Figure AI: 390억 달러, 공개되지 않은 매출, 그리고 회사가 매수를 허용하지 않는 주식

작성: Unicorn Private Research. 2026년 9월 26일 발행 및 최종 업데이트.

핵심 요약

시리즈 C는 2025년 9월 16일 투자 후 기업가치 390억 달러로 마감되었고 10억 달러 이상이 약정되었으며, Parkway Venture Capital이 주도했습니다.
이는 2024년 2월 기업가치 26억 달러의 약 15배이며, 19개월 만에 도달했습니다.
회사는 350대 이상의 로봇 납품과 시간당 1대의 생산 속도 등 제조 수치를 공개하지만, 매출 수치는 전혀 공개하지 않습니다.
Figure는 이사회 승인 없이 자사 주식의 세컨더리 거래를 허용하지 않으며, 자사 주식을 판매하는 중개업체에 중지 요구 서한을 보냈습니다.

Figure AI는 이 사이트에서 회사 자체의 행동이 매수자의 접근 방식을 좌우해야 하는 가장 분명한 사례입니다. 회사는 서면으로, 그리고 변호사를 통해 자사 동의 없이 주식이 거래되기를 원하지 않는다고 시장에 알렸습니다. Figure에 대한 익스포저 제안은 무엇이든 먼저 이 입장에 비추어, 그다음에 기업가치에 비추어 읽어야 합니다.

라운드와 그 궤적

수치	내용	출처와 날짜
390억 달러	시리즈 C 투자 후 기업가치, 10억 달러 이상 약정	Figure AI, 2025년 9월 16일
26억 달러	시리즈 B 기업가치, 6억 7,500만 달러 조달	2024년 2월
350대 이상	납품된 Figure 03 로봇	Figure AI, 2026년 4월 29일
시간당 로봇 1대	생산 속도, 120일이 안 되어 하루 1대에서 상향	Figure AI, 2026년 4월 29일

시리즈 C 투자자로는 주도 투자자인 Parkway Venture Capital과 함께 Brookfield, Nvidia, Macquarie Capital, Intel Capital, Salesforce, T-Mobile Ventures, Qualcomm Ventures, LG Technology Ventures가 이름을 올렸습니다.

공개된 것과 공개되지 않은 것

회사는 생산 실적을 상세히 공개합니다. 라인 끝 직행률 80% 이상, 배터리 라인 99.3%, 배터리 팩 500개 이상 출하, 액추에이터 9,000개 이상입니다. 고객 이름은 하나도 밝히지 않으며 매출도 공개하지 않습니다. 회사의 2026년 4월 발표는 로봇을 상업적 용도와 함께 내부 연구, 데이터 수집, 가사 기능 개발에 배정하고 있습니다.

이 간극이 중요한 이유는 이미 공개적으로 검증된 적이 있기 때문입니다. Fortune은 2025년 4월 6일 BMW 최대 공장에서 로봇이 처음부터 끝까지 작업을 수행한다는 최고경영자의 설명이 BMW의 설명과 맞지 않는다고 보도했습니다. BMW가 설명한 것은 생산 시간 외에 연습 과제를 수행하는 로봇 1대와, 생산 공정에서의 제한적인 부품 집기 작업 하나였습니다. 회사는 또한 2025년 11월 전 제품안전 책임자가 제기한 내부고발 소송에 직면해 있으며, Figure는 그 내용이 허위이고 법정에서 반박하겠다고 밝혔습니다. 이것들은 주장이지 사실 인정이 아닙니다.

상장 전에 매수자가 떠안는 위험

매출의 뒷받침이 없는 기업가치. 390억 달러 평가액은 매출을 전혀 공개하지 않은 발표에 근거합니다.
시연과 유료 배치 사이의 거리. BMW 관련 보도가 이를 직접 기록하고 있습니다.
안전 관련 주장에서 비롯된 소송 위험. 해결되지 않았습니다.
19개월 만의 15배 재평가. 사업이 가격을 따라잡을 여지가 거의 없습니다.
그리고 아래의 양도 문제. 이는 본질이 아니라 절차상의 이유로 포지션을 무가치하게 만들 수 있는 문제입니다.

상장 전 익스포저

Figure는 2025년 4월 TechCrunch에 이사회 승인 없이 자사 주식의 세컨더리 시장 거래를 허용하지 않으며 원치 않는 제3자 중개업체로부터 계속 스스로를 보호하겠다고 밝혔고, 자사 주식을 판매하는 중개업체에 중지 요구 서한을 보냈습니다. 이 동의 밖에서 이루어진 매수는 법적으로 집행할 수 없을 위험이 있습니다. Unicorn Private는 양도가 승인되고 문서화된 경우에만 거래하며, 이런 종목에서 첫 번째 질문은 가격이 아니라 회사가 매수자를 아예 인정할지 여부입니다.

요약

Figure AI의 기업가치는 2025년 9월 마감된 라운드 기준 390억 달러이며, 제조 관련 공개는 인상적이지만 매출 공개는 없습니다. 회사는 승인되지 않은 세컨더리 거래를 적극적으로 막고 있습니다. 가격을 논하기 전에 두 사실을 모두 읽어야 합니다.

발행사 소개

이 가이드는 IPO 이전의 후기 단계 비상장 기술 기업 세컨더리 지분을 인수하는 델라웨어 사모펀드 운용사 Unicorn Private LLC의 리서치 부문인 Unicorn Private Research가 발행합니다. 이 회사는 초기 단계 스타트업이 아니라 이미 기업가치 10억 달러를 넘는 자리 잡은 기업에만 투자하며, 창업자들은 2005년부터 사모펀드와 스타트업 투자 분야에서 활동해 왔습니다.

Unicorn Private는 상장 전 세컨더리 시장에서 최초로 16개 언어로 된 개방형 완전 무료 리서치 센터를 만든 회사입니다. 가이드, 최대 비상장 기술 기업 트래커, 용어집, 자주 묻는 질문 섹션을 비용 없이 무료로 읽을 수 있으며, 모든 수치에는 날짜와 공개 출처 링크가 붙어 있습니다.

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