¿Un club deal es un fondo?

No. Un fondo reúne dinero en varias empresas elegidas por un gestor. En un club deal cada miembro decide sobre una empresa concreta y tiene una participación en el vehículo que posee esas acciones.

¿Cuánto se necesita para entrar en un club deal?

Depende del organizador. Los club deals pre-IPO suelen tener mínimos que van de decenas de miles a varios cientos de miles de dólares; las operaciones de Unicorn Club empiezan en 100.000 dólares, y en 200.000 dólares para residentes en Estados Unidos.

¿Qué ocurre en la salida a bolsa?

El SPV mantiene las acciones durante la salida a bolsa y el posible periodo de lock-up y después las vende o las reparte entre los miembros, según los documentos del vehículo.

¿Qué es un club deal? Cómo funcionan los club deals pre-IPO

Por Unicorn Private Research. Publicado el 24 de octubre de 2026.

¿Qué es un club deal? Un club deal es una única inversión que un pequeño grupo de inversores cualificados realiza en común, junto a un organizador que encuentra la oportunidad, negocia las condiciones y gestiona el vehículo. En la inversión pre-IPO el grupo suele invertir a través de un vehículo de propósito especial (SPV) que compra acciones de una sola empresa privada: cada miembro decide operación por operación en lugar de confiar su dinero a un fondo.

Ideas clave

Un club deal es una empresa, un vehículo y una decisión por miembro, no un fondo a ciegas.
El organizador consigue las acciones, negocia precio y documentos y gestiona el SPV hasta la salida.
La participación está reservada a inversores cualificados o acreditados según las normas de cada país.
Los miembros asumen los riesgos de las acciones privadas: iliquidez, valoración incierta y posible pérdida de toda la inversión.

Cómo funciona un club deal

El organizador localiza un paquete de acciones, a menudo en el mercado secundario de empleados o primeros inversores, y acuerda un precio y una fecha de cierre con el vendedor y, cuando hace falta, con la empresa. Después constituye o reutiliza un SPV y abre la operación a sus miembros.

Cada miembro decide si participa y cuánto compromete, por encima del ticket mínimo. Los compromisos se aportan al vehículo, el SPV compra las acciones y los miembros tienen participaciones en el SPV en proporción a lo aportado. Cuando la empresa sale a bolsa o se vende, el SPV reparte el producto, neto de sus costes.

Club deal, fondo o compra directa

Un fondo reúne dinero en muchas empresas elegidas por un gestor: el inversor renuncia a elegir cada empresa a cambio de diversificación. La compra directa da la plena propiedad, pero suele exigir importes elevados y la aprobación de la transmisión por parte de la empresa. El club deal está en medio: el miembro elige cada empresa, mientras el SPV permite a un grupo llegar a un paquete de acciones que un inversor solo no podría comprar. La guía sobre SPV, compra directa y fondos compara las tres estructuras en detalle.

Quién puede participar

Los club deals son colocaciones privadas, no ofertas al público, por lo que están reservados a inversores que cumplen los requisitos de la ley de su país. En Estados Unidos, la SEC considera acreditada a la persona con un patrimonio neto superior a 1 millón de dólares, sin contar la vivienda habitual, o con ingresos superiores a 200.000 dólares (300.000 con cónyuge o pareja) en cada uno de los dos últimos años, según su página sobre inversores acreditados actualizada el 13 de junio de 2024.

En las ofertas realizadas bajo la Rule 506(c), el emisor debe dar pasos razonables para verificar esa condición. En una no-action letter del 12 de marzo de 2025, el personal de la SEC aceptó que una inversión mínima elevada, junto con declaraciones escritas del inversor, puede respaldar esa verificación; la solicitud describía mínimos de 200.000 dólares para personas físicas y 1.000.000 de dólares para entidades. Fuera de Estados Unidos, cada país tiene su propia definición de inversor cualificado o profesional.

Costes y riesgos que conviene revisar

Coste total: comisiones de entrada, costes de funcionamiento del SPV y posible carried interest, medidos durante todo el periodo de inversión.
Precio: el precio de entrada comparado con la última ronda y con las operaciones secundarias recientes.
Iliquidez: puede que las acciones no se puedan vender durante años y que la salida a bolsa o la venta nunca lleguen.
Derechos: quién vota las acciones, qué información reciben los miembros y cómo se aplica el lock-up tras la salida a bolsa.
Restricciones a la transmisión: el derecho de tanteo de la empresa puede retrasar o bloquear una compra.

Unicorn Club: club deals en las 30 mayores empresas pre-IPO

Unicorn Club es el club exclusivo para inversores acreditados organizado por Unicorn Private LLC. Sus socios participan, a través de SPV, en club deals reservados a los socios en las 30 mayores empresas pre-IPO del mundo, las que sigue este sitio. Cada inversión la elige el socio y se paga aparte por el importe total, en BTC, ETH, USDT o USDC, o por transferencia, con un mínimo de 100.000 dólares por operación; para los residentes en Estados Unidos el mínimo es de 200.000 dólares para personas físicas y 1.000.000 de dólares para entidades.

La membresía es una suscripción en la app Unicorn Club, 99 dólares al mes o 890 dólares al año, y no es una inversión. El club se presenta en club.unicorn-club.com.

Preguntas frecuentes

¿Un club deal es un fondo?: No. Un fondo reúne dinero en varias empresas elegidas por un gestor. En un club deal cada miembro decide sobre una empresa concreta y tiene una participación en el vehículo que posee esas acciones.
¿Cuánto se necesita para entrar en un club deal?: Depende del organizador. Los club deals pre-IPO suelen tener mínimos que van de decenas de miles a varios cientos de miles de dólares; las operaciones de Unicorn Club empiezan en 100.000 dólares, y en 200.000 dólares para residentes en Estados Unidos.
¿Qué ocurre en la salida a bolsa?: El SPV mantiene las acciones durante la salida a bolsa y el posible periodo de lock-up y después las vende o las reparte entre los miembros, según los documentos del vehículo.

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SPV, compra directa o fondo