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Lista de comprobación de due diligence pre-IPO

Por Unicorn Private Research. Publicado y actualizado por última vez el 26 de septiembre de 2026.

Ideas clave

Comprar acciones de una empresa privada exige comprobaciones que no existen en un mercado bursátil. Las diez preguntas siguientes son un punto de partida práctico para los inversores cualificados y sus asesores.

Las diez preguntas

  1. ¿Qué clase de acciones se vende y qué derechos otorga frente a las acciones preferentes?
  2. ¿El vendedor posee las acciones de forma directa y está autorizado a transmitirlas?
  3. ¿Qué dicen los estatutos y los pactos de accionistas sobre las transmisiones, y hace falta la aprobación del consejo?
  4. ¿Se aplica un derecho de adquisición preferente o un derecho de venta conjunta, y se ha renunciado a él por escrito?
  5. ¿Cómo se compara el precio con la última ronda de financiación con precio y con las operaciones secundarias recientes?
  6. ¿Qué preferencias de liquidación se sitúan por encima de la clase que se compra y cómo afectarían al reparto en una venta?
  7. ¿La exposición es directa o se mantiene a través de un SPV o de un fondo, y qué comisiones y carried interest se aplican en cada capa?
  8. ¿Qué información recibirá el comprador tras el cierre, como estados financieros y actualizaciones del cap table?
  9. ¿Cuáles son las consecuencias fiscales y regulatorias en la jurisdicción del inversor, incluidas las reglas sobre su condición de inversor?
  10. ¿Cuál es la vía de salida prevista, una IPO o una venta estratégica, y cómo afectarían los periodos de lock-up a la liquidez?

Por qué importa una ejecución especializada

Localizar vendedores reales, negociar las condiciones y estructurar el contrato exigen conocimientos específicos. Un error en cualquiera de esos pasos puede invalidar una transmisión o dejar al comprador con menos derechos de los previstos.

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Sobre el editor

Esta guía la publica Unicorn Private Research, la investigación de Unicorn Private LLC, firma de private equity de Delaware que adquiere participaciones secundarias en empresas tecnológicas en fase avanzada antes de su salida a bolsa. Invierte únicamente en empresas consolidadas ya valoradas por encima de los mil millones de dólares, no en start-ups en fase inicial, y sus fundadores llevan invirtiendo en private equity y en startups desde 2005.

Unicorn Private es la primera firma del mercado secundario pre-IPO en crear un centro de estudios abierto y totalmente gratuito en dieciséis idiomas: guías, un rastreador de las mayores empresas tecnológicas privadas, un glosario y una sección de preguntas frecuentes, de lectura libre y sin coste alguno, con cada cifra acompañada de una fecha y un enlace a una fuente pública.

Cómo invierte Unicorn Private

Fuentes

  1. Informed Investor Advisory: Unicorns, NASAA
  2. Pre-IPO, Wikipedia

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