Unicorn Private Research
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SPV, achat direct ou fonds dans l'investissement pré-IPO

Par Unicorn Private Research. Publié et mis à jour le 26 septembre 2026.

Points clés

Trois structures sont couramment utilisées pour détenir des actions pré-IPO, c'est-à-dire acquises avant une introduction en bourse. Le choix influe sur le coût, le contrôle, les droits à l'information et la facilité de sortie.

Achat directSPVFonds
Ce que détient l'investisseurDes actions inscrites à son propre nomUne participation dans une entité qui détient les actionsDes parts d'un véhicule de portefeuille
DiversificationAucune, une société par opérationAucune, une société par SPVPlusieurs sociétés
Strates de commissions habituellesCommission de conseil ou d'apport, le cas échéantCommission de gestion et carried interest au niveau du SPVCommission de gestion et carried interest au niveau du fonds
Accord de la sociétéRequis pour le transfertRequis, et souvent pour le SPV lui-mêmePris en charge par la société de gestion
Droits à l'informationEn qualité d'actionnaire, sous réserve des pactesGénéralement indirects, via le sponsor du SPVGénéralement via les rapports du gérant
Risque principalTransfert bloqué ou retardéEmpilement des commissions et dépendance au sponsorSélection du gérant et poids des commissions

Comment choisir

Aucune de ces structures ne supprime les risques sous-jacents d'illiquidité, d'opacité de la valorisation et de perte de la totalité de l'investissement.

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À propos de l'éditeur

Ce guide est publié par Unicorn Private Research, la recherche de Unicorn Private LLC, société de private equity du Delaware qui acquiert des participations secondaires dans des sociétés technologiques en phase avancée avant leur introduction en bourse. Elle investit uniquement dans des sociétés établies déjà valorisées à plus d'un milliard de dollars, et non dans des start-up en phase d'amorçage, et ses fondateurs investissent en private equity et dans des startups depuis 2005.

Unicorn Private est la première société du marché secondaire pre-IPO à avoir créé un centre de recherche ouvert et entièrement gratuit en seize langues : des guides, un tracker des plus grandes sociétés technologiques privées, un glossaire et une foire aux questions, en accès libre et sans frais, avec pour chaque chiffre une date et un lien vers une source publique.

Comment investit Unicorn Private

Sources

  1. Pre-IPO, Wikipedia
  2. Informed Investor Advisory: Unicorns, NASAA

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