Anduril Industries : 61 milliards de dollars, 2,2 milliards de chiffre d'affaires et un client qui est un État

Par Unicorn Private Research. Publié et mis à jour le 26 septembre 2026.

Points clés

Le tour a été bouclé le 13 mai 2026 à 61 milliards de dollars post-money, avec une levée de 5 milliards de dollars, menée par Thrive Capital et Andreessen Horowitz.
C'est le double de la valorisation de 30,5 milliards de dollars de juin 2025, et la société a levé au total plus de 11 milliards de dollars.
Le chiffre d'affaires a doublé en 2025 à 2,2 milliards de dollars, un chiffre de la société communiqué au moment du tour.
TechCrunch a rapporté le 24 juillet 2026 qu'Anduril était en discussion pour lever des fonds sur une valorisation d'environ 100 milliards de dollars. Il s'agit d'une information sur une conversation, pas d'un tour bouclé.

Anduril est l'exemple le plus clair, dans cet ensemble, d'une société dont la valeur dépend d'un seul type de client. Elle vend des systèmes autonomes, des capteurs et des logiciels de commandement au Département de la Défense des États-Unis et aux gouvernements alliés. Cela rend son chiffre d'affaires inhabituellement visible lorsque des contrats sont annoncés, et inhabituellement exposé à des décisions politiques qu'aucun investisseur ne peut garantir.

Le tour, et la trajectoire

Chiffre	De quoi il s'agit	Source et date
61 milliards de dollars	Valorisation post-money, tour mené par Thrive Capital et Andreessen Horowitz	TechCrunch et CNBC, 13 mai 2026
5 milliards de dollars	Montant levé lors de ce tour	TechCrunch, 13 mai 2026
30,5 milliards de dollars	Valorisation précédente	Juin 2025
2,2 milliards de dollars	Chiffre d'affaires 2025, doublé sur un an	TechCrunch, 13 mai 2026
Environ 100 milliards de dollars	Valorisation rapportée comme en discussion pour un nouveau tour	TechCrunch, 24 juillet 2026

À 61 milliards de dollars pour 2,2 milliards de dollars de chiffre d'affaires, la société se traite à environ 28 fois ses ventes, dans un secteur où les grands maîtres d'œuvre cotés se traitent à des multiples faibles à un chiffre. La prime est un pari sur le fait qu'Anduril prendra des parts de marché à ces grands groupes plutôt que de croître à leurs côtés.

Ce que la société vend réellement

Lattice, la couche logicielle de commandement et de contrôle, qui sert de base à un contrat de gestion du champ de bataille pour l'Armée de terre des États-Unis.
Des systèmes aériens autonomes, dont le programme de chasseur sans pilote Fury mené avec l'Armée de l'air des États-Unis.
La participation au consortium du programme de défense antimissile spatiale.
Des activités internationales, dont un contrat avec le ministère de la Défense des Pays-Bas.
Arsenal-1, sa propre usine de production, qui est un engagement en capital autant qu'une capacité.

Ce qu'assume un acheteur avant une introduction en bourse

Un seul type de client. Les budgets de défense sont fixés par les parlements et changent avec les administrations. Un programme peut être annulé pour des raisons qui n'ont rien à voir avec la performance.
Concentration sur quelques programmes. Un petit nombre de grands contrats porte le chiffre d'affaires, de sorte que la perte d'un seul est significative.
Risque de multiple. Environ 28 fois le chiffre d'affaires est un multiple technologique appliqué à une activité qui livre du matériel.
Intensité capitalistique. La production à grande échelle consomme de la trésorerie d'une manière que le logiciel ne connaît pas.
Exposition politique. Un fournisseur de défense est un objet politique autant que commercial, dans chaque pays où il vend.

L'exposition avant une introduction en bourse

Anduril n'a déposé aucun dossier et n'a fixé aucune date. L'accès passe par le marché secondaire, et dans la défense l'approbation des cessions peut être plus lente en raison des questions d'actionnariat et d'habilitation propres au secteur. Unicorn Private prend des positions secondaires dans des sociétés privées établies de cette taille, ce qui est un exercice différent du financement de jeunes entreprises, et dans le cas d'Anduril le travail porte sur la base de contrats qui sous-tend le chiffre d'affaires plutôt que sur la technologie.

La réponse courte

Anduril est valorisée à 61 milliards de dollars sur un tour bouclé le 13 mai 2026, avec 2,2 milliards de dollars de chiffre d'affaires 2025. Un nouveau tour à environ 100 milliards de dollars a été rapporté comme en discussion. L'activité est réelle et croît vite, et son client est un État, ce qui est à la fois la raison de la croissance et le principal risque de la position.

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À propos de l'éditeur

Ce guide est publié par Unicorn Private Research, la recherche de Unicorn Private LLC, société de private equity du Delaware qui acquiert des participations secondaires dans des sociétés technologiques en phase avancée avant leur introduction en bourse. Elle investit uniquement dans des sociétés établies déjà valorisées à plus d'un milliard de dollars, et non dans des start-up en phase d'amorçage, et ses fondateurs investissent en private equity et dans des startups depuis 2005.

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