Anthropic : valorisation, chiffre d'affaires et le chemin vers l'IPO

Par Unicorn Private Research. Publié le 26 septembre 2026, mis à jour le 28 octobre 2026.

La série H d'Anthropic, annoncée le 28 mai 2026, l'a valorisée à 965 milliards de dollars post-money. C'est plus que le dernier tour d'OpenAI, à 852 milliards de dollars. Anthropic est aussi plus avancée sur la route de la cotation : le 1er juin 2026, elle a soumis un S-1 confidentiel à la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Tout ce qui a été publié depuis sur la date et la taille de l'introduction relève de la presse, et cette page sépare les deux.

Les valorisations rapportées, et qui les a rapportées

Six chiffres circulent sur Anthropic, et ils ne sont pas de même nature. Les trois premiers sont des prix auxquels des actions ont réellement changé de mains. Les trois derniers sont des informations de presse sur une introduction en bourse dont le prix n'est pas fixé.

Pour qui achète avant la cotation, tout se joue dans l'écart entre les 965 milliards de dollars confirmés et les 1 500 à 2 000 milliards rapportés. Acheter à 965 milliards et coter à 2 000 milliards, c'est un scénario. Acheter au même prix et coter au niveau du dernier tour ou en dessous, c'en est un tout autre.

Le chiffre d'affaires derrière la valorisation

La valorisation a bougé parce que le chiffre d'affaires a bougé. Et pour une société privée, les chiffres publiés sont d'une précision inhabituelle.

• Février 2026 : chiffre d'affaires annualisé de 14 milliards de dollars, annoncé par la société (Anthropic, 12 février 2026).
• Mai 2026 : le chiffre d'affaires annualisé dépasse 47 milliards de dollars, selon l'annonce de la série H (Anthropic, 28 mai 2026).
• Fin juillet 2026 : chiffre d'affaires annualisé de 65 milliards de dollars, comme Anthropic l'a indiqué aux investisseurs en août (CNBC, 8 octobre 2026).
• Chiffre d'affaires trimestriel de 4,7 milliards de dollars au premier trimestre, 11,6 milliards au deuxième et 16,8 milliards au troisième, selon un participant à la journée investisseurs du 14 octobre (Reuters, 15 octobre 2026).
• 2025 : chiffre d'affaires de 4,6 milliards de dollars et perte nette de 42 milliards, dont environ 34 milliards de charge comptable, selon Reuters, qui a consulté un projet de prospectus (Reuters sur New Straits Times, 29 septembre 2026).
• Prospectus du 26 octobre 2026 : chiffre d'affaires de 16,3 milliards de dollars sur le semestre clos le 30 juin 2026 (1,2 milliard sur la même période de 2025), dont 11,6 milliards sur le seul deuxième trimestre ; perte d'exploitation de 693 millions sur le semestre et résultat d'exploitation positif de 974 millions au deuxième trimestre ; perte nette de 80,7 milliards, dont 72,4 milliards liés aux variations de juste valeur des obligations convertibles, des passifs dérivés et des SAFE (SEC EDGAR).

Les deux premiers chiffres viennent d'Anthropic, et le chiffre du troisième trimestre reste une information de presse sur des documents montrés aux investisseurs. Depuis le 26 octobre 2026, le prospectus sur EDGAR donne les chiffres audités jusqu'au 30 juin 2026, et ils correspondent à ce que Reuters avait vu dans le projet : 4,6 milliards de dollars de chiffre d'affaires et 42 milliards de perte nette en 2025. OpenAI a contesté la façon dont Anthropic comptabilise les ventes passant par les partenaires cloud ; Anthropic dit suivre les pratiques comptables établies (Reuters, 19 octobre 2026).

Le chemin vers l'introduction en bourse

Depuis le 26 octobre 2026, le document d'enregistrement est public sur SEC EDGAR : le détail financier dont un investisseur extérieur a besoin pour tester la valorisation est enfin sur la table, comptes audités de 2023 à 2025 et du premier semestre 2026, structure du capital et conditions du lock-up. Le projet confidentiel qui l'a précédé n'a jamais été visible en dehors de la SEC.

1. 1er juin 2026 : Anthropic soumet un projet confidentiel de document d'enregistrement sur formulaire S-1 (Yahoo Finance). Confirmé.
2. 1er octobre 2026 : Bloomberg rapporte un objectif de commercialisation à partir de la semaine du 9 novembre et de cotation avant Thanksgiving, le 26 novembre, la fin d'année étant la limite (Investing.com). Information de presse.
3. 14 octobre 2026 : journée investisseurs à San Francisco pour les investisseurs potentiels (Reuters).
4. 26 octobre 2026 : Anthropic dépose son formulaire S-1 public et demande sa cotation sur le Nasdaq Global Select Market sous le symbole ANT (SEC EDGAR). Confirmé. Le roadshow à partir du 9 novembre et la fixation du prix la semaine suivante restent des informations de presse (IFR).
5. La fixation du prix produit la seule valorisation qui ne soit pas une estimation. Tout ce qui précède, les 965 milliards de dollars compris, est un prix privé négocié ou une information de presse.

Ce qu'assume un acheteur avant l'introduction en bourse

Le 17 septembre 2026, Forbes a listé les risques propres à une entrée à ce stade (Forbes). À lire avant de regarder toute offre d'achat d'actions aujourd'hui.

• Prix d'entrée. Acheter aujourd'hui, c'est entrer après des tours à 380 et 965 milliards de dollars, face à des objectifs d'IPO rapportés que les investisseurs tirent déjà vers le bas.
• Où va l'argent. Une grande partie des fonds levés peut repartir directement vers des partenaires stratégiques qui sont aussi des fournisseurs, Amazon, Google et Nvidia en tête.
• Gouvernance. Le Long-Term Benefit Trust d'Anthropic est conçu pour peser la sécurité, ce qui peut ne pas coïncider avec le meilleur rendement pour les actionnaires.
• Information. Depuis le 26 octobre 2026, le prospectus est sur SEC EDGAR : comptes audités, structure du capital et ordre des préférences sont lisibles, ce qui n'était pas le cas pour qui a acheté avant cette date.
• Validité. Anthropic déclare nulles les cessions non approuvées par son conseil et interdit aux SPV de détenir ses actions (Anthropic Help Center, mis à jour le 29 juin 2026).

Où en est l'IPO, et comment s'exposer avant l'introduction en bourse

Anthropic n'est pas encore cotée, mais son prospectus est public. Le 26 octobre 2026, elle a déposé son formulaire S-1 auprès de la SEC et demandé la cotation de ses actions de classe A sur le Nasdaq Global Select Market sous le symbole ANT. Le nombre d'actions et la fourchette de prix sont laissés en blanc, et la presse évoque un roadshow à partir du 9 novembre et une fixation du prix à la mi-novembre 2026. Jusqu'à la cotation, Anthropic considère comme nul tout transfert d'actions non approuvé par son conseil : il reste surtout aux investisseurs extérieurs des voies indirectes.

Ce qui est confirmé et ce qui est seulement rapporté

• Confirmé : formulaire S-1 public déposé le 26 octobre 2026, demande de cotation sur le Nasdaq Global Select Market sous le symbole ANT, nombre d'actions et fourchette de prix pas encore fixés (SEC EDGAR, 26 octobre 2026).
• Confirmé : chiffre d'affaires de 16,3 milliards de dollars sur le semestre clos le 30 juin 2026 et perte nette de 80,7 milliards, dont 72,4 milliards liés aux variations de juste valeur des obligations convertibles, des passifs dérivés et des SAFE (SEC EDGAR, 26 octobre 2026).
• Confirmé : dernière valorisation primaire de 965 milliards de dollars post-money (Anthropic, 28 mai 2026).
• Rapporté : un roadshow à partir du 9 novembre et une fixation du prix la semaine suivante, pour lever jusqu'à 100 milliards de dollars à une valorisation de 2 000 milliards, avec Morgan Stanley et Goldman Sachs comme teneurs de livre (IFR, 17 au 23 octobre 2026). Le prospectus cite Goldman Sachs et Morgan Stanley en tête des banques mais ne donne ni taille ni valorisation.
• Rapporté : après les résultats du troisième trimestre, certains investisseurs actuels et potentiels ont plaidé pour une valorisation plus proche de 1 500 milliards (Reuters, 19 octobre 2026) ; les quelque 2 000 milliards et les débuts à la mi-novembre sont aussi des chiffres de presse (CNBC, 26 octobre 2026).

Les voies d'exposition avant une introduction en bourse, et leurs limites

• Les règles de la société d'abord. Anthropic indique que ses actions de préférence et ordinaires sont soumises à des restrictions de transfert prévues par ses statuts, que toute vente non approuvée par son conseil est nulle, qu'elle n'autorise pas les SPV à acquérir ses actions et que les offres au public par contrats à terme ou jetons risquent de n'avoir aucune valeur (Anthropic Help Center, mis à jour le 29 juin 2026). En mai 2026, sa liste de sociétés présentées comme non autorisées comprenait Forge Global et Hiive, qui ont répondu ne traiter que des transferts approuvés par l'émetteur (Quartz sur Yahoo Finance, 15 mai 2026).
• Plateformes secondaires. Forge Global indiquait, sur des données au 17 septembre 2026, qu'Anthropic n'autorise ni transferts directs d'actions ni investissements via des fonds, et ne publiait aucun Forge Price pour la société (Forge Global).
• Offres de rachat (tender offers). Elles sont réservées aux salariés et anciens salariés. Une offre sur une valorisation pre-money d'au moins 350 milliards de dollars s'est déroulée en parallèle de la Series G (Bloomberg Law, 4 février 2026), et les salariés ont vendu moins que les 5 à 6 milliards réunis par les investisseurs (TipRanks, 9 avril 2026).
• Fonds. Quelques fonds déclarent de petites positions : Anthropic représentait 2,60 % de l'ETF KraneShares AGIX au 5 mai 2026 et 2,96 % de l'ARK Venture Fund au 30 avril 2026, et Destiny Tech100 a annoncé en février 2026 un investissement d'environ 100 millions de dollars (The Motley Fool, 8 mai 2026). Des frais s'appliquent, un interval fund ne rachète les parts que périodiquement, et un fonds fermé coté peut s'échanger loin de la valeur de ses actifs.
• Partenaires cotés. Amazon et Google, filiale d'Alphabet, sont à la fois investisseurs, fournisseurs et partenaires (Reuters, 15 octobre 2026), et la Series H comprenait 5 milliards de dollars d'Amazon (Anthropic, 28 mai 2026). Leurs actions sont cotées, mais Anthropic ne représente qu'une petite part de ce que possèdent leurs actionnaires.
• L'IPO elle-même. Les actions de l'offre sont attribuées par les banques du syndicat, et Anthropic n'a pas annoncé de tranche pour les particuliers. Après l'introduction, les actionnaires existants sont en général tenus par un lock-up de plusieurs mois.

Unicorn Private travaille sur le segment secondaire : elle achète des participations dans des sociétés technologiques privées établies, déjà valorisées bien au-delà d'un milliard de dollars, et ne finance pas de jeunes entreprises, dont la plupart échouent. Restent le prix d'entrée, l'absence de sortie garantie et le temps qu'il faut pour en trouver une. La taille de la société n'y change rien. Rien sur cette page ne constitue une recommandation d'acheter ou de vendre un titre.

La réponse courte

Le dernier tour de financement d'Anthropic, en mai 2026, l'a valorisée à 965 milliards de dollars. Le 26 octobre 2026, elle a déposé son S-1 public : Nasdaq, symbole ANT, 16,3 milliards de chiffre d'affaires au premier semestre 2026 et une perte nette de 80,7 milliards, presque entièrement une charge comptable sur les obligations convertibles (SEC EDGAR). Ces chiffres sont documentés. La date de fixation du prix et la valorisation à la cotation, mi-novembre et 1 500 à 2 000 milliards, restent des informations de presse sur un prix qui n'existe pas encore. Le prospectus est public : le détail financier se lit avant toute décision.

Questions fréquentes

Anthropic est-elle cotée en bourse ?

Pas encore. Au 28 octobre 2026, Anthropic est une société privée. Elle a déposé son formulaire S-1 public le 26 octobre 2026 et demandé sa cotation sur le Nasdaq Global Select Market sous le symbole ANT ; le nombre d'actions et la fourchette de prix ne sont pas encore fixés (SEC EDGAR).

Quand aura lieu l'IPO d'Anthropic ?

Anthropic n'a annoncé aucune date. Le S-1 déposé le 26 octobre 2026 laisse en blanc la fourchette de prix et le nombre d'actions (SEC EDGAR). Un roadshow à partir du 9 novembre et une fixation du prix à la mi-novembre ont été rapportés par IFR (17 au 23 octobre 2026), des débuts à la mi-novembre par CNBC (26 octobre 2026). Tout cela repose sur des sources anonymes, et les dates peuvent changer.

Peut-on acheter des actions Anthropic ?

Pas en bourse avant l'introduction. Anthropic déclare nuls les transferts non approuvés par son conseil et interdit aux SPV d'acquérir ses actions (Anthropic Help Center, 29 juin 2026). Une exposition indirecte existe via quelques fonds qui déclarent de petites positions et via des investisseurs cotés comme Amazon et Alphabet.

Quelle est la dernière valorisation d'Anthropic ?

965 milliards de dollars post-money, fixée par la Series H de 65 milliards annoncée le 28 mai 2026 (Anthropic). Les chiffres de 1 500 à 2 000 milliards sont des objectifs rapportés pour l'IPO, pas des prix (Reuters, 19 octobre 2026).

Quel est le chiffre d'affaires d'Anthropic ?

Anthropic a indiqué que son chiffre d'affaires annualisé dépassait 47 milliards de dollars en mai 2026 (Anthropic). Elle a annoncé aux investisseurs un chiffre d'affaires de 16,8 milliards au troisième trimestre, contre 11,6 milliards au deuxième, selon un participant à la journée investisseurs du 14 octobre (Reuters, 15 octobre 2026). La société n'a pas publié ces chiffres trimestriels.

Qui détient Anthropic ?

Les actionnaires comprennent les salariés et les investisseurs de ses tours de financement. La Series H a été menée par Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks et Sequoia Capital et comprenait 5 milliards de dollars d'Amazon (Anthropic, 28 mai 2026) ; Google, filiale d'Alphabet, est aussi investisseur (Reuters, 15 octobre 2026). La table de capitalisation complète ne paraîtra que dans un prospectus public.

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• Unicorn Club

Sources

1. Anthropic raises $65B Series H at $965B valuation, Anthropic, 28 May 2026
2. Anthropic raises $30B Series G at $380B post-money valuation, Anthropic, 12 February 2026
3. Anthropic files confidential S-1, Yahoo Finance, 1 June 2026
4. Anthropic IPO could hit $2 trillion and put public investors last, Forbes, 17 September 2026
5. Anthropic tops OpenAI as most valuable AI startup, CNBC, 28 May 2026
6. Unauthorized Anthropic stock sales and investment scams, Anthropic Help Center, updated 29 June 2026
7. Anthropic warns unauthorized stock sales are void, Quartz on Yahoo Finance, 15 May 2026
8. Anthropic plans employee tender offer at $350 billion valuation, Bloomberg Law, 4 February 2026
9. Anthropic wraps up tender offer as employees resist selling shares ahead of IPO, TipRanks, 9 April 2026
10. Anthropic targets mid-November for public debut, Bloomberg report via Investing.com on Yahoo Finance, 1 October 2026
11. Nvidia, Oracle, CoreWeave and other AI stocks sink on OpenAI revenue report, CNBC, 8 October 2026
12. Anthropic revenue jumps 45% to $16.8bn, Reuters on BusinessDay, 15 October 2026
13. Anthropic pushes ahead with mid-November IPO, IFR issue 2655, 17 to 23 October 2026
14. OpenAI seeks to accelerate fundraising ahead of Anthropic IPO, sources say, Reuters, 19 October 2026
15. Anthropic upcoming IPO news, Forge Global, Forge data at 17 September 2026
16. Can you invest in Anthropic pre-IPO? The Motley Fool, 8 May 2026
17. Anthropic, PBC, document d'enregistrement formulaire S-1, SEC EDGAR, déposé le 26 octobre 2026
18. Anthropic IPO live updates : la société dépose son S-1, CNBC, 26 octobre 2026
19. Anthropic's IPO prospectus shows sweeping AI vision, surging costs, Reuters on New Straits Times, 29 September 2026