OpenAI: valoración, la salida a bolsa aplazada y lo que está realmente documentado

Por Unicorn Private Research. Publicado el 26 de septiembre de 2026, actualizado por última vez el 20 de octubre de 2026.

OpenAI es la empresa que más citan los inversores que preguntan por exposición pre-IPO, y también aquella en la que la distancia entre el hecho documentado y la información de prensa es mayor. La última valoración a la que la empresa realizó realmente una operación es de 852.000 millones de dólares, fijada por una ronda de 122.000 millones de dólares en marzo de 2026. Todo lo que está por encima de esa cifra son informaciones sobre conversaciones.

Qué se ha publicado y quién lo ha publicado

Circulan tres cifras. Solo la primera es una operación completada.

Dos medios de prestigio publicaron cifras distintas el mismo día. Es normal en la información sobre empresas privadas, donde la cifra depende de qué participante en la conversación informa, y es un recordatorio útil de cuánta precisión tiene realmente una valoración privada.

La salida a bolsa descartada, por ahora

En declaraciones a Fortune el 12 de septiembre de 2026, Sam Altman dijo que, con todo lo que está ocurriendo en materia de seguridad, este "sería un momento desaconsejable para salir a bolsa", y que la empresa no siente presión al respecto. Una nueva ronda privada a una valoración más alta cumple para el balance la función que habría cumplido una salida a bolsa, sin la divulgación que esta exige.

Para quien tiene o compra exposición a OpenAI, eso tiene tres consecuencias. La espera para obtener liquidez se alarga. Mientras tanto no se hacen públicas cuentas auditadas. Y el precio de entrada se fija por negociación entre inversores muy grandes y no por un mercado.

Lo que asume un comprador antes de la salida a bolsa

• Precio sin divulgación. A 852.000 millones de dólares, y más en cualquier nueva ronda, un comprador paga un precio fijado en privado sin un folleto con el que contrastarlo.
• Estructura. La estructura de capital de OpenAI ha pasado por una reestructuración e incluye una matriz sin ánimo de lucro con derechos de control. Un comprador de acciones ordinarias se sitúa detrás de ella y detrás de las acciones preferentes de cada ronda anterior.
• Intensidad de capital. Según la prensa, los compromisos de capacidad de cómputo de la empresa ascienden a cientos de miles de millones de dólares, lo que es una necesidad futura de capital y no un coste ya pagado.
• Concentración. Los ingresos se concentran en un pequeño número de productos en un mercado en el que el competidor situado justo debajo en esta lista captó capital a 965.000 millones de dólares dos meses después.
• Acceso. La compra directa no es posible. La exposición se obtiene en el mercado secundario, sujeta al consentimiento de la empresa y a restricciones a la transmisión.

Situación de la salida a bolsa y cómo obtener exposición antes de que se produzca

OpenAI no cotiza en bolsa, y ninguna de sus acciones puede comprarse en un mercado bursátil. La empresa confirmó el 8 de junio de 2026 que había presentado de forma confidencial un borrador de S-1 ante la SEC, pero no ha fijado fecha, y su consejero delegado ha descartado salir a bolsa en 2026. Hasta entonces, la propiedad directa solo es posible mediante una transmisión privada aprobada por la empresa; cualquier otra vía da una exposición indirecta.

Qué está confirmado y qué solo se ha publicado

• Confirmado: OpenAI anunció la presentación confidencial de su S-1 el 8 de junio de 2026 y dijo que aún no había decidido el calendario (CNBC, 8 de junio de 2026).
• Confirmado: Sam Altman dijo a Fortune que OpenAI no saldrá a bolsa en 2026 (Fortune, 12 de septiembre de 2026).
• Intención declarada: la directora financiera dijo que OpenAI reservará una parte de las acciones de su OPV a inversores particulares; el tamaño de ese tramo no se ha anunciado (CNBC, 8 de abril de 2026).
• Publicado: una salida a bolsa prevista para 2027, según inversores que conocen la empresa (Reuters, 19 de octubre de 2026). Se ha informado de que Goldman Sachs y Morgan Stanley trabajan en la documentación (CNBC, 8 de junio de 2026).
• Publicado: una nueva ronda privada de unos 30.000 millones de dólares a una valoración superior a 1,4 billones, con SoftBank y MGX en conversaciones, según dos personas conocedoras del asunto. No está cerrada (Reuters, 19 de octubre de 2026).

Vías de exposición antes de la salida a bolsa, y sus límites

• Compra secundaria de acciones existentes. Intermediarios y plataformas ponen en contacto a compradores con accionistas que venden, sobre todo empleados y antiguos empleados. Por lo general el comprador debe ser un inversor acreditado o institucional, la empresa debe aprobar la transmisión, y OpenAI ha declarado que las ventas que eludan sus restricciones no serán reconocidas (TechCrunch, 23 de agosto de 2025). El Forge Price indicativo era de 721,85 dólares por acción, unos 894.000 millones de dólares para la empresa, el 21 de septiembre de 2026 (Forge Global); es una estimación, no un precio de la empresa.
• SPV y productos tokenizados. Un vehículo de propósito especial (SPV) agrupa a varios inversores en una sola participación. El comprador posee una parte del vehículo, no acciones de OpenAI, paga sus comisiones y depende de que la transmisión al vehículo haya sido aprobada. OpenAI ha advertido expresamente sobre ofertas de SPV no autorizadas (TechCrunch, 23 de agosto de 2025).
• Canales bancarios en una ronda primaria. En la ronda cerrada en marzo de 2026 OpenAI abrió por primera vez la participación a través de bancos y captó 3.000 millones de dólares de inversores particulares (CNBC, 31 de marzo de 2026). Fueron colocaciones privadas para clientes de los bancos que cumplían los requisitos, no una oferta pública.
• Fondos. Algunos fondos abiertos a un público más amplio tienen OpenAI en cartera. El ARK Venture Fund, un fondo de intervalo, indicaba OpenAI con un 11% de su cartera, una ratio de gastos bruta del 3,49% y recompras de participaciones solo una vez por trimestre (The Motley Fool, 8 de abril de 2026).
• Accionistas cotizados. Microsoft tenía alrededor del 27% de OpenAI Group PBC en términos diluidos tras la recapitalización de octubre de 2025 (Microsoft, 28 de octubre de 2025). En la ronda de 2026 Amazon se comprometió a invertir hasta 50.000 millones de dólares y SoftBank invirtió 30.000 millones (CNBC, 31 de marzo de 2026). Sus acciones cotizan, pero OpenAI es solo una parte de lo que poseen sus accionistas.
• Ofertas de compra a empleados (tender offers). Están reservadas a empleados y antiguos empleados. La última, de unos 7.000 millones de dólares a 852.000 millones, se completó en agosto de 2026, tras otra de 6.600 millones a 500.000 millones en octubre de 2025 (CNBC, 10 de agosto de 2026).

Unicorn Private trabaja en el segmento secundario, adquiriendo participaciones en empresas tecnológicas privadas consolidadas ya valoradas muy por encima de los mil millones de dólares en lugar de financiar empresas en fase inicial, donde la mayoría fracasa. Los riesgos que quedan son el precio de entrada, la ausencia de una salida garantizada y el tiempo hasta llegar a ella, y el tamaño de la empresa no los elimina. Nada en esta página es una recomendación de comprar o vender valores.

La respuesta breve

La valoración documentada de OpenAI es de 852.000 millones de dólares a marzo de 2026. Las informaciones de 1,2 o 1,5 billones de dólares describen conversaciones, no precios. La empresa ha dicho que una salida a bolsa no es adecuada en este momento, por lo que el mercado secundario sigue siendo la única forma de tener exposición, y sigue siendo un mercado sin cuentas publicadas.

Preguntas frecuentes

¿Cotiza OpenAI en bolsa?

No. OpenAI es una empresa privada, sin cotización ni símbolo bursátil. Confirmó el 8 de junio de 2026 la presentación confidencial de un S-1 ante la SEC, pero no ha fijado fecha (CNBC, 8 de junio de 2026).

¿Cuándo saldrá a bolsa OpenAI?

No se ha anunciado ninguna fecha. Sam Altman dijo el 12 de septiembre de 2026 que OpenAI no saldrá a bolsa en 2026 (Fortune). Reuters publicó el 19 de octubre de 2026 que la empresa prevé salir a bolsa en 2027, citando a inversores que la conocen (Reuters); es una información de prensa, no un anuncio.

¿Se pueden comprar acciones de OpenAI?

No en bolsa. Antes de una salida a bolsa, las acciones solo cambian de manos mediante transmisiones privadas aprobadas por la empresa, normalmente limitadas a inversores acreditados o institucionales, y OpenAI afirma que las ventas no aprobadas no se reconocen (TechCrunch, 23 de agosto de 2025). Existe exposición indirecta a través de algunos fondos y de accionistas cotizados como Microsoft.

¿Cuál es la última valoración de OpenAI?

La última valoración confirmada es de 852.000 millones de dólares post-money, fijada por una ronda de 122.000 millones anunciada el 31 de marzo de 2026 (CNBC). Reuters publicó el 19 de octubre de 2026 negociaciones sobre unos 30.000 millones a una valoración superior a 1,4 billones (Reuters); esa ronda no está cerrada.

¿Qué parte de OpenAI tiene Microsoft?

Alrededor del 27% de OpenAI Group PBC en términos diluidos, una participación que Microsoft valoraba en unos 135.000 millones de dólares el 28 de octubre de 2025 (Microsoft). Entre los demás propietarios están la OpenAI Foundation, sin ánimo de lucro, los empleados e inversores como SoftBank.

¿Cuánto factura OpenAI?

OpenAI comunicó a los inversores que alcanzó unos 50.000 millones de dólares de ingresos anualizados a finales de septiembre de 2026, según una persona conocedora del asunto (CNBC, 8 de octubre de 2026). En marzo de 2026 la empresa declaró ingresos de 2.000 millones al mes y de 13.100 millones en 2025 (CNBC, 31 de marzo de 2026). Las cifras auditadas solo aparecerán en un folleto público.

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Fuentes

1. OpenAI IPO looks like a no-go: Sam Altman is discussing a new round of VC funding valuing the company at $1.2 trillion, Fortune, 16 September 2026
2. OpenAI is reportedly weighing new funding round at $1.5 trillion valuation, Forbes, 16 Sep 2026
3. List of unicorn startup companies, Wikipedia
4. Private market update, September 2026, Forge Global
5. OpenAI closes funding round at an $852 billion valuation, CNBC, 31 March 2026
6. OpenAI will allocate IPO shares to retail investors as it preps for debut, CFO says, CNBC, 8 April 2026
7. OpenAI confidentially files for IPO, prepping Wall Street for mega AI debut, CNBC, 8 June 2026
8. OpenAI wraps $7 billion share sale ahead of potential IPO, CNBC, 10 August 2026
9. Sam Altman confirms OpenAI won't go public this year, Fortune, 12 September 2026
10. OpenAI reportedly in talks to raise $30B round at $1.4T valuation, TechCrunch, 29 September 2026
11. Nvidia, Oracle, CoreWeave and other AI stocks sink on OpenAI revenue report, CNBC, 8 October 2026
12. OpenAI seeks to accelerate fundraising ahead of Anthropic IPO, sources say, Reuters, 19 October 2026
13. The next chapter of the Microsoft and OpenAI partnership, Microsoft, 28 October 2025
14. OpenAI warns against SPVs and other 'unauthorized' investments, TechCrunch, 23 August 2025
15. OpenAI upcoming IPO news and Forge Price, Forge Global, Forge Price at 21 September 2026
16. How to own SpaceX, OpenAI and Anthropic stock before an IPO, The Motley Fool, 8 April 2026