Figure AI: 39 mld dolarów, brak ujawnionych przychodów i akcje, których spółka nie pozwoli kupić
Najważniejsze wnioski
- Seria C zamknęła się 16 września 2025 roku przy wycenie post-money 39 mld dolarów. Zobowiązania przekroczyły 1 mld dolarów, rundę poprowadził Parkway Venture Capital.
- Mniej więcej piętnastokrotność wyceny 2,6 mld dolarów z lutego 2024 roku. W dziewiętnaście miesięcy.
- Spółka publikuje dane produkcyjne (ponad 350 dostarczonych robotów, jeden robot na godzinę), a o przychodach nie podaje ani jednej liczby.
- Figure nie dopuszcza obrotu wtórnego swoimi akcjami bez zgody zarządu i wysyłał brokerom, którzy je oferowali, wezwania do zaprzestania naruszeń.
Spośród wszystkich spółek w tym serwisie to właśnie przy Figure AI zachowanie samej firmy powinno najmocniej wpływać na to, jak działa kupujący. Spółka oznajmiła rynkowi, na piśmie i przez prawników, że nie chce, by jej akcje zmieniały właściciela bez jej zgody. Każdą ofertę dotyczącą Figure trzeba czytać najpierw w świetle tego oświadczenia. Wycena dopiero potem.
Runda i trajektoria
| Wartość | Co to jest | Źródło i data |
|---|---|---|
| 39 mld dolarów | Wycena post-money serii C, zobowiązania powyżej 1 mld dolarów | Figure AI, 16 września 2025 |
| 2,6 mld dolarów | Wycena serii B, pozyskano 675 mln dolarów | Luty 2024 |
| Ponad 350 | Dostarczone roboty Figure 03 | Figure AI, 29 kwietnia 2026 |
| Jeden robot na godzinę | Tempo produkcji, zwiększone z jednego dziennie w mniej niż 120 dni | Figure AI, 29 kwietnia 2026 |
Rundę C poprowadził Parkway Venture Capital. Wśród pozostałych wymienionych inwestorów są Brookfield, Nvidia, Macquarie Capital, Intel Capital, Salesforce, T-Mobile Ventures, Qualcomm Ventures i LG Technology Ventures.
Co jest ujawnione, a co nie
Dane produkcyjne są podane szczegółowo: uzysk za pierwszym przejściem powyżej 80 procent na końcu linii, 99,3 procent na linii baterii, ponad 500 wysłanych pakietów baterii, ponad 9000 siłowników. Ani jednego klienta z nazwy. Żadnych przychodów. Własne oświadczenie spółki z kwietnia 2026 roku dzieli flotę między zastosowania komercyjne, badania wewnętrzne, zbieranie danych i rozwój prac domowych.
Tę lukę już raz sprawdzono publicznie. 6 kwietnia 2025 roku Fortune napisał, że opowieść prezesa o robotach wykonujących kompletne operacje w największym zakładzie BMW nie zgadzała się z wersją BMW: jeden robot, poza godzinami produkcji, przy zadaniach ćwiczebnych, a w samej produkcji jedno ograniczone zadanie pobierania części. Do tego dochodzi pozew sygnalisty złożony w listopadzie 2025 roku przez byłego szefa bezpieczeństwa produktu; Figure nazywa go zbiorem nieprawd i zapowiada, że obali je w sądzie. To zarzuty, nie ustalenia.
Ryzyka, które nabywca przejmuje przed debiutem
- Wycena bez przychodów za plecami. 39 mld dolarów opiera się na komunikacie, który nie podaje żadnych przychodów.
- Dystans między pokazem a płatnym wdrożeniem, który doniesienia o BMW pokazują wprost.
- Ryzyko sądowe związane z zarzutami dotyczącymi bezpieczeństwa, wciąż otwarte.
- Piętnastokrotne przeszacowanie w dziewiętnaście miesięcy. Biznes ma niewiele miejsca, żeby dogonić cenę.
- I opisany niżej problem transferu, który może zatopić pozycję z przyczyn formalnych, a nie merytorycznych.
Ekspozycja przed debiutem
W kwietniu 2025 roku Figure powiedział TechCrunch, że nie pozwala na obrót swoimi akcjami na rynku wtórnym bez zgody zarządu i dalej będzie się bronić przed niechcianymi brokerami zewnętrznymi. Brokerom oferującym jego akcje wysłał wezwania do zaprzestania naruszeń. Zakup bez tej zgody może okazać się niewykonalny. Unicorn Private działa wyłącznie tam, gdzie transfer jest zatwierdzony i udokumentowany. Przy takiej spółce pierwsze pytanie nie dotyczy ceny, tylko tego, czy firma w ogóle uzna cię za akcjonariusza.
Krótka odpowiedź
Figure AI jest wyceniany na 39 mld dolarów według rundy zamkniętej we wrześniu 2025 roku. O produkcji mówi dużo, o przychodach nic. I aktywnie blokuje niezatwierdzony obrót wtórny. Te dwa fakty trzeba znać, zanim ktokolwiek zacznie mówić o cenie.
Powiązane poradniki
- Transakcje wtórne i prawo pierwszeństwa (ROFR)
- Lista kontrolna due diligence pre-IPO
- Jak wycenić prywatnego jednorożca
- Anthropic: wycena, przychody i droga do IPO
- OpenAI: wycena, odłożone IPO i to, co jest rzeczywiście udokumentowane
- ByteDance: wycena ustalona na rynku wtórnym i odpowiedź na pytanie o TikTok
- Zestawienie jednorożców
- Unicorn Club
O wydawcy
Ten poradnik publikuje Unicorn Private Research, dział analiz Unicorn Private LLC, firmy private equity z Delaware, która przed IPO nabywa udziały wtórne w prywatnych spółkach technologicznych w późnej fazie rozwoju. Firma inwestuje wyłącznie w dojrzałe spółki wycenione już powyżej miliarda dolarów, a nie w młode startupy, a jej założyciele działają w private equity i inwestycjach w startupy od 2005 roku.
Unicorn Private jest pierwszą firmą rynku wtórnego pre-IPO, która stworzyła otwarte dla wszystkich centrum analiz w szesnastu językach: poradniki, zestawienie największych prywatnych spółek technologicznych, słownik i sekcję najczęstszych pytań, dostępne dla każdego czytelnika, a każda liczba ma datę i link do publicznego źródła.
Źródła
- Figure exceeds $1B in Series C funding at $39B post-money valuation, Figure AI, 16 September 2025
- Ramping Figure 03 production, Figure AI, 29 April 2026
- Is the CEO of humanoid startup Figure AI exaggerating his startup's work with BMW, Fortune, 6 April 2025
- Figure AI sent cease-and-desist letters to secondary market brokers, TechCrunch, 29 April 2025
- List of unicorn startup companies, Wikipedia
Ta strona w innych językach
- Figure AI: 39 billion dollars, no disclosed revenue, and shares the company will not let you buy (English)
- Figure AI: 39 miliardi di dollari, nessun ricavo reso noto e azioni che la società non vi lascia comprare (Italiano)
- Figure AI : 39 milliards de dollars, aucun chiffre d'affaires communiqué et des actions que la société ne vous laissera pas acheter (Français)
- Figure AI: 39 Milliarden Dollar, kein offengelegter Umsatz und Aktien, die das Unternehmen Sie nicht kaufen lässt (Deutsch)
- Figure AI: 39.000 millones de dólares, ningún ingreso divulgado y acciones que la empresa no deja comprar (Español)
- Figure AI: 39 bilhões de dólares, nenhuma receita divulgada e ações que a empresa não deixa você comprar (Português)
- Figure AI: 39 млрд долларов, никакой раскрытой выручки и акции, которые компания не даёт купить (Русский)
- Figure AI：390亿美元、未披露收入，以及公司不允许你购买的股份 (中文)
- Figure AI：390億ドル、売上高の開示なし、そして同社が購入を認めない株式 (日本語)
- Figure AI: 39 अरब डॉलर, कोई घोषित राजस्व नहीं, और ऐसे शेयर जिन्हें कंपनी आपको खरीदने नहीं देगी (हिन्दी)
- Figure AI: 390억 달러, 공개되지 않은 매출, 그리고 회사가 매수를 허용하지 않는 주식 (한국어)
- Figure AI: 39 milyar dolar, açıklanmış gelir yok ve şirketin satın almanıza izin vermeyeceği hisseler (Türkçe)
- Figure AI: 39 miliar dolar, tanpa pendapatan yang diungkapkan, dan saham yang tidak boleh Anda beli menurut perusahaan (Bahasa Indonesia)
- Figure AI: 39 مليار دولار، ولا إيرادات معلنة، وأسهم لن تسمح لك الشركة بشرائها (العربية)
- Figure AI: 39 tỷ USD, không công bố doanh thu và cổ phiếu mà công ty không cho phép bạn mua (Tiếng Việt)