Anthropic: valuasi, pendapatan, dan jalan menuju IPO

Oleh Unicorn Private Research. Diterbitkan 26 September 2026, diperbarui 28 Oktober 2026.

Seri H Anthropic, yang diumumkan pada 28 Mei 2026, menilainya 965 miliar dolar post-money. Itu di atas putaran terakhir OpenAI senilai 852 miliar dolar. Anthropic juga lebih jauh di jalan menuju pencatatan: pada 1 Juni 2026 ia menyerahkan S-1 rahasia ke Securities and Exchange Commission Amerika Serikat. Semua yang terbit sejak itu tentang tanggal dan ukuran pencatatan adalah pemberitaan pers, dan halaman ini memisahkan keduanya.

Valuasi yang dilaporkan, dan siapa yang melaporkannya

Ada enam angka yang dikutip untuk Anthropic, dan jenisnya tidak sama. Tiga yang pertama adalah harga saat saham benar-benar berpindah tangan. Tiga yang terakhir adalah pemberitaan pers tentang pencatatan yang belum diberi harga.

Bagi pembeli sebelum pencatatan, seluruh ceritanya ada pada jarak antara 965 miliar dolar yang terkonfirmasi dan 1,5 hingga 2 triliun dolar yang dilaporkan. Membeli di 965 miliar dan melantai di 2 triliun adalah satu hasil. Membeli di harga yang sama dan melantai di level putaran terakhir atau di bawahnya adalah hasil yang sama sekali lain.

Pendapatan di balik valuasi

Valuasi bergerak karena pendapatan bergerak. Dan untuk perusahaan privat, angka yang diungkapkan sangat rinci.

• Februari 2026: pendapatan tahunan berjalan 14 miliar dolar, dinyatakan perusahaan (Anthropic, 12 Februari 2026).
• Mei 2026: pendapatan tahunan berjalan melampaui 47 miliar dolar, menurut pengumuman Seri H (Anthropic, 28 Mei 2026).
• Akhir Juli 2026: pendapatan tahunan 65 miliar dolar, sebagaimana disampaikan Anthropic kepada investor pada Agustus (CNBC, 8 Oktober 2026).
• Pendapatan kuartalan 4,7 miliar dolar pada kuartal pertama, 11,6 miliar pada kuartal kedua dan 16,8 miliar pada kuartal ketiga, menurut seorang peserta hari investor 14 Oktober (Reuters, 15 Oktober 2026).
• 2025: pendapatan 4,6 miliar dolar dan rugi bersih 42 miliar dolar, sekitar 34 miliar di antaranya beban akuntansi, menurut Reuters yang meninjau draf prospektus (Reuters di New Straits Times, 29 September 2026).
• Prospektus 26 Oktober 2026: pendapatan 16,3 miliar dolar pada enam bulan hingga 30 Juni 2026 (1,2 miliar pada periode yang sama 2025), 11,6 miliar di antaranya pada kuartal kedua saja; rugi operasional 693 juta dolar pada semester itu dan laba operasional 974 juta pada kuartal kedua; rugi bersih 80,7 miliar dolar, 72,4 miliar di antaranya dari perubahan nilai wajar surat utang konversi, liabilitas derivatif, dan SAFE (SEC EDGAR).

Dua angka pertama berasal dari Anthropic, dan angka kuartal ketiga masih pemberitaan tentang materi yang ditunjukkan kepada investor. Sejak 26 Oktober 2026 prospektus di EDGAR memberikan angka yang diaudit sampai 30 Juni 2026, dan angka itu cocok dengan yang dilihat Reuters dalam draf: pendapatan 4,6 miliar dolar dan rugi bersih 42 miliar pada 2025. OpenAI mempertanyakan cara Anthropic menghitung pendapatan yang dijual lewat mitra cloud; Anthropic mengatakan mengikuti praktik akuntansi yang mapan (Reuters, 19 Oktober 2026).

Jalan menuju pencatatan

Sejak 26 Oktober 2026 pernyataan pendaftaran sudah publik di SEC EDGAR. Jadi rincian keuangan yang dibutuhkan investor luar untuk menguji valuasi akhirnya tercatat: laporan keuangan yang diaudit untuk 2023 sampai 2025 dan paruh pertama 2026, struktur modal, dan ketentuan lock-up. Draf rahasia sebelumnya tidak pernah dilihat siapa pun di luar SEC.

1. 1 Juni 2026: Anthropic menyerahkan draf rahasia pernyataan pendaftaran dengan Formulir S-1 (Yahoo Finance). Terkonfirmasi.
2. 1 Oktober 2026: Bloomberg melaporkan target pemasaran mulai pekan 9 November dan perdagangan sebelum Thanksgiving, 26 November, dengan akhir tahun sebagai batas (Investing.com). Laporan.
3. 14 Oktober 2026: hari investor di San Francisco untuk calon investor (Reuters).
4. 26 Oktober 2026: Anthropic mengajukan Formulir S-1 publik dan mengajukan pencatatan di Nasdaq Global Select Market dengan simbol ANT (SEC EDGAR). Terkonfirmasi. Roadshow mulai 9 November dan penetapan harga pekan berikutnya masih pemberitaan (IFR).
5. Penetapan harga menghasilkan satu-satunya valuasi yang bukan perkiraan. Semua sebelumnya, termasuk 965 miliar dolar, adalah harga privat hasil negosiasi atau pemberitaan.

Risiko yang ditanggung pembeli sebelum pencatatan

Pada 17 September 2026 Forbes mendaftar risiko khusus bagi siapa pun yang masuk pada tahap ini (Forbes). Bacalah sebelum melihat tawaran apa pun untuk membeli saham sekarang.

• Harga masuk. Membeli hari ini berarti masuk setelah putaran 380 dan 965 miliar dolar, dan berhadapan dengan target IPO yang dilaporkan yang sudah ditekan turun oleh investor.
• Ke mana uangnya pergi. Sebagian besar dana yang dihimpun bisa langsung kembali ke mitra strategis yang juga pemasok, terutama Amazon, Google, dan Nvidia.
• Tata kelola. Long-Term Benefit Trust Anthropic dirancang untuk menimbang keselamatan, dan itu mungkin tidak sejalan dengan imbal hasil tertinggi bagi pemegang saham.
• Informasi. Sejak 26 Oktober 2026 prospektus ada di SEC EDGAR: laporan keuangan teraudit, struktur modal, dan urutan preferensi bisa dibaca, sesuatu yang tidak dimiliki pembeli sebelum tanggal itu.
• Keabsahan. Anthropic menyatakan bahwa pengalihan yang tidak disetujui dewannya batal dan SPV tidak boleh memegang sahamnya (Anthropic Help Center, diperbarui 29 Juni 2026).

Eksposur sebelum pencatatan

Investor ritel tidak bisa membeli saham Anthropic secara langsung. Sebelum pencatatan, jalannya lewat pasar sekunder privat: pemegang saham lama, biasanya karyawan atau dana tahap awal, menjual kepada investor terkualifikasi, dan setiap transaksi perlu persetujuan perusahaan. Di situlah Unicorn Private bekerja. Perusahaan membeli kepemilikan sekunder di perusahaan teknologi privat yang sudah mapan, dengan nilai di atas satu miliar dolar, lalu memegangnya sampai exit. Ini bukan modal ventura, yang mendanai perusahaan pada tahap ketika sebagian besar gagal. Risikonya pun berbeda: harga masuk, exit yang tidak dijamin siapa pun, dan lamanya waktu menuju ke sana.

Jawaban singkat

Putaran pendanaan terakhir Anthropic, pada Mei 2026, menilainya 965 miliar dolar. Pada 26 Oktober 2026 perusahaan mengajukan S-1 publik: Nasdaq, simbol ANT, pendapatan 16,3 miliar dolar pada paruh pertama 2026 dan rugi bersih 80,7 miliar, sebagian besar beban akuntansi atas surat utang konversi (SEC EDGAR). Angka-angka itu terdokumentasi. Tanggal penetapan harga dan valuasi saat pencatatan, pertengahan November dan 1,5 sampai 2 triliun dolar, masih pemberitaan tentang harga yang belum ada. Prospektus sudah publik: rincian keuangannya bisa dibaca sebelum keputusan apa pun.

Panduan terkait

• Cara berinvestasi di OpenAI, Anthropic, Stripe, dan Databricks sebelum IPO
• Cara menilai unicorn privat
• Perbandingan risiko pra-IPO dengan risiko modal ventura
• OpenAI: valuasi, IPO yang ditunda, dan apa yang benar-benar terdokumentasi
• ByteDance: valuasi yang ditetapkan di pasar sekunder, dan jawaban atas pertanyaan TikTok
• Databricks: 190 miliar dolar, run-rate pendapatan 7 miliar, dan kelipatan yang menyertainya
• Daftar pemantauan unicorn
• Unicorn Club

Sumber

1. Anthropic raises $65B Series H at $965B valuation, Anthropic, 28 May 2026
2. Anthropic raises $30B Series G at $380B post-money valuation, Anthropic, 12 February 2026
3. Anthropic files confidential S-1, Yahoo Finance, 1 June 2026
4. Anthropic IPO could hit $2 trillion and put public investors last, Forbes, 17 September 2026
5. Anthropic tops OpenAI as most valuable AI startup, CNBC, 28 May 2026
6. Unauthorized Anthropic stock sales and investment scams, Anthropic Help Center, updated 29 June 2026
7. Anthropic warns unauthorized stock sales are void, Quartz on Yahoo Finance, 15 May 2026
8. Anthropic plans employee tender offer at $350 billion valuation, Bloomberg Law, 4 February 2026
9. Anthropic wraps up tender offer as employees resist selling shares ahead of IPO, TipRanks, 9 April 2026
10. Anthropic targets mid-November for public debut, Bloomberg report via Investing.com on Yahoo Finance, 1 October 2026
11. Nvidia, Oracle, CoreWeave and other AI stocks sink on OpenAI revenue report, CNBC, 8 October 2026
12. Anthropic revenue jumps 45% to $16.8bn, Reuters on BusinessDay, 15 October 2026
13. Anthropic pushes ahead with mid-November IPO, IFR issue 2655, 17 to 23 October 2026
14. OpenAI seeks to accelerate fundraising ahead of Anthropic IPO, sources say, Reuters, 19 October 2026
15. Anthropic upcoming IPO news, Forge Global, Forge data at 17 September 2026
16. Can you invest in Anthropic pre-IPO? The Motley Fool, 8 May 2026
17. Anthropic, PBC, pernyataan pendaftaran Formulir S-1, SEC EDGAR, diajukan 26 Oktober 2026
18. Anthropic IPO live updates: perusahaan mengajukan S-1, CNBC, 26 Oktober 2026
19. Anthropic's IPO prospectus shows sweeping AI vision, surging costs, Reuters on New Straits Times, 29 September 2026