Unicorn Private Research
EN

Danh mục thẩm định (due diligence) tiền IPO

Bởi Unicorn Private Research. Xuất bản và cập nhật lần cuối ngày 26 tháng 9 năm 2026.

Điểm chính

Mua cổ phần của một công ty tư nhân đòi hỏi những bước kiểm tra không tồn tại trên sàn giao dịch công khai. Mười câu hỏi sau đây là điểm khởi đầu thực tế cho nhà đầu tư đủ điều kiện và các cố vấn của họ.

Mười câu hỏi

  1. Loại cổ phần nào đang được bán, và nó mang những quyền gì so với cổ phần ưu đãi?
  2. Người bán có nắm giữ cổ phần trực tiếp không, và người bán có được phép chuyển nhượng không?
  3. Điều lệ công ty và các thỏa thuận cổ đông quy định gì về chuyển nhượng, và có cần hội đồng quản trị chấp thuận không?
  4. Có áp dụng quyền ưu tiên mua trước hoặc quyền đồng bán (co-sale) không, và quyền đó đã được từ bỏ bằng văn bản chưa?
  5. Giá so với vòng gọi vốn có định giá gần nhất và với các giao dịch thứ cấp gần đây như thế nào?
  6. Những ưu tiên thanh lý nào nằm trên loại cổ phần được mua, và chúng sẽ ảnh hưởng thế nào đến số tiền thu được khi bán công ty?
  7. Vị thế là trực tiếp hay được nắm giữ qua SPV hoặc quỹ, và phí cùng carried interest nào áp dụng ở mỗi lớp?
  8. Người mua sẽ nhận được thông tin gì sau khi hoàn tất, chẳng hạn báo cáo tài chính và cập nhật bảng cơ cấu vốn (cap table)?
  9. Hệ quả về thuế và pháp lý tại khu vực pháp lý của nhà đầu tư là gì, bao gồm các quy định về điều kiện nhà đầu tư?
  10. Con đường thoát vốn dự kiến là gì, IPO hay bán chiến lược, và thời gian lock-up sẽ ảnh hưởng thế nào đến thanh khoản?

Vì sao thực thi chuyên biệt lại quan trọng

Xác định người bán thật sự, đàm phán điều khoản và cấu trúc thỏa thuận đều đòi hỏi chuyên môn cụ thể. Sai sót ở bất kỳ bước nào có thể làm vô hiệu một giao dịch chuyển nhượng hoặc khiến người mua có ít quyền hơn dự kiến.

Hướng dẫn liên quan

Về đơn vị xuất bản

Hướng dẫn này được xuất bản bởi Unicorn Private Research, bộ phận nghiên cứu của Unicorn Private LLC, một công ty private equity tại Delaware chuyên mua lại cổ phần thứ cấp của các công ty công nghệ tư nhân giai đoạn muộn trước khi IPO. Công ty chỉ đầu tư vào các doanh nghiệp đã vững vàng, có định giá trên một tỷ đô la, không đầu tư vào start-up giai đoạn đầu, và các nhà sáng lập đã hoạt động trong lĩnh vực private equity và đầu tư start-up từ năm 2005.

Unicorn Private là công ty đầu tiên trên thị trường thứ cấp tiền IPO xây dựng một trung tâm nghiên cứu mở và hoàn toàn miễn phí bằng mười sáu ngôn ngữ: các hướng dẫn, bảng theo dõi những công ty công nghệ tư nhân lớn nhất, bảng thuật ngữ và mục câu hỏi thường gặp, đọc miễn phí, với mọi số liệu đều kèm ngày và đường dẫn đến nguồn công khai.

Tìm hiểu thêm về Unicorn Private và cách công ty đầu tư

Nguồn

  1. Informed Investor Advisory: Unicorns, NASAA
  2. Pre-IPO, Wikipedia

Trang này bằng các ngôn ngữ khác