Unicorn Private Research
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세컨더리 거래와 우선매수권(ROFR)

작성: Unicorn Private Research. 2026년 9월 26일 발행 및 최종 업데이트.

핵심 요약

세컨더리 거래에서는 기존 주주가 새로운 매수자에게 주식을 매도합니다. 회사는 매각 대금을 받지 않습니다. 비상장 기업에서는 회사와 투자자가 양도에 대한 계약상 권리를 보유하므로, 매각이 단순한 거래로 끝나는 경우는 거의 없습니다.

일반적인 세컨더리 매각의 단계

  1. 주식을 보유하고 있고 매도가 허용된 매도자를 찾습니다. 예를 들어 초기 직원, 창업자, 초기 펀드입니다.
  2. 가격과 조건을 합의합니다. 보통 직전 투자 라운드나 최근 세컨더리 거래를 기준으로 합니다.
  3. 회사에 통지합니다. 회사는 양도를 검토하고 우선매수권을 행사할 수 있습니다.
  4. 필요한 이사회 승인을 받고, 다른 주주의 공동매도권이 존중되었거나 포기되었는지 확인합니다.
  5. 양도 문서에 서명하고 대금을 결제합니다.
  6. 매수자가 주주로 기록되도록 회사의 주주명부를 업데이트합니다.

우선매수권이란 무엇인가?

ROFR은 회사, 그리고 때로는 주요 투자자에게 제안된 매각과 같은 조건으로 주식을 매입할 권리를 부여합니다. 이 권리가 행사되면 외부 매수자는 주식을 얻지 못합니다. 이는 비상장 거래가 지연되거나, 가격이 재조정되거나, 취소될 수 있는 주된 이유 중 하나입니다.

확인해야 할 기타 제한

실행이 중요한 이유

실제 매도자를 찾고, 조건을 협상하고, 계약을 구조화하는 일에는 각각 전문 지식이 필요합니다. 오류가 생기면 양도가 무효가 되거나 매수자가 예상보다 적은 권리를 갖게 될 수 있으며, 이 때문에 이 시장은 전문가들이 주도합니다.

관련 가이드

발행사 소개

이 가이드는 IPO 이전의 후기 단계 비상장 기술 기업 세컨더리 지분을 인수하는 델라웨어 사모펀드 운용사 Unicorn Private LLC의 리서치 부문인 Unicorn Private Research가 발행합니다. 이 회사는 초기 단계 스타트업이 아니라 이미 기업가치 10억 달러를 넘는 자리 잡은 기업에만 투자하며, 창업자들은 2005년부터 사모펀드와 스타트업 투자 분야에서 활동해 왔습니다.

Unicorn Private는 상장 전 세컨더리 시장에서 최초로 16개 언어로 된 개방형 완전 무료 리서치 센터를 만든 회사입니다. 가이드, 최대 비상장 기술 기업 트래커, 용어집, 자주 묻는 질문 섹션을 비용 없이 무료로 읽을 수 있으며, 모든 수치에는 날짜와 공개 출처 링크가 붙어 있습니다.

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출처

  1. Pre-IPO, Wikipedia
  2. Informed Investor Advisory: Unicorns, NASAA

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