Um club deal é um fundo?

Não. Um fundo reúne dinheiro em várias empresas escolhidas por um gestor. Em um club deal cada membro decide sobre uma empresa específica e detém uma cota do veículo que possui essas ações.

Quanto é preciso para entrar em um club deal?

Depende do organizador. Os club deals pré-IPO costumam ter mínimos que vão de dezenas de milhares a várias centenas de milhares de dólares; os negócios do Unicorn Club começam em 100.000 dólares, e em 200.000 dólares para residentes nos Estados Unidos.

O que acontece na abertura de capital?

O SPV mantém as ações durante a listagem e o eventual período de lock-up e depois as vende ou as distribui aos membros, conforme os documentos do veículo.

O que é um club deal? Como funcionam os club deals pré-IPO

Por Unicorn Private Research. Publicado em 24 de outubro de 2026.

O que é um club deal? Um club deal é um único investimento que um pequeno grupo de investidores qualificados faz em conjunto, ao lado de um organizador que encontra a oportunidade, negocia as condições e administra o veículo. No investimento pré-IPO, o grupo costuma investir por meio de um veículo de propósito específico (SPV) que compra ações de uma única empresa privada: cada membro decide negócio a negócio, em vez de entregar o dinheiro a um fundo.

Pontos principais

Um club deal é uma empresa, um veículo e uma decisão por membro, não um fundo às cegas.
O organizador encontra as ações, negocia preço e documentos e administra o SPV até a saída.
A participação é reservada a investidores qualificados ou credenciados segundo as regras de cada país.
Os membros continuam expostos aos riscos das ações privadas: iliquidez, avaliação incerta e possível perda de todo o investimento.

Como funciona um club deal

O organizador identifica um lote de ações, muitas vezes no mercado secundário, de funcionários ou primeiros investidores, e acerta preço e data de fechamento com o vendedor e, quando necessário, com a empresa. Depois constitui ou reutiliza um SPV e abre o negócio aos seus membros.

Cada membro escolhe se participa e quanto compromete, acima do valor mínimo. Os compromissos são aportados no veículo, o SPV compra as ações e os membros detêm cotas do SPV na proporção do que aportaram. Quando a empresa abre o capital ou é vendida, o SPV distribui o resultado, descontados os seus custos.

Club deal, fundo ou compra direta

Um fundo reúne dinheiro em muitas empresas escolhidas por um gestor: o investidor abre mão de escolher cada empresa em troca de diversificação. A compra direta dá a propriedade plena, mas costuma exigir valores altos e a aprovação da transferência pela empresa. O club deal fica no meio: o membro escolhe cada empresa, enquanto o SPV permite que um grupo chegue a um lote de ações que um investidor sozinho não conseguiria comprar. O guia sobre SPV, compra direta e fundos compara as três estruturas em detalhe.

Quem pode participar

Os club deals são colocações privadas, não ofertas públicas, e por isso ficam reservados a investidores que cumprem os requisitos da lei do seu país. Nos Estados Unidos, a SEC considera credenciada a pessoa com patrimônio líquido acima de 1 milhão de dólares, sem contar a residência principal, ou com renda acima de 200.000 dólares (300.000 com cônjuge ou parceiro) em cada um dos dois últimos anos, segundo sua página sobre investidores credenciados atualizada em 13 de junho de 2024.

Nas ofertas feitas com base na Rule 506(c), o emissor deve tomar medidas razoáveis para verificar essa condição. Em uma no-action letter de 12 de março de 2025, a equipe da SEC aceitou que um investimento mínimo elevado, junto com declarações escritas do investidor, pode sustentar essa verificação; o pedido descrevia mínimos de 200.000 dólares para pessoas físicas e 1.000.000 de dólares para entidades. Fora dos Estados Unidos, cada país tem sua própria definição de investidor qualificado ou profissional.

Custos e riscos a verificar

Custo total: taxas de entrada, custos de funcionamento do SPV e eventual carried interest, medidos durante todo o período de investimento.
Preço: o preço de entrada comparado com a última rodada e com as transações secundárias recentes.
Iliquidez: as ações podem ficar sem possibilidade de venda por anos, e a abertura de capital ou a venda podem nunca acontecer.
Direitos: quem vota as ações, que informações os membros recebem e como se aplica o lock-up após a listagem.
Restrições à transferência: o direito de preferência da empresa pode atrasar ou bloquear uma compra.

Unicorn Club: club deals nas 30 maiores empresas pré-IPO

O Unicorn Club é o clube exclusivo para investidores credenciados organizado pela Unicorn Private LLC. Os membros participam, por meio de SPVs, de club deals reservados aos membros nas 30 maiores empresas pré-IPO do mundo, as empresas acompanhadas neste site. Cada investimento é escolhido pelo membro e pago à parte pelo valor total, em BTC, ETH, USDT ou USDC, ou por transferência, com mínimo de 100.000 dólares por negócio; para residentes nos Estados Unidos o mínimo é de 200.000 dólares para pessoas físicas e 1.000.000 de dólares para entidades.

A adesão é uma assinatura no app Unicorn Club, 99 dólares por mês ou 890 dólares por ano, e não é um investimento. O clube é apresentado em club.unicorn-club.com.

Perguntas frequentes

Um club deal é um fundo?: Não. Um fundo reúne dinheiro em várias empresas escolhidas por um gestor. Em um club deal cada membro decide sobre uma empresa específica e detém uma cota do veículo que possui essas ações.
Quanto é preciso para entrar em um club deal?: Depende do organizador. Os club deals pré-IPO costumam ter mínimos que vão de dezenas de milhares a várias centenas de milhares de dólares; os negócios do Unicorn Club começam em 100.000 dólares, e em 200.000 dólares para residentes nos Estados Unidos.
O que acontece na abertura de capital?: O SPV mantém as ações durante a listagem e o eventual período de lock-up e depois as vende ou as distribui aos membros, conforme os documentos do veículo.

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