Figure AI: 39 mld dolarów, brak ujawnionych przychodów i akcje, których spółka nie pozwoli kupić

Unicorn Private Research. Opublikowano i zaktualizowano 26 września 2026.

Najważniejsze wnioski

Seria C została zamknięta 16 września 2025 roku przy wycenie post-money 39 mld dolarów, z zobowiązaniami powyżej 1 mld dolarów; jej liderem był Parkway Venture Capital.
To mniej więcej piętnastokrotność wyceny 2,6 mld dolarów z lutego 2024 roku, osiągnięta w dziewiętnaście miesięcy.
Spółka publikuje dane produkcyjne, ponad 350 dostarczonych robotów i tempo produkcji jednego na godzinę, ale żadnych danych o przychodach.
Figure nie pozwala na obrót wtórny swoimi akcjami bez zgody zarządu i wysyłał wezwania do zaprzestania naruszeń do brokerów, którzy je oferowali.

Figure AI to w tym serwisie najwyraźniejszy przypadek spółki, której własne postępowanie powinno kształtować to, jak podchodzi do niej nabywca. Spółka poinformowała rynek, na piśmie i przez prawników, że nie chce, by jej akcjami obracano bez jej zgody. Każdą ofertę ekspozycji na Figure trzeba najpierw czytać w świetle tego oświadczenia, a dopiero potem w świetle wyceny.

Runda i trajektoria

Wartość	Co to jest	Źródło i data
39 mld dolarów	Wycena post-money serii C, zobowiązania powyżej 1 mld dolarów	Figure AI, 16 września 2025
2,6 mld dolarów	Wycena serii B, pozyskano 675 mln dolarów	Luty 2024
Ponad 350	Dostarczone roboty Figure 03	Figure AI, 29 kwietnia 2026
Jeden robot na godzinę	Tempo produkcji, zwiększone z jednego dziennie w mniej niż 120 dni	Figure AI, 29 kwietnia 2026

Wśród inwestorów wymienionych w serii C są Parkway Venture Capital jako lider oraz Brookfield, Nvidia, Macquarie Capital, Intel Capital, Salesforce, T-Mobile Ventures, Qualcomm Ventures i LG Technology Ventures.

Co jest ujawnione, a co nie

Spółka szczegółowo publikuje dane o przepustowości: uzysk za pierwszym przejściem powyżej 80 procent na końcu linii, 99,3 procent na linii baterii, ponad 500 wysłanych pakietów baterii, ponad 9000 siłowników. Nie wymienia żadnego klienta i nie ujawnia przychodów. Jej własne oświadczenie z kwietnia 2026 roku przypisuje flotę do badań wewnętrznych, zbierania danych i rozwoju prac domowych, obok zastosowań komercyjnych.

Ta luka ma znaczenie, bo została już publicznie sprawdzona. Fortune podał 6 kwietnia 2025 roku, że opis prezesa, według którego roboty wykonywały kompletne operacje w największym zakładzie BMW, nie zgadzał się z opisem BMW, według którego był to jeden robot pracujący poza godzinami produkcji przy zadaniach ćwiczebnych, a w produkcji jedno ograniczone zadanie pobierania części. Spółka mierzy się też z pozwem sygnalisty złożonym w listopadzie 2025 roku przez byłego szefa bezpieczeństwa produktu, który według Figure składa się z nieprawd, jakie spółka obali w sądzie. To zarzuty, a nie ustalenia.

Ryzyka, które nabywca przejmuje przed debiutem

Wycena bez przychodów. Wycena 39 mld dolarów opiera się na komunikacie, który nie ujawnia żadnych przychodów.
Dystans między demonstracją a płatnym wdrożeniem, który doniesienia o BMW dokumentują bezpośrednio.
Ryzyko sporów sądowych w związku z zarzutami dotyczącymi bezpieczeństwa, nierozstrzygnięte.
Piętnastokrotne przeszacowanie w dziewiętnaście miesięcy, które zostawia biznesowi niewiele miejsca, by dogonić cenę.
I opisany niżej problem transferu, który może sprawić, że pozycja stanie się bezwartościowa z przyczyn formalnych, a nie merytorycznych.

Ekspozycja przed debiutem

Figure powiedział TechCrunch w kwietniu 2025 roku, że nie pozwala na obrót swoimi akcjami na rynku wtórnym bez zgody zarządu i będzie nadal chronić się przed niepożądanymi brokerami zewnętrznymi, a do brokerów oferujących jego akcje wysyłał wezwania do zaprzestania naruszeń. Zakup dokonany bez tej zgody może okazać się niewykonalny. Unicorn Private działa wyłącznie tam, gdzie transfer jest zatwierdzony i udokumentowany, a przy takich nazwach pierwszym pytaniem nie jest cena, lecz to, czy spółka w ogóle uzna nabywcę.

Krótka odpowiedź

Figure AI jest wyceniany na 39 mld dolarów na podstawie rundy zamkniętej we wrześniu 2025 roku, przy imponującym ujawnianiu danych produkcyjnych i braku ujawniania przychodów. Spółka aktywnie blokuje niezatwierdzony obrót wtórny. Oba fakty trzeba przeczytać, zanim zacznie się rozmowę o jakiejkolwiek cenie.

Powiązane poradniki

O wydawcy

Ten poradnik publikuje Unicorn Private Research, dział analiz Unicorn Private LLC, firmy private equity z Delaware, która przed IPO nabywa udziały wtórne w prywatnych spółkach technologicznych w późnej fazie rozwoju. Firma inwestuje wyłącznie w dojrzałe spółki wycenione już powyżej miliarda dolarów, a nie w młode startupy, a jej założyciele działają w private equity i inwestycjach w startupy od 2005 roku.

Unicorn Private jest pierwszą firmą rynku wtórnego pre-IPO, która stworzyła otwarte i całkowicie bezpłatne centrum analiz w szesnastu językach: poradniki, zestawienie największych prywatnych spółek technologicznych, słownik i sekcję najczęstszych pytań, do czytania za darmo, a każda liczba ma datę i link do publicznego źródła.

Więcej o Unicorn Private i o tym, jak inwestuje