私募股权 · Pre-IPO 二级交易 · Delaware LLC

最大的非上市科技公司，在其上市之前。

Unicorn Private 收购后期阶段非上市科技公司（即所谓独角兽）的二级市场股份，并持有至退出，退出方式通常为首次公开募股（IPO）或战略出售。参与资格仅限合格投资者和专业投资者。

索取资料我们的投资方法

2026成立

自2005年起创始人深耕私募股权与初创企业投资

最多20个目标持仓数

合格投资者仅限

关于我们

只投后期阶段的行业领先者，不做早期押注。

Unicorn Private 是一家以 Delaware LLC 形式设立的私募股权机构，成立于2026年。创始人自2005年起活跃于私募股权和初创企业投资领域，合计经验超过20年。

本公司专注于一个狭窄的范围：在机构融资轮中估值超过10亿美元、且上市路径清晰可见的最大规模非上市科技公司。我们不投资早期初创企业。将资金集中于拥有真实产品和收入的成熟公司，可以收窄结果的分布区间，但投资非上市公司的风险依然很高。

为何选择这一市场

这个市场在结构上就难以进入。

许多最大的科技公司如今保持非上市状态长达十年甚至更久，因此它们所创造的价值中，有越来越大的一部分在IPO之前就已产生。而其股份的获取渠道有限：多数转让需要公司同意，现有投资人享有优先购买权，卖方数量少且难以识别，每一笔交易都需要专业的法律工作。为上市股票设计的大多数投资工具，并不适合持有这类头寸。

寻找卖方

早期员工、创始人以及寻求变现的早期基金，我们既直接接洽，也通过成熟的二级交易中介机构接洽。

为每笔入场定价

每一笔持仓都对照最近一轮融资、近期二级成交以及拟收购股份类别所附带的权利来评估。

完成转让

公司同意、优先购买权和转让限制是这项工作的核心，也是许多交易最终无法完成的原因。

策略

只持有行业领先者，并持有至退出。

我们收购全球最大的非上市科技公司的二级市场股份，并持有至退出，退出方式通常为IPO或战略收购。

分散投资于最多20个持仓

目标是不让任何单一公司决定组合的结果。

仅限后期阶段的行业领先者

这些公司已经过机构投资者的筛选和定价，拥有成熟的用户群和收入。

以退出为导向的持有期

持仓将持有至上市或出售。持有期通常长达数年，无法按需缩短。

非上市公司股份缺乏流动性，其估值并非市场价格，可能贬值，甚至完全损失。分散投资可以降低单一公司的权重，但不能消除这些风险。

参照标的范围

当今价值最高的非上市公司。

下列公司是按最新报告估值计算价值最高的非上市公司，它们界定了 Unicorn Private 的投资范围。这并非当前持仓清单：投资组合的持仓将在发行文件中向合伙人披露。

公司	行业	最新报告估值	日期	状态
Anthropic	人工智能	9,650亿美元	2026年5月	非上市。据报道将于2026年10月中旬IPO
OpenAI	人工智能	8,520亿美元	2026年3月	非上市
ByteDance	互联网	6,000亿美元	2026年4月	非上市
Databricks	数据与人工智能软件	1,900亿美元	2026年8月	非上市
Stripe	支付基础设施	1,590亿美元	2026年2月	非上市
Revolut	金融科技	750亿美元	2025年11月	非上市
Shein	电子商务	660亿美元	2023年5月	非上市
Anduril Industries	国防科技	610亿美元	2026年5月	非上市
Canva	设计软件	420亿美元	2024年10月	非上市
Project Prometheus	人工智能	410亿美元	2026年6月	非上市
Figure AI	人形机器人	390亿美元	2025年9月	非上市
Ramp	金融科技	320亿美元	2025年11月	非上市
Safe Superintelligence	人工智能	320亿美元	2025年4月	非上市
Epic Games	电子游戏	315亿美元	2022年6月	非上市

估值为截至2026年9月21日最近一轮非上市融资或报道所载的数值，并非市场价格。每家公司的数据、日期和来源见独角兽追踪榜。

近期已上市，不再属于非上市范围

SpaceX. 2026年2月与 xAI 合并后，于2026年6月12日以 SPCX 为代码在纳斯达克上市。
Cerebras. 于2026年5月14日以 CBRS 为代码在纳斯达克上市。
Chime. 于2025年6月12日以 CHYM 为代码在纳斯达克上市。

参照指数

Morningstar PitchBook Unicorn 20 Index。

Unicorn Private 以 Morningstar PitchBook Unicorn 20 Index 作为参照指数。该指数追踪估值达10亿美元及以上的后期风险投资支持公司，重点覆盖规模最大、流动性最好的独角兽。成分股等权重，指数每季度重新调整成分股。

据 Morningstar 数据，截至2026年9月18日的十年间，该指数累计回报为813%，折合年化约24.8%。仅2025年一年，该指数就上涨107.3%，同期 Morningstar US Market Index 上涨17.4%。

+813%截至2026年9月18日的10年总回报

+24.8%10年年化总回报

+107.3%2025日历年度

Morningstar PitchBook Unicorn 20 Index 年度回报，以美元计
2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026年至9月18日
+2.41%	+8.47%	+23.47%	+15.95%	+32.21%	+94.13%	-48.96%	-13.47%	+59.67%	+107.25%	+45.84%

该指数于2025年9月25日发布。此日期之前的回报，由 Morningstar 自2014年12月19日起对历史数据应用指数规则回溯计算得出，并非实时取得。年度数据波动很大，其中2022年下跌49%。指数回报并非 Unicorn Private 的回报，也不构成对其回报的预测。过往业绩并不能可靠地预示未来结果。

来源：Morningstar PitchBook Unicorn 20 Index, Morningstar Indexes，数据截至2026年9月18日。

合作

合伙人如何加入本公司。

Unicorn Private 通过定期增资向合伙人募集资金。每一轮增资都会扩大本公司收购持仓的能力，并增强其在与卖方谈判中的地位。

参与资格仅限合格投资者和专业投资者、家族办公室及机构。各司法辖区的定义不同：瑞士为合格投资者，欧盟为专业客户，美国为认可投资者。我们的指南谁可以参与上市前投资对这些概念作了一般性说明。

每一轮的条款、结构、费用和风险载于发行文件，发行文件仅在确认投资者资格之后提供。

联系我们

索取当前一轮的相关资料。

请来信简要说明您的情况及居住的司法辖区。我们将先确认资格，再提供相关文件。

info@unicornprivate.com

公司网站：unicornprivate.com · 研究：指南、追踪榜和术语表 · 通讯：unicornprivate.substack.com

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