Unicorn Private Research
RU

Порядок проверки сделки pre-IPO

Автор: Unicorn Private Research. Опубликовано и обновлено 26 сентября 2026 г..

Главное

Покупка акций непубличной компании требует проверок, которых на бирже просто не существует. Приведённые ниже десять вопросов, это практическая отправная точка для квалифицированных инвесторов и их консультантов.

Десять вопросов

  1. Какой класс акций продаётся и какие права он даёт по сравнению с привилегированными акциями?
  2. Владеет ли продавец акциями напрямую и вправе ли он их передать?
  3. Что говорят устав компании и акционерные соглашения о передаче акций и требуется ли одобрение совета директоров?
  4. Действует ли преимущественное право выкупа или право совместной продажи и был ли оформлен письменный отказ от него?
  5. Как соотносится цена с последним раундом финансирования и с недавними вторичными сделками?
  6. Какие ликвидационные привилегии стоят выше приобретаемого класса акций и как они повлияют на выплаты при продаже компании?
  7. Приобретается ли доля напрямую или через SPV либо фонд и какие комиссии и carried interest возникают на каждом уровне?
  8. Какую информацию покупатель будет получать после закрытия сделки, например финансовую отчётность и обновления cap table?
  9. Каковы налоговые и регуляторные последствия в юрисдикции инвестора, включая требования к статусу инвестора?
  10. Какой выход предполагается, IPO или продажа стратегическому покупателю, и как на ликвидность повлияют сроки lock-up?

Почему важно качество исполнения

Поиск реальных продавцов, согласование условий и структурирование соглашения требуют специальных знаний на каждом шаге. Ошибка на любом этапе может сделать передачу недействительной или оставить покупателя с меньшим объёмом прав, чем он рассчитывал.

Связанные руководства

Об издателе

Это руководство публикует Unicorn Private Research, исследовательское подразделение Unicorn Private LLC, компании private equity из штата Делавэр, которая приобретает на вторичном рынке доли в технологических компаниях поздней стадии до их выхода на биржу. Компания инвестирует только в состоявшиеся компании с оценкой выше одного миллиарда долларов, а не в стартапы ранних стадий; её основатели работают в private equity и инвестируют в стартапы с 2005 года.

Unicorn Private является первой компанией на вторичном рынке pre-IPO, создавшей открытый и полностью бесплатный исследовательский центр на шестнадцати языках: руководства, трекер крупнейших частных технологических компаний, глоссарий и раздел частых вопросов, в свободном доступе и без оплаты, причём каждая цифра сопровождается датой и ссылкой на публичный источник.

Как инвестирует Unicorn Private

Источники

  1. Informed Investor Advisory: Unicorns, NASAA
  2. Pre-IPO, Wikipedia

Эта страница на других языках