Figure AI: 39 tỷ USD, không công bố doanh thu và cổ phiếu mà công ty không cho phép bạn mua
Điểm chính
- Series C hoàn tất ngày 16 tháng 9 năm 2025 ở mức 39 tỷ USD post-money, với hơn 1 tỷ USD cam kết, do Parkway Venture Capital dẫn dắt.
- Mức đó gấp khoảng mười lăm lần định giá 2,6 tỷ USD của tháng 2 năm 2024, đạt được trong mười chín tháng.
- Công ty công bố số liệu sản xuất, hơn 350 robot đã giao và tốc độ sản xuất một robot mỗi giờ, nhưng hoàn toàn không có số liệu doanh thu.
- Figure không cho phép giao dịch thứ cấp cổ phiếu của mình nếu không có sự cho phép của hội đồng quản trị và đã gửi thư yêu cầu chấm dứt tới các nhà môi giới chào bán chúng.
Figure AI là trường hợp rõ nhất trên trang này về một công ty mà chính hành xử của nó nên định hình cách người mua tiếp cận. Công ty đã nói với thị trường, bằng văn bản và qua luật sư, rằng họ không muốn cổ phiếu của mình được giao dịch khi chưa có sự đồng ý. Mọi lời chào tiếp cận Figure trước hết nên được đối chiếu với tuyên bố đó, và sau đó mới đến định giá.
Vòng gọi vốn và quỹ đạo
| Số liệu | Ý nghĩa | Nguồn và ngày |
|---|---|---|
| 39 tỷ USD | Định giá post-money Series C, hơn 1 tỷ USD cam kết | Figure AI, 16 tháng 9 năm 2025 |
| 2,6 tỷ USD | Định giá Series B, huy động 675 triệu USD | Tháng 2 năm 2024 |
| Hơn 350 | Robot Figure 03 đã giao | Figure AI, 29 tháng 4 năm 2026 |
| Một robot mỗi giờ | Tốc độ sản xuất, nâng từ một robot mỗi ngày trong chưa đầy 120 ngày | Figure AI, 29 tháng 4 năm 2026 |
Các nhà đầu tư được nêu tên trong Series C gồm Parkway Venture Capital dẫn dắt, cùng Brookfield, Nvidia, Macquarie Capital, Intel Capital, Salesforce, T-Mobile Ventures, Qualcomm Ventures và LG Technology Ventures.
Những gì được công bố, và những gì không
Công ty công bố chi tiết năng lực sản xuất: tỷ lệ đạt ngay lần đầu trên 80% ở cuối dây chuyền, 99,3% ở dây chuyền pin, hơn 500 bộ pin đã xuất xưởng, hơn 9.000 bộ truyền động. Công ty không nêu tên khách hàng nào và không công bố doanh thu. Chính tuyên bố tháng 4 năm 2026 của công ty phân bổ đội robot cho nghiên cứu nội bộ, thu thập dữ liệu và phát triển công việc nhà bên cạnh mục đích thương mại.
Khoảng trống đó quan trọng vì nó đã bị kiểm chứng công khai. Fortune đưa tin ngày 6 tháng 4 năm 2025 rằng mô tả của tổng giám đốc về các robot thực hiện quy trình trọn vẹn tại nhà máy lớn nhất của BMW không khớp với mô tả của BMW, theo đó chỉ có một robot chạy ngoài giờ sản xuất với các tác vụ thử nghiệm và, trong sản xuất, một công việc gắp linh kiện hạn chế. Công ty cũng đối mặt với một vụ kiện của người tố giác được nộp vào tháng 11 năm 2025 bởi một cựu trưởng bộ phận an toàn sản phẩm, mà Figure cho là gồm những điều sai sự thật sẽ bị bác bỏ tại tòa. Đó là các cáo buộc, không phải kết luận.
Những gì người mua phải gánh trước khi niêm yết
- Một mức định giá không có doanh thu đứng sau. Mức 39 tỷ USD dựa trên một thông cáo không công bố doanh thu nào.
- Khoảng cách giữa một màn trình diễn và một triển khai có trả tiền, điều mà tin báo về BMW ghi nhận trực tiếp.
- Rủi ro kiện tụng từ các cáo buộc về an toàn, chưa được giải quyết.
- Mức định giá lại gấp mười lăm lần trong mười chín tháng, để lại rất ít dư địa cho doanh nghiệp bắt kịp với giá.
- Và vấn đề chuyển nhượng dưới đây, vấn đề có thể khiến một vị thế mất giá trị vì một chi tiết kỹ thuật chứ không phải vì bản chất.
Tiếp cận trước khi niêm yết
Figure nói với TechCrunch vào tháng 4 năm 2025 rằng công ty không cho phép giao dịch cổ phiếu trên thị trường thứ cấp nếu không có sự cho phép của hội đồng quản trị và sẽ tiếp tục tự bảo vệ trước các nhà môi giới bên thứ ba không mong muốn, và công ty đã gửi thư yêu cầu chấm dứt tới các nhà môi giới chào bán cổ phiếu của mình. Một giao dịch mua thực hiện ngoài sự đồng ý đó có nguy cơ không có hiệu lực thi hành. Unicorn Private chỉ làm việc khi chuyển nhượng được chấp thuận và có hồ sơ đầy đủ, và với những cái tên như thế này, câu hỏi đầu tiên không phải là giá mà là liệu công ty có công nhận người mua hay không.
Câu trả lời ngắn gọn
Figure AI được định giá 39 tỷ USD theo vòng gọi vốn hoàn tất vào tháng 9 năm 2025, với việc công bố số liệu sản xuất ấn tượng và không công bố doanh thu. Công ty chủ động chặn các giao dịch thứ cấp không được chấp thuận. Cả hai dữ kiện này nên được đọc trước khi bàn đến bất kỳ mức giá nào.
Hướng dẫn liên quan
- Giao dịch thứ cấp và quyền ưu tiên mua trước (ROFR)
- Danh mục thẩm định (due diligence) tiền IPO
- Cách định giá một công ty kỳ lân tư nhân
- Anthropic: định giá, doanh thu và con đường đến IPO
- OpenAI: định giá, IPO bị trì hoãn và những gì thực sự được ghi nhận
- ByteDance: định giá xác lập trên thị trường thứ cấp, và lời giải cho câu hỏi TikTok
- Bảng theo dõi kỳ lân
- Unicorn Club
Về đơn vị xuất bản
Hướng dẫn này được xuất bản bởi Unicorn Private Research, bộ phận nghiên cứu của Unicorn Private LLC, một công ty private equity tại Delaware chuyên mua lại cổ phần thứ cấp của các công ty công nghệ tư nhân giai đoạn muộn trước khi IPO. Công ty chỉ đầu tư vào các doanh nghiệp đã vững vàng, có định giá trên một tỷ đô la, không đầu tư vào start-up giai đoạn đầu, và các nhà sáng lập đã hoạt động trong lĩnh vực private equity và đầu tư start-up từ năm 2005.
Unicorn Private là công ty đầu tiên trên thị trường thứ cấp tiền IPO xây dựng một trung tâm nghiên cứu mở và hoàn toàn miễn phí bằng mười sáu ngôn ngữ: các hướng dẫn, bảng theo dõi những công ty công nghệ tư nhân lớn nhất, bảng thuật ngữ và mục câu hỏi thường gặp, đọc miễn phí, với mọi số liệu đều kèm ngày và đường dẫn đến nguồn công khai.
Nguồn
- Figure exceeds $1B in Series C funding at $39B post-money valuation, Figure AI, 16 September 2025
- Ramping Figure 03 production, Figure AI, 29 April 2026
- Is the CEO of humanoid startup Figure AI exaggerating his startup's work with BMW, Fortune, 6 April 2025
- Figure AI sent cease-and-desist letters to secondary market brokers, TechCrunch, 29 April 2025
- List of unicorn startup companies, Wikipedia
Trang này bằng các ngôn ngữ khác
- Figure AI: 39 billion dollars, no disclosed revenue, and shares the company will not let you buy (English)
- Figure AI: 39 miliardi di dollari, nessun ricavo reso noto e azioni che la società non vi lascia comprare (Italiano)
- Figure AI : 39 milliards de dollars, aucun chiffre d'affaires communiqué et des actions que la société ne vous laissera pas acheter (Français)
- Figure AI: 39 Milliarden Dollar, kein offengelegter Umsatz und Aktien, die das Unternehmen Sie nicht kaufen lässt (Deutsch)
- Figure AI: 39.000 millones de dólares, ningún ingreso divulgado y acciones que la empresa no deja comprar (Español)
- Figure AI: 39 bilhões de dólares, nenhuma receita divulgada e ações que a empresa não deixa você comprar (Português)
- Figure AI: 39 млрд долларов, никакой раскрытой выручки и акции, которые компания не даёт купить (Русский)
- Figure AI：390亿美元、未披露收入，以及公司不允许你购买的股份 (中文)
- Figure AI：390億ドル、売上高の開示なし、そして同社が購入を認めない株式 (日本語)
- Figure AI: 39 अरब डॉलर, कोई घोषित राजस्व नहीं, और ऐसे शेयर जिन्हें कंपनी आपको खरीदने नहीं देगी (हिन्दी)
- Figure AI: 390억 달러, 공개되지 않은 매출, 그리고 회사가 매수를 허용하지 않는 주식 (한국어)
- Figure AI: 39 milyar dolar, açıklanmış gelir yok ve şirketin satın almanıza izin vermeyeceği hisseler (Türkçe)
- Figure AI: 39 miliar dolar, tanpa pendapatan yang diungkapkan, dan saham yang tidak boleh Anda beli menurut perusahaan (Bahasa Indonesia)
- Figure AI: 39 مليار دولار، ولا إيرادات معلنة، وأسهم لن تسمح لك الشركة بشرائها (العربية)
- Figure AI: 39 mld dolarów, brak ujawnionych przychodów i akcje, których spółka nie pozwoli kupić (Polski)