Stripe : 159 milliards de dollars, 1 900 milliards de volume et une société qui n'est pas pressée d'entrer en bourse

Par Unicorn Private Research. Publié et mis à jour le 26 septembre 2026.

Points clés

La valorisation de 159 milliards de dollars a été fixée le 24 février 2026 par une tender offer organisée par Stripe pour ses salariés actuels et anciens, et non par un nouveau tour d'investisseurs.
Les entreprises utilisant Stripe ont traité 1 900 milliards de dollars de volume total en 2025, en hausse de 34 %, ce que la société a estimé à environ 1,6 % du PIB mondial.
Les fondateurs ont déclaré que la société restait solidement rentable, ce qui supprime la pression habituelle à entrer en bourse.
Comme Stripe fournit elle-même la liquidité, environ une fois par an, les salariés n'ont pas besoin d'une IPO, et le bilan non plus.

Stripe est la société de cet ensemble dont la valorisation dépend le moins des investisseurs extérieurs, parce que c'est Stripe qui la fixe. Une fois par an, la société organise une tender offer, en rachetant des actions à ses salariés actuels et anciens à un prix convenu, et ce prix devient la valorisation de référence. Le 24 février 2026, ce prix impliquait 159 milliards de dollars.

Les chiffres publiés par la société

Chiffre	De quoi il s'agit	Source et date
159 milliards de dollars	Valorisation fixée par la tender offer destinée aux salariés actuels et anciens	Stripe et CNBC, 24 février 2026
1 900 milliards de dollars	Volume total de paiements traités en 2025, en hausse de 34 % par rapport à 2024	Lettre annuelle de Stripe, 24 février 2026
Plus de 5 millions	Entreprises servies directement ou via des plateformes	Lettre annuelle de Stripe, 24 février 2026
Environ 1 milliard de dollars	Chiffre d'affaires annualisé que la suite de produits Revenue était en passe d'atteindre en 2026	Lettre annuelle de Stripe, 24 février 2026

Stripe a également déclaré rester solidement rentable tout en investissant massivement dans le développement de ses produits. Elle n'a pas publié de comptes audités, et une lettre des fondateurs n'est pas un prospectus, mais c'est une déclaration de la société et non une estimation de presse, ce qui la place au-dessus de la plupart des informations disponibles sur les sociétés privées.

Pourquoi la structure de la tender offer compte

Une tender offer organisée par la société n'est pas la même chose qu'un tour de financement, et elle change le sens de la valorisation de trois façons.

Le prix est négocié avec les propres actionnaires de la société plutôt qu'établi avec un nouvel investisseur, de sorte qu'il renseigne moins sur ce que paierait un acheteur extérieur.
Elle supprime la principale pression interne en faveur d'une IPO. Les salariés qui veulent des liquidités les obtiennent chaque année, si bien que personne en interne n'attend une introduction en bourse.
Elle fixe un prix de référence visible et récent, ce qui rend les transactions secondaires sur Stripe plus faciles à étalonner que pour des sociétés dont le dernier prix remonte à plusieurs années.

Où en est une IPO

Stripe n'a déposé aucun dossier ni fixé aucune date, et l'annonce de février 2026 ne disait rien d'une introduction en bourse. Une société rentable qui finance elle-même la liquidité de ses salariés a la plus faible incitation possible à entrer en bourse. Quiconque achète une exposition à Stripe en misant sur une IPO à court terme achète à rebours des faits.

Ce qu'assume un acheteur avant une introduction en bourse

Aucune sortie visible. Stripe est restée privée pendant bien plus d'une décennie et a les moyens de continuer.
Une valorisation fixée par l'émetteur. Le chiffre de 159 milliards de dollars est crédible et récent, mais ce n'est pas un prix conclu avec un acheteur extérieur indépendant.
La pression sur le taux de commission. Les paiements sont une activité où la commission par transaction subit une pression concurrentielle permanente, de la part des réseaux de cartes, des banques et des systèmes de paiement de compte à compte.
Une exposition réglementaire sur chaque marché où elle opère, et une concentration sur le cycle économique du commerce en ligne.
L'illiquidité. Sans introduction en bourse, la sortie réaliste est la prochaine tender offer ou une cession secondaire, toutes deux à des prix fixés hors du contrôle du détenteur.

L'exposition avant une introduction en bourse

Les actions Stripe changent de mains sur le marché secondaire, avec le consentement de la société, et la tender offer annuelle donne à ce marché un prix de référence inhabituellement clair. Unicorn Private achète des participations secondaires dans des sociétés technologiques privées établies à ce stade de maturité, ce qui est un exercice différent du financement en venture capital de jeunes entreprises. Avec Stripe, la question n'est pas de savoir si l'activité fonctionne, puisque les chiffres de volume y répondent, mais à quel prix la position est prise et combien de temps elle doit être conservée.

La réponse courte

Stripe est valorisée à 159 milliards de dollars parce que Stripe a racheté des actions à ses propres salariés à ce prix le 24 février 2026, sur 1 900 milliards de dollars de volume de paiements en 2025 et une rentabilité déclarée. Il n'y a ni dépôt, ni date, ni pression interne à entrer en bourse. L'exposition est réelle et l'activité manifestement importante, mais la sortie est la partie qui n'est pas programmée.

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À propos de l'éditeur

Ce guide est publié par Unicorn Private Research, la recherche de Unicorn Private LLC, société de private equity du Delaware qui acquiert des participations secondaires dans des sociétés technologiques en phase avancée avant leur introduction en bourse. Elle investit uniquement dans des sociétés établies déjà valorisées à plus d'un milliard de dollars, et non dans des start-up en phase d'amorçage, et ses fondateurs investissent en private equity et dans des startups depuis 2005.

Unicorn Private est la première société du marché secondaire pre-IPO à avoir créé un centre de recherche ouvert et entièrement gratuit en seize langues : des guides, un tracker des plus grandes sociétés technologiques privées, un glossaire et une foire aux questions, en accès libre et sans frais, avec pour chaque chiffre une date et un lien vers une source publique.

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