Figure AI: 390억 달러, 공개되지 않은 매출, 그리고 회사가 매수를 허용하지 않는 주식

작성: Unicorn Private Research. 2026년 9월 26일 발행 및 최종 업데이트.

핵심 요약

시리즈 C는 2025년 9월 16일 투자 후 기업가치 390억 달러로 마감됐습니다. 약정액은 10억 달러 이상, 주도는 Parkway Venture Capital입니다.
2024년 2월 기업가치 26억 달러의 약 15배입니다. 19개월 걸렸습니다.
회사는 제조 수치(로봇 350대 이상 납품, 시간당 1대 생산)는 공개하지만 매출 수치는 하나도 내놓지 않습니다.
Figure는 이사회 승인 없는 자사 주식의 세컨더리 거래를 허용하지 않습니다. 주식을 팔러 다니는 중개업체에는 중지 요구 서한을 보냈습니다.

이 사이트의 기업 가운데, 회사 자신의 행동이 매수자의 움직임을 가장 크게 좌우해야 하는 곳이 Figure AI입니다. 회사는 서면으로, 변호사를 통해서도, 동의 없이 주식이 손바뀜되는 것을 원하지 않는다고 시장에 밝혔습니다. Figure 투자 제안을 받으면 먼저 이 입장에 비춰 읽으십시오. 기업가치는 그다음입니다.

라운드와 그 궤적

수치	내용	출처와 날짜
390억 달러	시리즈 C 투자 후 기업가치, 10억 달러 이상 약정	Figure AI, 2025년 9월 16일
26억 달러	시리즈 B 기업가치, 6억 7,500만 달러 조달	2024년 2월
350대 이상	납품된 Figure 03 로봇	Figure AI, 2026년 4월 29일
시간당 로봇 1대	생산 속도, 120일이 안 되어 하루 1대에서 상향	Figure AI, 2026년 4월 29일

시리즈 C는 Parkway Venture Capital이 주도했습니다. Brookfield, Nvidia, Macquarie Capital, Intel Capital, Salesforce, T-Mobile Ventures, Qualcomm Ventures, LG Technology Ventures도 이름을 올렸습니다.

공개된 것과 공개되지 않은 것

생산 실적은 꼼꼼하게 공개됩니다. 라인 끝 직행률 80% 이상, 배터리 라인 99.3%, 배터리 팩 500개 이상 출하, 액추에이터 9,000개 이상. 고객 이름은 없습니다. 매출도 없습니다. 2026년 4월 회사 발표를 보면 로봇은 상업용 말고도 내부 연구, 데이터 수집, 가사 기능 개발에 나뉘어 쓰입니다.

이 간극은 이미 공개적으로 시험대에 올랐습니다. Fortune은 2025년 4월 6일, BMW 최대 공장에서 로봇이 처음부터 끝까지 작업을 해낸다는 최고경영자의 설명이 BMW 측 설명과 다르다고 보도했습니다. BMW가 말한 것은 생산 시간 외에 연습 과제를 하는 로봇 1대, 그리고 생산 공정에서의 제한적인 부품 집기 작업 하나였습니다. 2025년 11월에는 전 제품안전 책임자가 내부고발 소송을 냈습니다. Figure는 허위 주장이라며 법정에서 반박하겠다는 입장입니다. 어디까지나 주장이고, 사실 인정은 아닙니다.

상장 전에 매수자가 떠안는 위험

매출이 받쳐 주지 않는 기업가치. 390억 달러의 근거가 된 발표에는 매출이 한 줄도 없습니다.
시연과 유료 배치 사이의 거리. BMW 관련 보도가 그대로 보여 줍니다.
안전 관련 주장에서 나온 소송 위험. 아직 끝나지 않았습니다.
19개월 만의 15배 재평가. 사업이 가격을 따라잡을 여지가 거의 없습니다.
그리고 아래에서 다룰 양도 문제. 본질이 아니라 절차 하나로 포지션을 무너뜨릴 수 있습니다.

상장 전 익스포저

Figure는 2025년 4월 TechCrunch에, 이사회 승인 없는 세컨더리 시장 거래는 허용하지 않으며 원치 않는 제3자 중개업체로부터 계속 회사를 지키겠다고 말했습니다. 주식을 팔러 다니는 중개업체에는 중지 요구 서한도 보냈습니다. 이 동의 없이 산 주식은 법적으로 주장하지 못할 수 있습니다. Unicorn Private는 양도가 승인되고 서류로 남은 거래만 합니다. 이런 종목에서 첫 질문은 가격이 아닙니다. 회사가 당신을 주주로 인정하느냐입니다.

요약

Figure AI의 기업가치는 2025년 9월 마감된 라운드 기준 390억 달러입니다. 제조 이야기는 많이 하고, 매출 이야기는 하지 않습니다. 그리고 승인 없는 세컨더리 거래를 적극적으로 막습니다. 누가 가격 얘기를 꺼내기 전에 이 두 가지부터 알고 있어야 합니다.

발행사 소개

이 가이드는 IPO 이전의 후기 단계 비상장 기술 기업 세컨더리 지분을 인수하는 델라웨어 사모펀드 운용사 Unicorn Private LLC의 리서치 부문인 Unicorn Private Research가 발행합니다. 이 회사는 초기 단계 스타트업이 아니라 이미 기업가치 10억 달러를 넘는 자리 잡은 기업에만 투자하며, 창업자들은 2005년부터 사모펀드와 스타트업 투자 분야에서 활동해 왔습니다.

Unicorn Private는 상장 전 세컨더리 시장에서 최초로 16개 언어로 된 개방형 리서치 센터를 만든 회사입니다. 가이드, 최대 비상장 기술 기업 트래커, 용어집, 자주 묻는 질문 섹션을 누구나 읽을 수 있으며, 모든 수치에는 날짜와 공개 출처 링크가 붙어 있습니다.

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핵심 요약

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공개된 것과 공개되지 않은 것

상장 전에 매수자가 떠안는 위험

상장 전 익스포저

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