Anthropic: valutazione, ricavi e la strada verso l'IPO

A cura di Unicorn Private Research. Pubblicato il 26 settembre 2026, aggiornato l'ultima volta il 28 ottobre 2026.

La Serie H di Anthropic, annunciata il 28 maggio 2026, l'ha valutata 965 miliardi di dollari post-money. È più dell'ultimo round di OpenAI, a 852 miliardi di dollari. Anthropic è anche più avanti sulla strada della quotazione: il 1 giugno 2026 ha presentato un S-1 riservato alla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti. Tutto ciò che è uscito dopo su data e dimensione della quotazione è stampa, e questa pagina tiene le due cose separate.

Le valutazioni riportate, e chi le ha riportate

Su Anthropic circolano sei numeri, e non sono dello stesso tipo. I primi tre sono prezzi a cui le azioni sono davvero passate di mano. Gli ultimi tre sono notizie di stampa su una quotazione che un prezzo ancora non ce l'ha.

Per chi compra prima della quotazione, tutto sta nella distanza tra i 965 miliardi di dollari confermati e gli 1,5-2 mila miliardi riportati. Comprare a 965 miliardi e quotarsi a 2 mila miliardi è una cosa. Comprare allo stesso prezzo e quotarsi al livello dell'ultimo round, o sotto, è un'altra.

I ricavi dietro la valutazione

La valutazione si è mossa perché si sono mossi i ricavi. E per una società privata i dati resi noti sono di una precisione insolita.

• Febbraio 2026: ricavi annualizzati di 14 miliardi di dollari, dichiarati dalla società (Anthropic, 12 febbraio 2026).
• Maggio 2026: i ricavi annualizzati superano i 47 miliardi di dollari, come indicato nell'annuncio della Serie H (Anthropic, 28 maggio 2026).
• Fine luglio 2026: ricavi annualizzati di 65 miliardi di dollari, come Anthropic ha comunicato agli investitori ad agosto (CNBC, 8 ottobre 2026).
• Ricavi trimestrali di 4,7 miliardi di dollari nel primo trimestre, 11,6 miliardi nel secondo e 16,8 miliardi nel terzo, secondo un partecipante all'investor day del 14 ottobre (Reuters, 15 ottobre 2026).
• 2025: ricavi di 4,6 miliardi di dollari e una perdita netta di 42 miliardi, di cui circa 34 miliardi dovuti a una rettifica contabile, secondo Reuters, che ha visionato una bozza del prospetto (Reuters su New Straits Times, 29 settembre 2026).
• Prospetto del 26 ottobre 2026: ricavi di 16,3 miliardi di dollari nel semestre al 30 giugno 2026 (1,2 miliardi nello stesso periodo del 2025), di cui 11,6 miliardi nel solo secondo trimestre; perdita operativa di 693 milioni nel semestre e utile operativo di 974 milioni nel secondo trimestre; perdita netta di 80,7 miliardi, di cui 72,4 miliardi da variazioni di fair value di convertibili, derivati e SAFE (SEC EDGAR).

Le prime due cifre vengono da Anthropic, e il dato del terzo trimestre resta stampa su materiale mostrato agli investitori. Dal 26 ottobre 2026 il prospetto su EDGAR dà le cifre certificate fino al 30 giugno 2026, e coincidono con quelle che Reuters aveva visto nella bozza: 4,6 miliardi di ricavi e 42 miliardi di perdita netta nel 2025. OpenAI ha contestato il modo in cui Anthropic conta i ricavi venduti tramite i partner cloud; Anthropic dice di seguire la prassi contabile consolidata (Reuters, 19 ottobre 2026).

La strada verso la quotazione

Dal 26 ottobre 2026 il prospetto di registrazione è pubblico su SEC EDGAR, quindi il dettaglio finanziario che serve a un investitore esterno per verificare la valutazione è finalmente agli atti: bilanci certificati dal 2023 al 2025 e del primo semestre 2026, struttura del capitale e condizioni del lock-up. La bozza riservata che lo ha preceduto non l'ha mai vista nessuno fuori dalla SEC.

1. 1 giugno 2026: Anthropic presenta una bozza riservata di prospetto di registrazione sul modulo S-1 (Yahoo Finance). Confermato.
2. 1 ottobre 2026: Bloomberg riporta l'obiettivo di avviare il collocamento dalla settimana del 9 novembre e di arrivare in borsa prima del Thanksgiving, il 26 novembre, con la fine dell'anno come limite (Investing.com). Notizia di stampa.
3. 14 ottobre 2026: investor day a San Francisco per i potenziali investitori (Reuters).
4. 26 ottobre 2026: Anthropic deposita il Form S-1 pubblico e chiede l'ammissione al Nasdaq Global Select Market con il simbolo ANT (SEC EDGAR). Confermato. Roadshow dal 9 novembre e prezzo la settimana successiva restano notizie di stampa (IFR).
5. Il prezzo dell'IPO produce l'unica valutazione che non è una stima. Tutto ciò che viene prima, 965 miliardi di dollari compresi, è un prezzo privato negoziato o una notizia di stampa.

Che cosa si assume un acquirente prima della quotazione

Il 17 settembre 2026 Forbes ha elencato i rischi specifici per chi entra in questa fase (Forbes). Vanno letti prima di guardare qualunque offerta per comprare azioni adesso.

• Prezzo d'ingresso. Chi compra oggi entra dopo round a 380 e 965 miliardi di dollari, e davanti a obiettivi di IPO riportati che gli investitori stanno già spingendo al ribasso.
• Dove vanno i soldi. Una parte consistente di quanto raccolto può tornare dritta a partner strategici che sono anche fornitori, soprattutto Amazon, Google e Nvidia.
• Governance. Il Long-Term Benefit Trust di Anthropic è costruito per tenere conto della sicurezza, e questo può non coincidere con il massimo rendimento per gli azionisti.
• Informazione. Dal 26 ottobre 2026 il prospetto è su SEC EDGAR: bilanci certificati, struttura del capitale e ordine delle preferenze si possono leggere, cosa che chi ha comprato prima di quella data non poteva fare.
• Validità. Anthropic dichiara nulli i trasferimenti non approvati dal suo consiglio e vieta agli SPV di detenere le sue azioni (Anthropic Help Center, aggiornato il 29 giugno 2026).

Stato dell'IPO e come ottenere un'esposizione prima della quotazione

Anthropic non è ancora quotata, ma il prospetto è pubblico. Il 26 ottobre 2026 ha depositato il Form S-1 presso la SEC e ha chiesto l'ammissione delle azioni di classe A al Nasdaq Global Select Market con il simbolo ANT. Nel documento numero di azioni e fascia di prezzo sono in bianco, e la stampa parla di un roadshow dal 9 novembre e del prezzo a metà novembre 2026. Fino alla quotazione, Anthropic considera nullo ogni trasferimento di azioni non approvato dal consiglio, quindi agli investitori esterni restano soprattutto le vie indirette.

Che cosa è confermato e che cosa è solo riportato

• Confermato: Form S-1 pubblico depositato il 26 ottobre 2026, richiesta di ammissione al Nasdaq Global Select Market con il simbolo ANT, azioni e fascia di prezzo non ancora fissate (SEC EDGAR, 26 ottobre 2026).
• Confermato: ricavi di 16,3 miliardi di dollari nel semestre al 30 giugno 2026 e perdita netta di 80,7 miliardi, di cui 72,4 miliardi da variazioni di fair value di convertibili, derivati e SAFE (SEC EDGAR, 26 ottobre 2026).
• Confermato: ultima valutazione primaria di 965 miliardi di dollari post-money (Anthropic, 28 maggio 2026).
• Riportato: roadshow dal 9 novembre e prezzo la settimana successiva, con una raccolta fino a 100 miliardi di dollari a una valutazione di 2.000 miliardi, Morgan Stanley e Goldman Sachs come joint bookrunner (IFR, 17-23 ottobre 2026). Il prospetto mette Goldman Sachs e Morgan Stanley in testa ai collocatori ma non indica né dimensione né valutazione.
• Riportato: dopo i risultati del terzo trimestre alcuni investitori attuali e potenziali hanno chiesto una valutazione più vicina a 1.500 miliardi (Reuters, 19 ottobre 2026); anche i 2.000 miliardi circa e il debutto a metà novembre sono cifre di stampa (CNBC, 26 ottobre 2026).

Le vie di esposizione prima della quotazione, e i loro limiti

• Prima vengono le regole della società. Anthropic dichiara che le sue azioni privilegiate e ordinarie sono soggette a restrizioni al trasferimento previste dallo statuto, che ogni vendita non approvata dal consiglio è nulla, che non consente agli SPV di acquistare le sue azioni e che le offerte al pubblico tramite contratti a termine o token rischiano di non avere alcun valore (Anthropic Help Center, aggiornato al 29 giugno 2026). A maggio 2026 l'elenco delle società indicate come non autorizzate comprendeva Forge Global e Hiive, che hanno risposto di gestire solo trasferimenti approvati dall'emittente (Quartz su Yahoo Finance, 15 maggio 2026).
• Piattaforme secondarie. Forge Global indicava, su dati al 17 settembre 2026, che Anthropic non consente trasferimenti diretti di azioni né investimenti tramite fondi, e non pubblicava alcun Forge Price per la società (Forge Global).
• Offerte di riacquisto (tender offer). Sono riservate a dipendenti ed ex dipendenti. Un'offerta a una valutazione pre-money di almeno 350 miliardi di dollari si è svolta in parallelo alla Series G (Bloomberg Law, 4 febbraio 2026), e i dipendenti hanno venduto meno dei 5-6 miliardi messi a disposizione dagli investitori (TipRanks, 9 aprile 2026).
• Fondi. Pochi fondi dichiarano posizioni, piccole: Anthropic pesava il 2,60% dell'ETF KraneShares AGIX al 5 maggio 2026 e il 2,96% dell'ARK Venture Fund al 30 aprile 2026, e Destiny Tech100 ha annunciato a febbraio 2026 un investimento di circa 100 milioni di dollari (The Motley Fool, 8 maggio 2026). Ci sono commissioni, un interval fund riacquista le quote solo periodicamente e un fondo chiuso quotato può scambiare lontano dal valore delle sue partecipazioni.
• Partner quotati. Amazon e Google, del gruppo Alphabet, sono investitori oltre che fornitori e partner (Reuters, 15 ottobre 2026), e la Series H comprendeva 5 miliardi di dollari da Amazon (Anthropic, 28 maggio 2026). Le loro azioni sono quotate, ma Anthropic è una piccola parte di ciò che possiedono i loro azionisti.
• L'IPO stessa. Le azioni dell'offerta sono assegnate dalle banche del consorzio, e Anthropic non ha annunciato una quota per gli investitori individuali. Dopo la quotazione i soci esistenti sono di norma vincolati da un lock-up di alcuni mesi.

Unicorn Private lavora nel segmento secondario: compra partecipazioni in società tecnologiche private consolidate, già valutate ben oltre un miliardo di dollari, e non finanzia società in fase iniziale, dove la maggior parte fallisce. Restano il prezzo di ingresso, l'assenza di un'uscita garantita e il tempo che serve per arrivarci. Le dimensioni della società non li cancellano. Nulla in questa pagina è una raccomandazione ad acquistare o vendere strumenti finanziari.

La risposta breve

L'ultimo round di finanziamento di Anthropic, a maggio 2026, l'ha valutata 965 miliardi di dollari. Il 26 ottobre 2026 ha depositato l'S-1 pubblico: Nasdaq, simbolo ANT, 16,3 miliardi di ricavi nel primo semestre 2026 e una perdita netta di 80,7 miliardi, quasi tutta una posta contabile sui convertibili (SEC EDGAR). Queste cifre sono documentate. La data del prezzo e la valutazione alla quotazione, metà novembre e 1.500-2.000 miliardi, restano notizie di stampa su un prezzo che ancora non esiste. Il prospetto è pubblico: il dettaglio finanziario si può leggere prima di qualsiasi decisione.

Domande frequenti

Anthropic è quotata in borsa?

Non ancora. Al 28 ottobre 2026 Anthropic è una società privata. Il 26 ottobre 2026 ha depositato il Form S-1 pubblico e ha chiesto l'ammissione al Nasdaq Global Select Market con il simbolo ANT; azioni e fascia di prezzo non sono ancora fissate (SEC EDGAR).

Quando ci sarà l'IPO di Anthropic?

Anthropic non ha annunciato una data. L'S-1 depositato il 26 ottobre 2026 lascia in bianco fascia di prezzo e numero di azioni (SEC EDGAR). Roadshow dal 9 novembre e prezzo a metà novembre sono stati riportati da IFR (17-23 ottobre 2026), il debutto a metà novembre da CNBC (26 ottobre 2026). Tutto si basa su fonti anonime, e le date possono cambiare.

Si possono comprare azioni Anthropic?

Non in borsa prima della quotazione. Anthropic dichiara nulli i trasferimenti non approvati dal consiglio e non consente agli SPV di acquistare le sue azioni (Anthropic Help Center, 29 giugno 2026). Un'esposizione indiretta esiste attraverso pochi fondi con piccole posizioni dichiarate e attraverso investitori quotati come Amazon e Alphabet.

Qual è l'ultima valutazione di Anthropic?

965 miliardi di dollari post-money, fissata dalla Series H da 65 miliardi annunciata il 28 maggio 2026 (Anthropic). Le cifre tra 1,5 e 2 mila miliardi sono obiettivi riportati per l'IPO, non prezzi (Reuters, 19 ottobre 2026).

Quanto fattura Anthropic?

Anthropic ha dichiarato ricavi annualizzati oltre i 47 miliardi di dollari a maggio 2026 (Anthropic). Agli investitori ha comunicato ricavi del terzo trimestre per 16,8 miliardi, contro 11,6 miliardi nel secondo, secondo un partecipante all'investor day del 14 ottobre (Reuters, 15 ottobre 2026). La società non ha pubblicato questi dati trimestrali.

Chi possiede Anthropic?

Tra i soci ci sono i dipendenti e gli investitori dei vari round. La Series H è stata guidata da Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks e Sequoia Capital e comprendeva 5 miliardi di dollari da Amazon (Anthropic, 28 maggio 2026); anche Google, del gruppo Alphabet, è un investitore (Reuters, 15 ottobre 2026). La composizione completa del capitale comparirà solo in un prospetto pubblico.

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• Tracker unicorni
• Unicorn Club

Fonti

1. Anthropic raises $65B Series H at $965B valuation, Anthropic, 28 May 2026
2. Anthropic raises $30B Series G at $380B post-money valuation, Anthropic, 12 February 2026
3. Anthropic files confidential S-1, Yahoo Finance, 1 June 2026
4. Anthropic IPO could hit $2 trillion and put public investors last, Forbes, 17 September 2026
5. Anthropic tops OpenAI as most valuable AI startup, CNBC, 28 May 2026
6. Unauthorized Anthropic stock sales and investment scams, Anthropic Help Center, updated 29 June 2026
7. Anthropic warns unauthorized stock sales are void, Quartz on Yahoo Finance, 15 May 2026
8. Anthropic plans employee tender offer at $350 billion valuation, Bloomberg Law, 4 February 2026
9. Anthropic wraps up tender offer as employees resist selling shares ahead of IPO, TipRanks, 9 April 2026
10. Anthropic targets mid-November for public debut, Bloomberg report via Investing.com on Yahoo Finance, 1 October 2026
11. Nvidia, Oracle, CoreWeave and other AI stocks sink on OpenAI revenue report, CNBC, 8 October 2026
12. Anthropic revenue jumps 45% to $16.8bn, Reuters on BusinessDay, 15 October 2026
13. Anthropic pushes ahead with mid-November IPO, IFR issue 2655, 17 to 23 October 2026
14. OpenAI seeks to accelerate fundraising ahead of Anthropic IPO, sources say, Reuters, 19 October 2026
15. Anthropic upcoming IPO news, Forge Global, Forge data at 17 September 2026
16. Can you invest in Anthropic pre-IPO? The Motley Fool, 8 May 2026
17. Anthropic, PBC, prospetto di registrazione Form S-1, SEC EDGAR, depositato il 26 ottobre 2026
18. Anthropic IPO live updates: la società deposita l'S-1, CNBC, 26 ottobre 2026
19. Anthropic's IPO prospectus shows sweeping AI vision, surging costs, Reuters on New Straits Times, 29 September 2026