Figure AI : 39 milliards de dollars, aucun chiffre d'affaires communiqué et des actions que la société ne vous laissera pas acheter

Par Unicorn Private Research. Publié et mis à jour le 26 septembre 2026.

Points clés

La Série C a été bouclée le 16 septembre 2025 à 39 milliards de dollars post-money, avec plus de 1 milliard de dollars d'engagements, menée par Parkway Venture Capital.
C'est environ quinze fois la valorisation de 2,6 milliards de dollars de février 2024, atteinte en dix-neuf mois.
La société publie des chiffres de fabrication, plus de 350 robots livrés et une cadence de production d'un par heure, mais aucun chiffre d'affaires.
Figure n'autorise pas la négociation secondaire de ses actions sans autorisation du conseil d'administration et a adressé des mises en demeure aux intermédiaires qui les proposaient.

Figure AI est le cas le plus clair, sur ce site, d'une société dont le propre comportement devrait déterminer la façon dont un acheteur l'aborde. Elle a fait savoir au marché, par écrit et par l'intermédiaire d'avocats, qu'elle ne veut pas que ses actions soient négociées sans son consentement. Toute offre d'exposition à Figure doit être lue d'abord à la lumière de cette déclaration, et ensuite seulement à celle de la valorisation.

Le tour, et la trajectoire

Chiffre	De quoi il s'agit	Source et date
39 milliards de dollars	Valorisation post-money de la Série C, plus de 1 milliard de dollars d'engagements	Figure AI, 16 septembre 2025
2,6 milliards de dollars	Valorisation de la Série B, 675 millions de dollars levés	Février 2024
Plus de 350	Robots Figure 03 livrés	Figure AI, 29 avril 2026
Un robot par heure	Cadence de production, portée d'un par jour en moins de 120 jours	Figure AI, 29 avril 2026

Parmi les investisseurs cités dans la Série C figurent Parkway Venture Capital en chef de file, avec Brookfield, Nvidia, Macquarie Capital, Intel Capital, Salesforce, T-Mobile Ventures, Qualcomm Ventures et LG Technology Ventures.

Ce qui est communiqué, et ce qui ne l'est pas

La société publie en détail sa production : un rendement au premier passage supérieur à 80 % en fin de ligne, 99,3 % sur la ligne de batteries, plus de 500 packs de batteries expédiés, plus de 9 000 actionneurs. Elle ne cite aucun client et ne communique aucun chiffre d'affaires. Sa propre déclaration d'avril 2026 affecte la flotte à la recherche interne, à la collecte de données et au développement de tâches domestiques, en plus d'un usage commercial.

Cet écart compte parce qu'il a déjà été mis à l'épreuve publiquement. Fortune a rapporté le 6 avril 2025 que la description par le directeur général de robots effectuant des opérations de bout en bout dans la plus grande usine de BMW ne correspondait pas à ce que décrivait BMW, à savoir un seul robot fonctionnant en dehors des heures de production sur des tâches d'entraînement et, en production, une seule tâche limitée de prélèvement de pièces. La société fait aussi face à une action d'un lanceur d'alerte intentée en novembre 2025 par un ancien responsable de la sécurité des produits, qui selon Figure repose sur des contre-vérités qu'elle réfutera devant le tribunal. Ce sont des allégations, pas des constatations.

Ce qu'assume un acheteur avant une introduction en bourse

Une valorisation sans chiffre d'affaires derrière. La valorisation de 39 milliards de dollars repose sur un communiqué qui n'en mentionne aucun.
La distance entre une démonstration et un déploiement payant, que les articles sur BMW documentent directement.
Un risque contentieux lié aux allégations sur la sécurité, non résolu.
Une revalorisation d'un facteur quinze en dix-neuf mois, qui laisse peu de marge à l'activité pour rattraper le prix.
Et le problème de cession exposé ci-dessous, celui qui peut rendre une position sans valeur pour une question de forme plutôt que de fond.

L'exposition avant une introduction en bourse

Figure a déclaré à TechCrunch en avril 2025 qu'elle n'autorise pas la négociation de ses actions sur le marché secondaire sans autorisation du conseil et qu'elle continuera à se protéger contre les intermédiaires tiers indésirables, et elle a adressé des mises en demeure aux intermédiaires qui proposaient ses actions. Un achat réalisé en dehors de ce consentement risque d'être inopposable. Unicorn Private n'intervient que lorsque la cession est approuvée et documentée, et pour des noms comme celui-ci, la première question n'est pas le prix mais de savoir si la société reconnaîtra seulement l'acheteur.

La réponse courte

Figure AI est valorisée à 39 milliards de dollars sur un tour bouclé en septembre 2025, avec une communication industrielle impressionnante et aucune communication sur le chiffre d'affaires. La société bloque activement la négociation secondaire non approuvée. Ces deux faits doivent être lus avant de discuter de tout prix.

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À propos de l'éditeur

Ce guide est publié par Unicorn Private Research, la recherche de Unicorn Private LLC, société de private equity du Delaware qui acquiert des participations secondaires dans des sociétés technologiques en phase avancée avant leur introduction en bourse. Elle investit uniquement dans des sociétés établies déjà valorisées à plus d'un milliard de dollars, et non dans des start-up en phase d'amorçage, et ses fondateurs investissent en private equity et dans des startups depuis 2005.

Unicorn Private est la première société du marché secondaire pre-IPO à avoir créé un centre de recherche ouvert et entièrement gratuit en seize langues : des guides, un tracker des plus grandes sociétés technologiques privées, un glossaire et une foire aux questions, en accès libre et sans frais, avec pour chaque chiffre une date et un lien vers une source publique.

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