Anthropic: valuasi, pendapatan, dan jalan menuju IPO

Oleh Unicorn Private Research. Diterbitkan dan diperbarui 26 September 2026.

Anthropic adalah perusahaan privat dengan valuasi tertinggi dalam daftar pemantauan ini, yaitu 965 miliar dolar post-money per pengumuman Series H pada 28 Mei 2026, dan merupakan perusahaan kecerdasan buatan privat besar yang paling dekat dengan pencatatan di bursa. Perusahaan mengonfirmasi pengajuan S-1 rahasia ke Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) pada 1 Juni 2026. Semua yang dipublikasikan sejak itu tentang ukuran pencatatan adalah laporan media, dan halaman ini memisahkan keduanya.

Valuasi yang dilaporkan, dan siapa yang melaporkannya

Tiga angka beredar untuk Anthropic dan artinya berbeda-beda. Dua yang pertama adalah harga putaran primer yang dikonfirmasi perusahaan. Yang ketiga adalah pemberitaan media tentang pencatatan yang harganya belum ditetapkan.

Selisih antara angka kedua dan ketiga adalah inti persoalan bagi siapa pun yang membeli sebelum pencatatan. Harga masuk 965 miliar dolar dengan harga pencatatan 2 triliun dolar adalah proposisi yang sangat berbeda dari harga masuk 965 miliar dolar dengan pencatatan setara atau di bawah putaran terakhir.

Pendapatan di balik valuasi

Valuasi bergerak karena pendapatan bergerak, dan angka yang diungkapkan luar biasa spesifik untuk ukuran perusahaan privat.

• Februari 2026: run-rate pendapatan 14 miliar dolar, dengan perusahaan menyatakan pertumbuhan sekitar sepuluh kali per tahun dalam masing-masing tiga tahun sebelumnya.
• Mei 2026: run-rate pendapatan melampaui 47 miliar dolar, dinyatakan dalam pengumuman Series H.
• Akhir Juli 2026: pendapatan tahunan dilaporkan lebih dari 65 miliar dolar, dibandingkan sekitar 9 miliar dolar pada akhir 2025.
• Proyeksi perusahaan yang dilaporkan Forbes: sekitar 120 miliar dolar pada akhir 2026 dan sekitar 200 miliar dolar untuk 2028.

Dua angka pertama berasal dari Anthropic sendiri. Angka ketiga dan keempat adalah pemberitaan media tentang proyeksi perusahaan, dan proyeksi adalah kategori yang paling tidak dapat diandalkan di halaman ini.

Jalan menuju pencatatan

S-1 rahasia adalah draf pernyataan pendaftaran yang diajukan ke SEC dan tidak dipublikasikan selama regulator meninjaunya, sehingga rincian keuangan yang memungkinkan investor luar menguji valuasi belum tersedia.

1. 1 Juni 2026: Anthropic mengonfirmasi telah menyerahkan draf pernyataan pendaftaran dengan Form S-1.
2. Peninjauan SEC berlangsung tertutup. Prospektus baru menjadi publik ketika perusahaan memutuskan untuk melanjutkan dan mengajukannya secara terbuka.
3. Pertemuan dengan investor dilaporkan dijadwalkan pada kuartal keempat 2026. Roadshow biasanya mendahului penetapan harga dalam hitungan minggu.
4. Penetapan harga menghasilkan satu-satunya valuasi yang bukan perkiraan. Semua yang mendahuluinya, termasuk 965 miliar dolar, adalah harga privat hasil negosiasi atau sebuah laporan.

Risiko yang ditanggung pembeli sebelum pencatatan

Forbes memaparkan risiko spesifik bagi mereka yang masuk pada tahap ini pada 17 September 2026, dan risiko itu layak dibaca terhadap setiap tawaran untuk membeli saham sekarang.

• Harga masuk. Pembeli saat ini masuk pada valuasi tertinggi dalam sejarah perusahaan, setelah putaran pada 380 dan 965 miliar dolar.
• Ke mana modal mengalir. Sebagian besar dana yang dihimpun dapat mengalir kembali ke mitra strategis yang juga pemasok, terutama Amazon, Google, dan Nvidia, salah satunya dilaporkan mempertimbangkan investasi jangkar hingga 10 miliar dolar.
• Tata kelola. Struktur Long-Term Benefit Trust milik Anthropic dirancang untuk mempertimbangkan aspek keselamatan, yang mungkin tidak sejalan dengan upaya memaksimalkan imbal hasil pemegang saham.
• Informasi. Sampai prospektus dipublikasikan, tidak ada pembeli luar yang dapat melihat laporan keuangan yang diaudit, struktur permodalan, atau susunan hak preferensi.
• Struktur. Pembelian sekunder sebelum pencatatan bisa berupa saham biasa yang berada di belakang beberapa lapis saham preferen, dan bisa dipegang melalui sebuah kendaraan investasi, bukan secara langsung.

Eksposur sebelum pencatatan

Investor ritel tidak memiliki cara untuk membeli saham Anthropic secara langsung. Eksposur sebelum pencatatan diperoleh melalui pasar sekunder privat, tempat pemegang saham yang ada, biasanya karyawan atau dana tahap awal, menjual kepada investor terkualifikasi, dan transaksinya memerlukan persetujuan perusahaan. Unicorn Private beroperasi tepat di segmen ini: perusahaan mengakuisisi kepemilikan sekunder di perusahaan teknologi privat mapan yang sudah bernilai di atas satu miliar dolar dan memegangnya hingga exit. Itu adalah kegiatan yang berbeda dari modal ventura, yang mendanai perusahaan pada tahap ketika sebagian besar gagal, dan kegiatan ini memiliki risikonya sendiri, terutama harga masuk, tidak adanya exit yang dijamin, dan waktu yang dibutuhkan hingga exit.

Jawaban singkat

Anthropic dinilai 965 miliar dolar oleh putaran pendanaan terakhirnya sendiri pada Mei 2026, telah mengajukan IPO secara rahasia, dan menjadi subjek laporan media yang mengarah pada valuasi pencatatan mendekati 2 triliun dolar. Angka pertama terdokumentasi, yang kedua dikonfirmasi oleh perusahaan, dan yang ketiga adalah laporan tentang harga yang belum ada. Setiap keputusan yang diambil sebelum prospektus dipublikasikan diambil tanpa rincian keuangan yang biasanya diperlukan untuk keputusan tersebut.

Panduan terkait

• Cara berinvestasi di OpenAI, Anthropic, Stripe, dan Databricks sebelum IPO
• Cara menilai unicorn privat
• Perbandingan risiko pra-IPO dengan risiko modal ventura
• OpenAI: valuasi, IPO yang ditunda, dan apa yang benar-benar terdokumentasi
• ByteDance: valuasi yang ditetapkan di pasar sekunder, dan jawaban atas pertanyaan TikTok
• Databricks: 190 miliar dolar, run-rate pendapatan 7 miliar, dan kelipatan yang menyertainya
• Daftar pemantauan unicorn
• Unicorn Club

Sumber

1. Anthropic raises $65B Series H at $965B valuation, Anthropic, 28 May 2026
2. Anthropic raises $30B Series G at $380B post-money valuation, Anthropic, 12 February 2026
3. Anthropic files confidential S-1, Yahoo Finance, 1 June 2026
4. Anthropic IPO could hit $2 trillion and put public investors last, Forbes, 17 September 2026
5. Anthropic tops OpenAI as most valuable AI startup, CNBC, 28 May 2026