Ist ein Club-Deal ein Fonds?

Nein. Ein Fonds bündelt Geld über mehrere Unternehmen, die ein Manager auswählt. Bei einem Club-Deal entscheidet jedes Mitglied über ein bestimmtes Unternehmen und hält einen Anteil an dem Vehikel, dem diese Aktien gehören.

Wie viel braucht man für einen Club-Deal?

Das hängt vom Organisator ab. Pre-IPO-Club-Deals haben oft Mindestbeträge von einigen zehntausend bis zu mehreren hunderttausend Dollar; die Deals von Unicorn Club beginnen bei 100.000 Dollar, für Einwohner der USA bei 200.000 Dollar.

Was passiert beim Börsengang?

Das SPV hält die Aktien über den Börsengang und eine etwaige Lock-up-Frist hinweg und verkauft sie dann oder überträgt sie an die Mitglieder, wie in den Unterlagen des Vehikels vorgesehen.

Was ist ein Club-Deal? So funktionieren Pre-IPO-Club-Deals

Von Unicorn Private Research. Veröffentlicht am 24. Oktober 2026.

Was ist ein Club-Deal? Ein Club-Deal ist eine einzelne Investition, die eine kleine Gruppe qualifizierter Investoren gemeinsam tätigt, zusammen mit einem Organisator, der die Gelegenheit findet, die Bedingungen verhandelt und das Vehikel verwaltet. Bei Pre-IPO-Investments investiert die Gruppe meist über eine Zweckgesellschaft (SPV), die Aktien eines einzigen privaten Unternehmens kauft: Jedes Mitglied entscheidet Deal für Deal, statt Geld in einen Fonds zu geben.

Das Wichtigste in Kürze

Ein Club-Deal bedeutet ein Unternehmen, ein Vehikel und eine Entscheidung pro Mitglied, kein Blind Pool.
Der Organisator beschafft die Aktien, verhandelt Preis und Dokumente und verwaltet das SPV bis zum Exit.
Die Teilnahme ist qualifizierten oder akkreditierten Investoren nach den Regeln des jeweiligen Landes vorbehalten.
Die Mitglieder tragen die Risiken privater Aktien: Illiquidität, unsichere Bewertung und möglicher Totalverlust.

So funktioniert ein Club-Deal

Der Organisator findet ein Aktienpaket, oft auf dem Sekundärmarkt von Mitarbeitern oder frühen Investoren, und vereinbart Preis und Abschlussdatum mit dem Verkäufer und, falls nötig, mit dem Unternehmen. Dann gründet oder nutzt er ein SPV und öffnet den Deal für seine Mitglieder.

Jedes Mitglied entscheidet, ob es teilnimmt und wie viel es zusagt, oberhalb der Mindestbeteiligung. Die Zusagen werden in das Vehikel eingezahlt, das SPV kauft die Aktien, und die Mitglieder halten Anteile am SPV im Verhältnis zu ihrer Einzahlung. Wenn das Unternehmen an die Börse geht oder verkauft wird, schüttet das SPV den Erlös nach Abzug seiner Kosten aus.

Club-Deal, Fonds oder Direktkauf

Ein Fonds bündelt Geld über viele Unternehmen, die ein Manager auswählt: Der Investor verzichtet auf die Wahl jedes Unternehmens zugunsten der Diversifikation. Ein Direktkauf verschafft volles Eigentum, erfordert aber meist hohe Beträge und die Zustimmung des Unternehmens zur Übertragung. Der Club-Deal liegt dazwischen: Das Mitglied wählt jedes Unternehmen, während das SPV einer Gruppe ein Aktienpaket zugänglich macht, das ein Einzelner nicht kaufen könnte. Der Leitfaden zu SPV, Direktkauf und Fonds vergleicht die drei Strukturen im Detail.

Wer teilnehmen kann

Club-Deals sind Privatplatzierungen, keine öffentlichen Angebote, und daher Investoren vorbehalten, die die Voraussetzungen nach dem Recht ihres Landes erfüllen. In den USA gilt laut der am 13. Juni 2024 aktualisierten Seite der SEC zu akkreditierten Investoren eine Person als akkreditiert, deren Nettovermögen ohne Hauptwohnsitz 1 Million Dollar übersteigt oder deren Einkommen in jedem der letzten zwei Jahre über 200.000 Dollar lag (300.000 mit Ehe- oder Lebenspartner).

Bei Angeboten nach Rule 506(c) muss der Emittent angemessene Schritte unternehmen, um diesen Status zu prüfen. In einem No-Action-Letter vom 12. März 2025 bestätigten die Mitarbeiter der SEC, dass eine hohe Mindestinvestition zusammen mit schriftlichen Erklärungen des Investors diese Prüfung stützen kann; die Anfrage nannte Mindestbeträge von 200.000 Dollar für Privatpersonen und 1.000.000 Dollar für Unternehmen. Außerhalb der USA hat jedes Land eine eigene Definition qualifizierter oder professioneller Investoren.

Kosten und Risiken, die zu prüfen sind

Gesamtkosten: Einstiegsgebühren, laufende Kosten des SPV und gegebenenfalls Carried Interest, gemessen über die gesamte Haltedauer.
Preis: der Einstiegspreis im Vergleich zur letzten Finanzierungsrunde und zu jüngsten Sekundärtransaktionen.
Illiquidität: Die Aktien sind unter Umständen jahrelang nicht verkäuflich, und ein Börsengang oder Verkauf findet vielleicht nie statt.
Rechte: wer die Stimmrechte ausübt, welche Informationen die Mitglieder erhalten und wie Lock-ups nach dem Börsengang gelten.
Übertragungsbeschränkungen: Das Vorkaufsrecht des Unternehmens kann einen Kauf verzögern oder verhindern.

Unicorn Club: Club-Deals in den 30 größten Pre-IPO-Unternehmen

Unicorn Club ist der exklusive Club für akkreditierte Investoren, organisiert von der Unicorn Private LLC. Die Mitglieder beteiligen sich über SPVs an Club-Deals nur für Mitglieder in den 30 größten Pre-IPO-Unternehmen der Welt, den Unternehmen, die diese Website verfolgt. Jede Investition wählt das Mitglied selbst und zahlt sie separat in voller Höhe, in BTC, ETH, USDT oder USDC oder per Überweisung, mindestens 100.000 Dollar pro Deal; für Einwohner der USA liegt das Minimum bei 200.000 Dollar für Privatpersonen und 1.000.000 Dollar für Unternehmen.

Die Mitgliedschaft ist ein Abo in der Unicorn Club App, 99 Dollar pro Monat oder 890 Dollar pro Jahr, und keine Investition. Der Club wird auf club.unicorn-club.com vorgestellt.

Häufige Fragen

Ist ein Club-Deal ein Fonds?: Nein. Ein Fonds bündelt Geld über mehrere Unternehmen, die ein Manager auswählt. Bei einem Club-Deal entscheidet jedes Mitglied über ein bestimmtes Unternehmen und hält einen Anteil an dem Vehikel, dem diese Aktien gehören.
Wie viel braucht man für einen Club-Deal?: Das hängt vom Organisator ab. Pre-IPO-Club-Deals haben oft Mindestbeträge von einigen zehntausend bis zu mehreren hunderttausend Dollar; die Deals von Unicorn Club beginnen bei 100.000 Dollar, für Einwohner der USA bei 200.000 Dollar.
Was passiert beim Börsengang?: Das SPV hält die Aktien über den Börsengang und eine etwaige Lock-up-Frist hinweg und verkauft sie dann oder überträgt sie an die Mitglieder, wie in den Unterlagen des Vehikels vorgesehen.