Deel: 17,3 tỷ USD, doanh thu định kỳ 1,5 tỷ và vụ kiện đã vượt qua kiến nghị bác đơn

Bởi Unicorn Private Research. Xuất bản và cập nhật lần cuối ngày 26 tháng 9 năm 2026.

Deel là một doanh nghiệp tăng trưởng nhanh với một gánh nặng pháp lý nghiêm trọng, và hai dữ kiện này phải được xem xét cùng nhau. Coi vụ kiện là nhiễu là một sai lầm, vì nó đã vượt qua giai đoạn mà các cáo buộc yếu bị bác bỏ. Coi nó như một bản án cũng là sai lầm tương tự, vì chưa có tòa án nào kết luận điều gì về nội dung vụ việc.

Hồ sơ kinh doanh

Công ty cũng báo cáo khoảng 22 tỷ USD tiền lương được xử lý hằng năm và hơn 40.000 doanh nghiệp trên nền tảng. Tăng trưởng doanh thu ở mức đó với quy mô đó thực sự bất thường, và đó là lý do cái tên này có mặt trong chỉ số.

Vụ kiện, trình bày chính xác

Rippling khởi kiện Deel tại Tòa án Quận Liên bang Hoa Kỳ cho Quận Bắc California ngày 17 tháng 3 năm 2025. Rippling cáo buộc Deel đã lôi kéo một nhân viên tại văn phòng Dublin của Rippling để lấy thông tin bán hàng và khách hàng. Deel phủ nhận hành vi sai trái và kiện ngược tại Delaware ngày 25 tháng 4 năm 2025, cáo buộc Rippling đã cài người của mình vào Deel và một nhân viên Rippling đã truy cập nền tảng của Deel dưới tên một công ty giả. Mỗi điều trên đều là cáo buộc của bên đưa ra nó.

Những gì thực sự đã diễn ra tại tòa, tách biệt với những gì mỗi bên nói:

1. Ngày 2 tháng 4 năm 2025, một cựu nhân viên Rippling đã nộp bản khai có tuyên thệ tại Tòa án Tối cao Ireland, thừa nhận đã lấy thông tin cho Deel. Đó là lời khai có tuyên thệ của người này, không phải kết luận của tòa án đối với Deel, và Deel đã tìm cách loại bỏ lời khai đó.
2. Ngày 23 tháng 2 năm 2026, Thẩm phán Breyer bác kiến nghị bác đơn của Deel đối với các cáo buộc racketeering, âm mưu racketeering, chiếm đoạt bí mật kinh doanh, can thiệp trái pháp luật và trợ giúp, xúi giục vi phạm nghĩa vụ ủy thác, đồng thời bác một phần cáo buộc cạnh tranh không lành mạnh theo luật California. Đó là phán quyết ở giai đoạn đơn kiện: nó xác định các cáo buộc được trình bày đầy đủ, không phải là chúng đúng sự thật.
3. Ngày 26 tháng 9 năm 2026, tòa từ chối loại bỏ lời khai của cựu nhân viên và chuyển các yêu cầu phản tố nghiêm trọng nhất của Deel sang trọng tài tư nhân, đồng thời bác một số yêu cầu khác của Deel.
4. Chưa có tòa án nào kết luận rằng Deel đã điều hành một gián điệp, rằng bất kỳ lãnh đạo nào đã chỉ đạo điều gì, hay rằng Rippling đã xâm nhập Deel. Không có phán quyết bồi thường và không có bản án.

Ngoài ra, Wall Street Journal đưa tin vào tháng 1 năm 2026 rằng Công tố viên Liên bang Hoa Kỳ tại Quận Bắc California đã ban hành trát của đại bồi thẩm đoàn để thu thập thông tin về âm mưu bị cáo buộc. Deel cho biết không biết về cuộc điều tra hình sự nào và sẽ hợp tác. Chưa có cáo trạng nào được đưa tin.

Những gì người mua phải gánh trước khi niêm yết

• Vụ kiện đã vượt qua giai đoạn bác đơn và bước vào giai đoạn thu thập chứng cứ, với phạm vi kết quả chưa định lượng được.
• Một cuộc điều tra hình sự được đưa tin nhưng chưa có cáo trạng, là một gánh nặng bất định chứ chưa phải một khoản nợ phải trả.
• Giá thứ cấp không cho thấy phần bù nào so với vòng gần nhất, được báo giá ở cùng mức với giá tháng 10 năm 2025 gần một năm sau đó.
• Sự phức tạp về pháp lý vốn có khi vận hành dịch vụ trả lương và dịch vụ người sử dụng lao động hộ (employer of record) tại nhiều khu vực pháp lý.
• Các hạn chế chuyển nhượng và quyền ưu tiên mua trước phải được giải quyết trước khi bất kỳ giao dịch mua nào hoàn tất.

Tiếp cận trước khi niêm yết

Chưa có hồ sơ nào được xác minh, và công ty đã nói công khai về việc niêm yết mà không cam kết thời điểm. Việc tiếp cận diễn ra qua thị trường thứ cấp với sự đồng ý của công ty. Unicorn Private mua vị thế thứ cấp tại các công ty đã vững vàng có doanh thu thực, và về mặt kinh doanh Deel rõ ràng đáp ứng điều kiện. Công việc với cái tên này là hồ sơ pháp lý: nhà đầu tư nên đọc chính các quyết định của tòa thay vì mô tả của bất kỳ bên nào về chúng, và vì vậy chúng được dẫn liên kết đầy đủ bên dưới.

Câu trả lời ngắn gọn

Deel được định giá 17,3 tỷ USD theo vòng tháng 10 năm 2025, với doanh thu định kỳ 1,5 tỷ USD được báo cáo trong năm 2026. Công ty đã không thành công trong việc khiến tòa bác các cáo buộc racketeering và bí mật kinh doanh của Rippling, nên vụ kiện đang ở giai đoạn thu thập chứng cứ, và các công tố viên được đưa tin là đã ban hành trát. Chưa có gì được phán quyết về nội dung vụ việc, và chính sự bất định đó là vị thế.

Hướng dẫn liên quan

• Danh mục thẩm định (due diligence) tiền IPO
• Cách định giá một công ty kỳ lân tư nhân
• So sánh rủi ro tiền IPO với rủi ro venture capital
• Anthropic: định giá, doanh thu và con đường đến IPO
• OpenAI: định giá, IPO bị trì hoãn và những gì thực sự được ghi nhận
• ByteDance: định giá xác lập trên thị trường thứ cấp, và lời giải cho câu hỏi TikTok
• Bảng theo dõi kỳ lân
• Unicorn Club

Nguồn

1. Our Series E: building the global infrastructure of work, Deel, 20 October 2025
2. Deel crosses $1.5 billion ARR, strengthening IPO credentials, CTech, 3 August 2026
3. People Center, Inc. v. Deel, Inc., complaint, United States District Court for the Northern District of California, filed 17 March 2025
4. Order on motions to dismiss, People Center, Inc. v. Deel, Inc., No. 3:25-cv-02576-CRB, 23 February 2026
5. Deel's counterclaims against Rippling, Deel, 25 April 2025
6. Deel files countersuit against Rippling as rivalry escalates, TechCrunch, 25 April 2025