OpenAI: valoración, la salida a bolsa aplazada y lo que está realmente documentado

Por Unicorn Private Research. Publicado el 26 de septiembre de 2026, actualizado por última vez el 20 de octubre de 2026.

Cuando los inversores preguntan por exposición pre-IPO, OpenAI es el nombre que más sale. También es el caso en que el hecho documentado y la información de prensa están más lejos. La última valoración a la que la empresa cerró realmente una transacción es de 852.000 millones de dólares: fijada por una ronda de 122.000 millones en marzo de 2026 y usada de nuevo en la tender offer de empleados completada en agosto de 2026. Todo lo que está por encima son informaciones sobre conversaciones.

Qué se ha publicado y quién lo ha publicado

Circulan seis cifras. Solo las dos primeras son transacciones confirmadas por la empresa.

Medios serios publicaron cifras distintas con pocos días de diferencia. Es habitual con empresas privadas: la cifra depende de quién, entre los negociadores, habla con la prensa. También recuerda la poca precisión que tiene en realidad una valoración privada. Hasta que se cierre una nueva ronda, 852.000 millones de dólares es el precio documentado.

Los ingresos, hasta donde se sabe

El 31 de marzo de 2026 OpenAI dijo que generaba 2.000 millones de dólares de ingresos al mes y que había registrado 13.100 millones de ingresos en 2025 (CNBC). Según una persona conocedora del asunto, dijo a los inversores que había alcanzado unos 50.000 millones de dólares de ingresos anualizados a finales de septiembre de 2026; una cifra de 68.000 millones publicada antes incluía ingresos brutos de socios (CNBC, 8 de octubre de 2026). La primera cifra viene de la empresa, la segunda de una presentación a inversores. Ninguna está auditada.

La salida a bolsa descartada, por ahora

El 8 de junio de 2026 OpenAI anunció la presentación confidencial de su S-1 ante la SEC, y añadió que no había decidido los plazos y que salir a bolsa podría llevar tiempo (CNBC). El 12 de septiembre de 2026 Sam Altman dijo a Fortune que, con todo lo que está pasando en materia de seguridad, este "sería un momento poco aconsejable para salir a bolsa", y que no ocurriría en 2026 (Fortune). Una nueva ronda privada a una valoración más alta hace por el balance lo que habría hecho una salida a bolsa. Sin la información que una salida a bolsa exige.

Si tiene o compra exposición a OpenAI, hay tres consecuencias. La espera de liquidez se alarga. Entretanto no se publican cuentas auditadas. Y el precio de entrada se negocia entre inversores muy grandes, no lo fija un mercado.

Lo que asume un comprador antes de la salida a bolsa

• Precio sin información. A 852.000 millones de dólares, y más en cualquier ronda nueva, paga un precio fijado en privado, sin folleto con el que contrastarlo.
• Estructura. El capital de OpenAI se recapitalizó en octubre de 2025, y la OpenAI Foundation, sin ánimo de lucro, sigue siendo accionista (Microsoft, 28 de octubre de 2025). Las acciones ordinarias van detrás de las preferentes de cada ronda anterior.
• Intensidad de capital. En abril de 2026 la directora financiera dijo que OpenAI prevé gastar 600.000 millones de dólares en cinco años en semiconductores y centros de datos (CNBC, 8 de abril de 2026). Ese dinero aún hay que captarlo; no es un coste ya pagado.
• Competencia. Anthropic captó a 965.000 millones de dólares dos meses después de la ronda de OpenAI y prepara su propia salida a bolsa (Anthropic, 28 de mayo de 2026).
• Acceso. No se puede comprar directamente. La exposición llega por el mercado secundario, con el consentimiento de la empresa y sujeta a restricciones a la transmisión, o indirectamente por las vías descritas más abajo.

Situación de la salida a bolsa y cómo obtener exposición antes de que se produzca

OpenAI no cotiza en bolsa, y ninguna de sus acciones puede comprarse en un mercado bursátil. El 8 de junio de 2026 la empresa confirmó que había presentado de forma confidencial un borrador de S-1 ante la SEC. No hay fecha, y su consejero delegado ha descartado salir a bolsa en 2026. Hasta entonces, la propiedad directa solo es posible mediante una transmisión privada aprobada por la empresa. Cualquier otra vía da exposición indirecta.

Qué está confirmado y qué solo se ha publicado

• Confirmado: OpenAI anunció la presentación confidencial de su S-1 el 8 de junio de 2026 y dijo que aún no había decidido el calendario (CNBC, 8 de junio de 2026).
• Confirmado: Sam Altman dijo a Fortune que OpenAI no saldrá a bolsa en 2026 (Fortune, 12 de septiembre de 2026).
• Intención declarada: la directora financiera dijo que OpenAI reservará una parte de las acciones de su OPV a inversores particulares; el tamaño de ese tramo no se ha anunciado (CNBC, 8 de abril de 2026).
• Publicado: una salida a bolsa prevista para 2027, según inversores que conocen la empresa (Reuters, 19 de octubre de 2026). Se ha informado de que Goldman Sachs y Morgan Stanley trabajan en la documentación (CNBC, 8 de junio de 2026).
• Publicado: una nueva ronda privada de unos 30.000 millones de dólares a una valoración superior a 1,4 billones, con SoftBank y MGX en conversaciones, según dos personas conocedoras del asunto. No está cerrada (Reuters, 19 de octubre de 2026).

Vías de exposición antes de la salida a bolsa, y sus límites

• Compra secundaria de acciones existentes. Intermediarios y plataformas ponen en contacto a compradores con accionistas que quieren vender, casi siempre empleados y antiguos empleados. Por lo general el comprador debe ser inversor acreditado o institucional, la empresa debe aprobar la transmisión, y OpenAI ha avisado de que no reconocerá las ventas que eludan sus restricciones (TechCrunch, 23 de agosto de 2025). El 21 de septiembre de 2026 el Forge Price indicativo era de 721,85 dólares por acción, unos 894.000 millones de dólares para la empresa (Forge Global). Es una estimación, no un precio de la empresa.
• SPV y productos tokenizados. Un vehículo de propósito especial (SPV) agrupa a varios inversores en una sola participación. El comprador posee una parte del vehículo, no acciones de OpenAI, paga sus comisiones y depende de que la transmisión al vehículo se haya aprobado. OpenAI ha advertido expresamente contra las ofertas de SPV no autorizadas (TechCrunch, 23 de agosto de 2025).
• Canales bancarios en una ronda primaria. En la ronda cerrada en marzo de 2026 OpenAI abrió por primera vez la participación a través de bancos y captó 3.000 millones de dólares de particulares (CNBC, 31 de marzo de 2026). Fueron colocaciones privadas para clientes de bancos que cumplían los requisitos, no una oferta pública.
• Fondos. Algunos fondos abiertos a un público más amplio tienen OpenAI en cartera. El ARK Venture Fund, un fondo de intervalo, le asignaba un 11% de su cartera, con una ratio de gastos bruta del 3,49% y recompras de participaciones solo una vez por trimestre (The Motley Fool, 8 de abril de 2026).
• Accionistas cotizados. Tras la recapitalización de octubre de 2025, Microsoft tenía alrededor del 27% de OpenAI Group PBC en términos diluidos (Microsoft, 28 de octubre de 2025). En la ronda de 2026 Amazon se comprometió a invertir hasta 50.000 millones de dólares y SoftBank puso 30.000 millones (CNBC, 31 de marzo de 2026). Sus acciones cotizan, pero OpenAI es solo una parte de lo que poseen sus accionistas.
• Ofertas de compra a empleados (tender offers). Reservadas a empleados y antiguos empleados. La última, unos 7.000 millones de dólares a 852.000 millones, se cerró en agosto de 2026; la anterior, en octubre de 2025, fue de 6.600 millones a 500.000 millones (CNBC, 10 de agosto de 2026).

Unicorn Private trabaja en el segmento secundario: compra participaciones en empresas tecnológicas privadas consolidadas, ya valoradas muy por encima de los mil millones de dólares, en lugar de financiar empresas en fase inicial, donde la mayoría fracasa. Quedan el precio de entrada, la falta de una salida garantizada y el tiempo que tarda en llegar, y el tamaño de la empresa no elimina esos riesgos. Nada en esta página es una recomendación de comprar o vender valores.

La respuesta breve

La valoración documentada de OpenAI es de 852.000 millones de dólares, fijada en marzo de 2026 y usada de nuevo en la tender offer de empleados de agosto de 2026. Las informaciones de unos 1,4 billones de dólares describen una ronda aún en negociación, no un precio. Hay un S-1 confidencial en la SEC, pero la empresa ha descartado salir a bolsa en 2026. Hasta entonces, la propiedad directa pasa por transmisiones privadas aprobadas por la empresa, y no hay cuentas auditadas públicas.

Preguntas frecuentes

¿Cotiza OpenAI en bolsa?

No. OpenAI es una empresa privada, sin cotización ni símbolo bursátil. Confirmó el 8 de junio de 2026 la presentación confidencial de un S-1 ante la SEC, pero no ha fijado fecha (CNBC, 8 de junio de 2026).

¿Cuándo saldrá a bolsa OpenAI?

No se ha anunciado ninguna fecha. Sam Altman dijo el 12 de septiembre de 2026 que OpenAI no saldrá a bolsa en 2026 (Fortune). Reuters publicó el 19 de octubre de 2026 que la empresa prevé salir a bolsa en 2027, citando a inversores que la conocen (Reuters); es una información de prensa, no un anuncio.

¿Se pueden comprar acciones de OpenAI?

No en bolsa. Antes de una salida a bolsa, las acciones solo cambian de manos mediante transmisiones privadas aprobadas por la empresa, normalmente limitadas a inversores acreditados o institucionales, y OpenAI afirma que las ventas no aprobadas no se reconocen (TechCrunch, 23 de agosto de 2025). Existe exposición indirecta a través de algunos fondos y de accionistas cotizados como Microsoft.

¿Cuál es la última valoración de OpenAI?

La última valoración confirmada es de 852.000 millones de dólares post-money, fijada por una ronda de 122.000 millones anunciada el 31 de marzo de 2026 (CNBC). Reuters publicó el 19 de octubre de 2026 negociaciones sobre unos 30.000 millones a una valoración superior a 1,4 billones (Reuters); esa ronda no está cerrada.

¿Qué parte de OpenAI tiene Microsoft?

Alrededor del 27% de OpenAI Group PBC en términos diluidos, una participación que Microsoft valoraba en unos 135.000 millones de dólares el 28 de octubre de 2025 (Microsoft). Entre los demás propietarios están la OpenAI Foundation, sin ánimo de lucro, los empleados e inversores como SoftBank.

¿Cuánto factura OpenAI?

OpenAI comunicó a los inversores que alcanzó unos 50.000 millones de dólares de ingresos anualizados a finales de septiembre de 2026, según una persona conocedora del asunto (CNBC, 8 de octubre de 2026). En marzo de 2026 la empresa declaró ingresos de 2.000 millones al mes y de 13.100 millones en 2025 (CNBC, 31 de marzo de 2026). Las cifras auditadas solo aparecerán en un folleto público.

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• Unicorn Club

Fuentes

1. OpenAI IPO looks like a no-go: Sam Altman is discussing a new round of VC funding valuing the company at $1.2 trillion, Fortune, 16 September 2026
2. OpenAI is reportedly weighing new funding round at $1.5 trillion valuation, Forbes, 16 Sep 2026
3. List of unicorn startup companies, Wikipedia
4. Private market update, September 2026, Forge Global
5. OpenAI closes funding round at an $852 billion valuation, CNBC, 31 March 2026
6. OpenAI will allocate IPO shares to retail investors as it preps for debut, CFO says, CNBC, 8 April 2026
7. OpenAI confidentially files for IPO, prepping Wall Street for mega AI debut, CNBC, 8 June 2026
8. OpenAI wraps $7 billion share sale ahead of potential IPO, CNBC, 10 August 2026
9. Sam Altman confirms OpenAI won't go public this year, Fortune, 12 September 2026
10. OpenAI reportedly in talks to raise $30B round at $1.4T valuation, TechCrunch, 29 September 2026
11. Nvidia, Oracle, CoreWeave and other AI stocks sink on OpenAI revenue report, CNBC, 8 October 2026
12. OpenAI seeks to accelerate fundraising ahead of Anthropic IPO, sources say, Reuters, 19 October 2026
13. The next chapter of the Microsoft and OpenAI partnership, Microsoft, 28 October 2025
14. OpenAI warns against SPVs and other 'unauthorized' investments, TechCrunch, 23 August 2025
15. OpenAI upcoming IPO news and Forge Price, Forge Global, Forge Price at 21 September 2026
16. How to own SpaceX, OpenAI and Anthropic stock before an IPO, The Motley Fool, 8 April 2026
17. Anthropic raises $65B Series H at $965B valuation, Anthropic, 28 May 2026