Stripe : 159 milliards de dollars, 1 900 milliards de volume et une société qui n'est pas pressée d'entrer en bourse

Par Unicorn Private Research. Publié et mis à jour le 26 septembre 2026.

De toutes les sociétés de cet ensemble, Stripe est celle qui maîtrise le plus la façon dont sa valorisation est fixée. Chaque année, elle lance une tender offer : des investisseurs qu'elle choisit, et Stripe elle-même pour une partie, achètent des actions aux salariés actuels et anciens à un prix convenu, et ce prix sert de référence. Le 24 février 2026, il correspondait à 159 milliards de dollars.

Les chiffres publiés par la société

Stripe affirme aussi être restée solidement rentable tout en investissant beaucoup dans ses produits. Pas de comptes audités, et une lettre des fondateurs n'est pas un prospectus. Mais c'est la société qui parle, pas une estimation de presse, ce qui la place au-dessus de l'essentiel de ce qu'on trouve sur les sociétés privées.

Pourquoi la structure de la tender offer compte

Une tender offer pilotée par la société n'est pas un tour de financement. Elle modifie le sens de la valorisation, de trois façons.

1. Le prix se négocie entre la société et un petit groupe d'investisseurs qu'elle invite, pas sur un marché ouvert. Il en dit donc moins sur ce que paierait tout autre acheteur.
2. Elle supprime la principale pression interne en faveur d'une IPO. Les salariés qui veulent des liquidités les obtiennent chaque année. Personne, en interne, n'attend la cotation.
3. Elle fournit un prix de référence visible et récent. Les transactions secondaires sur Stripe s'étalonnent plus facilement que celles de sociétés dont le dernier prix date de plusieurs années.

Où en est une IPO

Aucun dossier déposé, aucune date. L'annonce de février 2026 ne disait pas un mot d'une introduction en bourse. Une société rentable qui organise elle-même la liquidité de ses salariés n'a pour ainsi dire aucune raison de se coter. Acheter du Stripe en pariant sur une IPO prochaine, c'est parier contre les faits.

Ce qu'assume un acheteur avant une introduction en bourse

• Aucune sortie en vue. Stripe est privée depuis bien plus d'une décennie et a largement les moyens de le rester.
• Un processus piloté par l'émetteur. Les 159 milliards de dollars sont crédibles et récents, et des investisseurs extérieurs ont apporté l'essentiel des fonds, mais le prix a été convenu dans une cession organisée par Stripe, pas sur un marché ouvert.
• La pression sur le taux de commission. Dans les paiements, la commission par transaction est attaquée en permanence, par les réseaux de cartes, les banques et les systèmes de paiement de compte à compte.
• Une exposition réglementaire sur chacun de ses marchés, et une forte dépendance au cycle du commerce en ligne.
• Le calendrier de sortie. Sans cotation, les sorties réalistes sont la prochaine tender offer ou une cession secondaire. Dans les deux cas, le détenteur ne fixe pas le prix.

L'exposition avant une introduction en bourse

Les actions Stripe s'échangent sur le marché secondaire avec l'accord de la société, et la tender offer annuelle donne à ce marché un prix de référence d'une clarté rare. Unicorn Private achète des participations secondaires dans des sociétés technologiques privées établies, arrivées à ce degré de maturité, ce qui n'a rien à voir avec le financement de jeunes entreprises par le capital-risque. Que le modèle de Stripe fonctionne ne fait pas débat, les volumes le montrent. Restent deux questions : le prix d'entrée, et la durée pendant laquelle il faudra garder la position.

La réponse courte

Stripe vaut 159 milliards de dollars parce que, le 24 février 2026, ses salariés ont cédé des actions à ce prix, surtout à des investisseurs comme Thrive Capital, Coatue et a16z, Stripe en rachetant une partie, avec 1 900 milliards de dollars de volume de paiements en 2025 et une rentabilité déclarée. Ni dossier, ni date, ni pression interne pour entrer en bourse. L'activité est massive, les chiffres le prouvent. C'est la sortie que personne n'a mise au calendrier.

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• Tracker des licornes
• Unicorn Club

Sources

1. Stripe publishes 2025 annual letter and announces tender offer to provide liquidity to current and former employees, Stripe, 24 February 2026
2. Stripe valued at $159 billion after tender offer for employees, shareholders, CNBC, 24 February 2026
3. List of unicorn startup companies, Wikipedia
4. Private market update, September 2026, Forge Global