Un club deal è un fondo?

No. Un fondo raccoglie denaro su più società scelte da un gestore. In un club deal ogni socio decide su una società precisa e detiene una quota del veicolo che possiede quelle azioni.

Quanto serve per entrare in un club deal?

Dipende dall'organizzatore. I club deal pre-IPO hanno spesso minimi che vanno da decine di migliaia a diverse centinaia di migliaia di dollari; i deal di Unicorn Club partono da 100.000 dollari, e da 200.000 dollari per i residenti negli Stati Uniti.

Cosa succede alla quotazione?

La SPV conserva le azioni durante la quotazione e l'eventuale periodo di lock-up, poi le vende o le distribuisce ai soci, secondo quanto previsto dai documenti del veicolo.

Che cos'è un club deal? Come funzionano i club deal pre-IPO

A cura di Unicorn Private Research. Pubblicato il 24 ottobre 2026.

Che cos'è un club deal? Un club deal è un singolo investimento che un piccolo gruppo di investitori qualificati fa insieme, accanto a un organizzatore che trova l'opportunità, negozia le condizioni e gestisce il veicolo. Negli investimenti pre-IPO il gruppo investe di solito tramite una società veicolo (SPV) che compra azioni di una sola società privata: ogni socio decide deal per deal, invece di affidare il denaro a un fondo.

Punti chiave

Un club deal è una società, un veicolo e una decisione per ogni socio, non un fondo alla cieca.
L'organizzatore trova le azioni, negozia prezzo e documenti e gestisce la SPV fino all'uscita.
La partecipazione è riservata a investitori qualificati o accreditati secondo le regole di ciascun paese.
I soci restano esposti ai rischi delle azioni private: illiquidità, valutazione incerta e possibile perdita dell'intero investimento.

Come funziona un club deal

L'organizzatore individua un pacchetto di azioni, spesso sul mercato secondario da dipendenti o primi investitori, e concorda prezzo e data di chiusura con il venditore e, dove serve, con la società. Poi costituisce o riutilizza una SPV e apre il deal ai propri soci.

Ogni socio sceglie se partecipare e quanto impegnare, sopra il taglio minimo. Gli impegni si versano nel veicolo, la SPV compra le azioni e i soci detengono quote della SPV in proporzione a quanto hanno versato. Quando la società si quota o viene venduta, la SPV distribuisce i proventi, al netto dei suoi costi.

Club deal, fondo o acquisto diretto

Un fondo raccoglie denaro su molte società scelte da un gestore: l'investitore rinuncia a scegliere ogni società in cambio della diversificazione. L'acquisto diretto dà la piena proprietà, ma di solito richiede importi elevati e l'approvazione del trasferimento da parte della società. Il club deal sta nel mezzo: il socio sceglie ogni società, mentre la SPV permette a un gruppo di arrivare a un pacchetto di azioni che il singolo non potrebbe comprare da solo. La guida su SPV, acquisto diretto e fondi confronta le tre strutture nel dettaglio.

Chi può partecipare

I club deal sono collocamenti privati, non offerte al pubblico, quindi sono riservati agli investitori che hanno i requisiti previsti dalla legge del proprio paese. Negli Stati Uniti la SEC definisce accreditata la persona con un patrimonio netto superiore a 1 milione di dollari, esclusa la prima casa, oppure con un reddito superiore a 200.000 dollari (300.000 con coniuge o partner) in ciascuno degli ultimi due anni, secondo la sua pagina sugli investitori accreditati aggiornata al 13 giugno 2024.

Nelle offerte fatte in base alla Rule 506(c) chi emette deve fare passi ragionevoli per verificare questo stato. In una no-action letter del 12 marzo 2025 lo staff della SEC ha riconosciuto che un investimento minimo elevato, insieme a dichiarazioni scritte dell'investitore, può sostenere la verifica; la richiesta indicava minimi di 200.000 dollari per le persone e 1.000.000 di dollari per le società. Fuori dagli Stati Uniti ogni paese ha la propria definizione di investitore qualificato o professionale.

Costi e rischi da controllare

Costo totale: commissioni d'ingresso, costi di gestione della SPV ed eventuale carried interest, misurati su tutto il periodo di detenzione.
Prezzo: il prezzo d'ingresso confrontato con l'ultimo round e con le transazioni secondarie recenti.
Illiquidità: le azioni possono non essere vendibili per anni e la quotazione o la vendita della società possono non arrivare mai.
Diritti: chi vota le azioni, quali informazioni ricevono i soci e come si applica il lock-up dopo la quotazione.
Limiti al trasferimento: il diritto di prelazione della società può ritardare o bloccare l'acquisto.

Unicorn Club: club deal nelle 30 più grandi società pre-IPO

Unicorn Club è il club esclusivo per investitori accreditati organizzato da Unicorn Private LLC. I soci partecipano ai club deal riservati ai soci nelle 30 più grandi società pre-IPO al mondo, quelle seguite in questo sito, tramite SPV. Ogni investimento lo sceglie il socio e si paga a parte per l'importo intero, in BTC, ETH, USDT o USDC, oppure con bonifico, con un minimo di 100.000 dollari per deal; per i residenti negli Stati Uniti il minimo è 200.000 dollari per le persone e 1.000.000 di dollari per le società.

L'iscrizione è un abbonamento nell'app Unicorn Club, 99 dollari al mese o 890 dollari all'anno, e non è un investimento. Il club è presentato su club.unicorn-club.com.

Domande frequenti

Un club deal è un fondo?: No. Un fondo raccoglie denaro su più società scelte da un gestore. In un club deal ogni socio decide su una società precisa e detiene una quota del veicolo che possiede quelle azioni.
Quanto serve per entrare in un club deal?: Dipende dall'organizzatore. I club deal pre-IPO hanno spesso minimi che vanno da decine di migliaia a diverse centinaia di migliaia di dollari; i deal di Unicorn Club partono da 100.000 dollari, e da 200.000 dollari per i residenti negli Stati Uniti.
Cosa succede alla quotazione?: La SPV conserva le azioni durante la quotazione e l'eventuale periodo di lock-up, poi le vende o le distribuisce ai soci, secondo quanto previsto dai documenti del veicolo.

Guida collegata

SPV, acquisto diretto e fondo