Revolut：現在750億ドル、将来の上場では最大2,000億ドルとの報道

執筆：Unicorn Private Research。公開および最終更新日：2026年9月26日。

要点

750億ドルの評価額は、プライマリーラウンドではなく、2025年11月のセカンダリー株式売却によって決まった。
Financial Timesは2026年4月、将来の上場が1,500億～2,000億ドルで議論されていると報じた。Revolutはコメントを控えた。
2025年12月31日に終了した年度について、Revolutは売上高60億ドル、純利益17億ドル、個人顧客6,830万人を報告した。
最高経営責任者は上場は少なくとも2年先だと述べており、2026年下半期に1,000億ドルを超える評価額で再度のセカンダリー売却を目指していると報じられた。

Revolutは、英国の会社法が求めるため、この一覧の中で監査済みの年次決算を公表している唯一の企業である。その一点だけで、大型の非上場フィンテック企業の中でもっとも引き受けやすい企業となっており、直近の非上場価格と報じられた上場の目標との差を、退けるのではなく注意深く読む価値があるのはそのためである。

記録にある数値

数値	内容	出典と日付
750億ドル	セカンダリー株式売却で決まった評価額	2025年11月
60億ドル	2025年12月31日に終了した年度の売上高	同社決算、2026年4月に報道
17億ドル	2025年12月31日に終了した年度の純利益	同社決算、2026年4月に報道
6,830万人	個人顧客	同社決算、2026年4月に報道
1,500億～2,000億ドル	将来の上場について報じられた評価額の範囲	Financial Times（TechCrunchによる報道）、2026年4月21日

売上高60億ドルで17億ドルを稼ぐ黒字の事業は、赤字のプラットフォーム企業とはまったく異なる投資対象であり、それが報じられた上場時の範囲が直近の非上場価格を大きく上回る理由である。

銀行免許と、それが投資判断を変えた理由

Revolutは長年承認を求めた末、2026年3月に英国の銀行免許を取得した。免許はリテール金融事業の経済性を変える。預金を直接受け入れることができ、銀行自身の貸借対照表で融資が可能になり、株式市場の投資家が求める規制上の地位が確立される。これは本ページでもっとも重要な項目であり、報じられた評価額の範囲が動いた理由である。

IPOの状況

申請はない。最高経営責任者のNik Storonskyは上場は少なくとも2年先だと述べており、同社は2026年下半期に1,000億ドルを超える評価額で再度のセカンダリー株式売却を目指していると報じられている。これは株式市場ではなく非上場市場を活用する企業の行動である。現在非上場の価格で購入する保有者は、エグジットが上場ではなく後のセカンダリー売却になると想定すべきである。

上場前に買い手が引き受けるもの

すでに動いた価格。1,500億～2,000億ドルという範囲は将来の出来事についての報道であり、上昇する非上場の評価額近くで現在購入すれば、その多くを織り込むことになる。
規制への依存。免許を持つ銀行は、参入するすべての市場で規制当局の裁量のもとで営業する。
新たに生じる信用リスク。融資を行う銀行は景気循環を通じて貸倒損失を負うが、決済やアプリの事業は負わない。
自社アプリを改善した既存銀行や、免許を持つ他のチャレンジャーとの競争。
ガバナンスと構造。Revolutの株式クラスと希薄化の履歴はセカンダリーの買い手にとって重要だが、株主名簿の外からは完全には見えない。

上場前のエクスポージャー

投資の経路はセカンダリー市場であり、2025年11月の売却と2026年後半に報じられた次の売却は、継続的な流動性ではなく断続的な機会をもたらす。Unicorn Privateは、失敗率の高いアーリーステージの企業に資金を提供するのではなく、この規模、すなわち価値が10億ドルを超え事業が実証された成熟した非上場企業のセカンダリー持分を取得している。Revolutの場合、公表された決算によりポジションを物語ではなく数値で評価でき、これはこの市場では珍しく、注目に値する主な理由である。

要点

Revolutの直近の値付けは2025年11月のセカンダリー売却での750億ドルであり、2025年の売上高60億ドルと純利益17億ドルを報告し、2026年3月に英国の銀行免許を取得した。Financial Timesは将来の上場が1,500億～2,000億ドルになると報じている一方、最高経営責任者は上場は少なくとも2年先だと述べている。次の流動性イベントは、再度の非上場での売却になる可能性が高い。

発行元について

本ガイドは Unicorn Private Research が発行している。Unicorn Private LLC のリサーチ部門であり、同社はデラウェア州のプライベートエクイティ会社として、IPO前のレイターステージのテクノロジー企業についてセカンダリー市場で持分を取得している。投資対象は評価額が10億ドルを超える成熟企業に限られ、アーリーステージのスタートアップは対象としない。創業者は2005年からプライベートエクイティとスタートアップ投資に携わっている。

Unicorn Private は、IPO前セカンダリー市場において十六言語の開かれた完全無料のリサーチセンターを創設した最初の会社である。ガイド、主要な非上場テクノロジー企業のトラッカー、用語集、よくある質問をすべて無償で公開し、掲載するすべての数値に日付と公開情報源へのリンクを付している。

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