mercados cripto. O Unicorn Club, o clube para investidores credenciados organizado pela Unicorn Private LLC, aceita BTC, ETH, USDT e USDC (ERC-20) para os seus club deals pré-IPO em grandes empresas privadas; o guia sobre como investir em empresas pré-IPO com cripto explica o processo.

Perguntas frequentes

Um ETF de bitcoin é mais seguro do que ter bitcoin?

Elimina o trabalho e os riscos de gerir chaves e contas em exchanges, e acrescenta as regras dos fundos e uma custódia regulada. Não elimina o risco de preço: o ETF acompanha o bitcoin.

Posso converter cotas de um ETF em bitcoin?

Em geral não, para investidores individuais: as cotas são vendidas em troca de dinheiro. As criações e os resgates em espécie são feitos pelos participantes autorizados.

Os ETFs de cripto dos EUA estão disponíveis fora dos Estados Unidos?

Depende do país e da corretora. Na União Europeia, as regras sobre a documentação dos produtos de investimento muitas vezes impedem os investidores de varejo de comprar ETFs americanos, por isso ali se usam geralmente ETPs europeus.

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Fontes

• SEC, order approving spot bitcoin exchange-traded products, Release 34-99306, 10 January 2024
• SEC, statement on generic listing standards for commodity-based trust shares, 17 September 2025
• KuCoin News, SoSoValue data on US spot bitcoin ETFs, 27 October 2026
• KuCoin News, SoSoValue data on US spot ether ETFs, August 2026
• iShares, iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), data at 26 October 2026
• iShares, iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) fact sheet, consulted 27 October 2026
• Grayscale, Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC), consulted 27 October 2026
• Decrypt, BlackRock staked Ethereum fund to pay 82% of rewards to investors, March 2026
• FCA, FCA opens retail access to crypto ETNs, 2025