Unicorn Private Research
EN

Transaksi sekunder dan hak penolakan pertama (ROFR)

Oleh Unicorn Private Research. Diterbitkan dan diperbarui 26 September 2026.

Poin utama

Dalam transaksi sekunder, pemegang saham lama menjual saham kepada pembeli baru. Perusahaan tidak menerima hasilnya. Di perusahaan privat, penjualan hampir tidak pernah sekadar jual beli biasa, karena perusahaan dan investornya memegang hak kontraktual atas pengalihan.

Langkah-langkah penjualan sekunder yang umum

  1. Temukan penjual yang memegang saham dan diizinkan menjualnya, seperti karyawan awal, pendiri, atau dana awal.
  2. Sepakati harga dan ketentuan, biasanya berpatokan pada putaran pendanaan terakhir atau transaksi sekunder terbaru.
  3. Beri tahu perusahaan, yang meninjau pengalihan dan dapat menggunakan hak penolakan pertamanya.
  4. Dapatkan persetujuan direksi bila perlu dan pastikan hak ikut jual pemegang saham lain telah dihormati atau dilepaskan.
  5. Tanda tangani dokumen pengalihan dan selesaikan pembayaran.
  6. Perbarui cap table perusahaan agar pembeli tercatat sebagai pemegang saham.

Apa itu hak penolakan pertama?

ROFR memberi perusahaan, dan kadang investor utamanya, hak membeli saham dengan ketentuan yang sama seperti penjualan yang diusulkan. Jika hak itu digunakan, pembeli dari luar tidak mendapatkan sahamnya. Ini salah satu alasan utama transaksi privat bisa tertunda, diubah harganya, atau dibatalkan.

Pembatasan lain yang perlu diperiksa

Mengapa eksekusi penting

Menemukan penjual yang sebenarnya, menegosiasikan ketentuan, dan menyusun perjanjian masing-masing memerlukan keahlian khusus. Kesalahan dapat membatalkan pengalihan atau membuat pembeli memiliki hak lebih sedikit dari yang diharapkan, itulah sebabnya pasar ini didominasi spesialis.

Panduan terkait

Tentang penerbit

Panduan ini diterbitkan oleh Unicorn Private Research, unit riset Unicorn Private LLC, perusahaan private equity Delaware yang membeli kepemilikan sekunder di perusahaan teknologi privat tahap lanjut sebelum IPO. Perusahaan ini hanya berinvestasi di perusahaan mapan yang sudah bernilai di atas satu miliar dolar, bukan di startup tahap awal, dan para pendirinya aktif di private equity dan investasi startup sejak 2005.

Unicorn Private adalah perusahaan pertama di pasar sekunder pra-IPO yang membangun pusat riset terbuka dan sepenuhnya gratis dalam enam belas bahasa: panduan, daftar pemantauan perusahaan teknologi privat terbesar, glosarium, dan bagian pertanyaan umum, gratis dibaca, dengan setiap angka disertai tanggal dan tautan ke sumber publik.

Selengkapnya tentang Unicorn Private dan cara berinvestasinya

Sumber

  1. Pre-IPO, Wikipedia
  2. Informed Investor Advisory: Unicorns, NASAA

Halaman ini dalam bahasa lain