Betrug mit Pre-IPO-Investments und wie man ihn erkennt

Von Unicorn Private Research. Veröffentlicht und zuletzt aktualisiert am 26. September 2026.

Pre-IPO-Betrug ist so verbreitet, dass sowohl die US-Wertpapieraufsicht Securities and Exchange Commission als auch FINRA dauerhafte öffentliche Warnhinweise dazu unterhalten. Der Warnhinweis der SEC trägt den Titel Pre-IPO Investment Scams und wurde am 7. Juni 2024 von ihrem Office of Investor Education and Advocacy veröffentlicht. FINRA veröffentlichte am 18. August 2026 Know the Risks of Pre-IPO Funds and Potential Fraud. Keiner der beiden sagt, dass Pre-IPO-Investments an sich betrügerisch sind; beide sagen, dass das Segment Betrug anzieht, weil die Aktien schwer zu bewerten und schwer zu überprüfen sind.

Die Warnsignale, die die SEC nennt

Der Warnhinweis der SEC nennt sieben Signale, und die meisten betrügerischen Pre-IPO-Angebote weisen mehrere davon zugleich auf.

1. Nicht registrierte Verkäufer. Die Person, die die Aktien anbietet, ist kein zugelassener oder registrierter Anlageprofi.
2. Aggressive Verkaufsmethoden. Kaltakquise am Telefon, auswendig gelernte Verkaufsgespräche und Druck, ein Altersvorsorgekonto aufzulösen.
3. Ansprache über soziale Medien. Die SEC stellt klar, dass Anlageentscheidungen nie allein auf Grundlage von Informationen aus sozialen Medien oder Apps getroffen werden sollten.
4. Aktuelle Trendthemen. Initiatoren verknüpfen das Angebot mit dem, was gerade in den Nachrichten ist, derzeit künstliche Intelligenz und Krypto-Assets.
5. Falsche oder irreführende Behauptungen. Unbelegte Vergleiche mit erfolgreichen Unternehmen, Behauptungen, ein Börsengang stehe unmittelbar bevor, oder das Versprechen, es gebe keine Vorabgebühren, verbunden mit einem nicht offengelegten Aufschlag.
6. Verschleierter Hintergrund. Die Personen hinter dem Angebot verbergen ihre Identität, manchmal wegen früherer Disziplinarmaßnahmen.
7. Nicht registrierte Angebote. Das Angebot selbst ist nicht registriert, und es greift keine Ausnahme.

Die Risiken, auf die FINRA auch ohne Betrug hinweist

Die Notiz von FINRA vom August 2026 behandelt eine zweite Kategorie von Verlusten, nämlich die aus einem echten Angebot, das schlicht ein schlechtes Geschäft ist.

• Das Unternehmen geht möglicherweise nie an die Börse.
• Die Bewertung ist schwer zu bestimmen, weil es keinen laufenden Marktpreis gibt.
• Es gibt keinen leicht zugänglichen Sekundärmarkt für die Aktien.
• Zwischen dem Anleger und den eigentlichen Aktien können mehrere Eigentumsebenen liegen.
• Die Erwerbskosten müssen erst wieder hereingeholt werden, bevor ein Gewinn entsteht.
• Das Unternehmen kann die Zustimmung zur Übertragung verweigern und das Geschäft damit hinfällig machen.

Prüfungen, die fünf Minuten dauern

Die meisten betrügerischen Pre-IPO-Angebote scheitern an mindestens einer dieser Prüfungen, und alle sind kostenlos.

1. Den Verkäufer bei FINRA BrokerCheck und in der Datenbank der SEC für Anlageberater nachschlagen.
2. Schriftlich fragen, was genau verkauft wird: die Aktien selbst, ein Anteil an einer Zweckgesellschaft (SPV) oder ein vertraglicher Anspruch auf eine künftige Lieferung.
3. Fragen, wer die Aktien derzeit hält und ob das Unternehmen der Übertragung zugestimmt hat.
4. In EDGAR nach dem Form D des Emittenten suchen, wenn eine US-Ausnahme in Anspruch genommen wird.
5. Kein Geld an eine Privatperson überweisen, sondern nur an ein reguliertes Unternehmen oder auf ein Treuhandkonto.
6. Jede Behauptung eines bestätigten IPO-Termins als Warnsignal behandeln, solange das Unternehmen selbst nicht öffentlich eingereicht hat.

Woran man ein seriöses Angebot erkennt

Eine seriöse Pre-IPO-Transaktion ist dokumentiert, läuft über Intermediäre und braucht Zeit. Es gibt eine namentlich bekannte, regulierte Gegenpartei, ein Angebotsdokument, das Struktur und Gebühren nennt, ein Übertragungsverfahren unter Beteiligung des emittierenden Unternehmens und Zugangsvoraussetzungen, die die meisten Privatanleger ausschließen. In den USA bedeutet das in der Regel einen akkreditierten Anleger, von der SEC definiert als Privatperson mit einem Nettovermögen von über einer Million Dollar ohne den Hauptwohnsitz oder mit einem Einkommen von über 200.000 Dollar allein oder 300.000 Dollar gemeinsam in jedem der beiden Vorjahre. Ein Angebot, das all dies überspringt und per Direktnachricht kommt, ist keine Abkürzung, sondern etwas völlig anderes.

Verwandte Leitfäden

• Prüfliste für die Pre-IPO-Due-Diligence
• Pre-IPO-Investments für qualifizierte Anleger: Schweiz, EU und USA
• Was sind Pre-IPO-Investments?
• Unicorn Club

Quellen

1. Pre-IPO Investment Scams, Investor Alert, SEC Office of Investor Education and Advocacy, 7 June 2024
2. Know the Risks of Pre-IPO Funds and Potential Fraud, FINRA, 18 August 2026
3. Informed Investor Advisory: Private Placement Offerings, NASAA, updated May 2020
4. Accredited Investors, SEC, last updated 24 April 2026