Kann ich Aktien eines Unicorns vor dem Börsengang kaufen?

Ja, wenn Sie die Voraussetzungen erfüllen. Vor einer Börsennotierung werden Unicorn-Anteile privat von Mitarbeitern und frühen Investoren verkauft, über regulierte Secondary-Marktplätze, Broker, SPVs und Fonds, und diese Angebote sind in der Regel Accredited Investors in den USA, professionellen Kunden in der EU und qualifizierten Anlegern in der Schweiz vorbehalten. Jede direkte Übertragung braucht die Zustimmung des Unternehmens und kann durch ein Vorkaufsrecht blockiert werden.

Wie hoch ist der Mindestbetrag für Pre-IPO-Aktien?

Einen gesetzlichen Mindestbetrag gibt es nicht; jede Plattform und jeder Sponsor legt einen eigenen fest. Nach den im Oktober 2026 veröffentlichten Angaben beginnen Einzelunternehmensfonds bei 5.000 US-Dollar bei Forge Global und EquityZen und bei 10.000 US-Dollar bei Augment, Hiive (inzwischen als Clarity auftretend) verlangt mindestens 25.000 US-Dollar pro Transaktion, und Direktkäufe bei Forge beginnen in der Regel bei 100.000 US-Dollar. Gebühren kommen hinzu.

Sind Pre-IPO-Investments für Privatanleger legal?

In nicht börsennotierte Unternehmen zu investieren ist legal, doch die meisten privaten Angebote von Unicorn-Anteilen dürfen sich nur an Accredited Investors, professionelle Kunden oder qualifizierte Anleger richten, sodass Privatanleger in der Regel nicht teilnehmen können. Privatanleger können börsennotierte geschlossene Fonds kaufen, die nicht börsennotierte Unternehmen halten, etwa RVI oder DXYZ in den USA, oder Aktien beim Börsengang oder danach erwerben. Unaufgeforderte Angebote von Pre-IPO-Aktien an Privatanleger sind ein von der SEC genanntes Warnsignal.

Wie kaufe ich Aktien von Anthropic oder OpenAI vor dem Börsengang?

Keines der beiden Unternehmen ist börsennotiert, und beide beschränken Übertragungen: Anthropic erklärt nicht genehmigte Verkäufe seiner Aktien für nichtig, und OpenAI hat vor SPVs gewarnt, die es nicht genehmigt hat. Ein Engagement ist nur über vom Unternehmen genehmigte Übertragungen möglich, über Vehikel, die bereits genehmigte Anteile halten, oder über börsennotierte Fonds, die Beteiligungen daran ausweisen, etwa Destiny Tech100. Stand 20. Oktober 2026 hat Anthropic einen vertraulichen S-1-Entwurf eingereicht, und der Vorstandschef von OpenAI sagte im September 2026, das Unternehmen werde 2026 nicht an die Börse gehen.

Welche Plattformen verkaufen Pre-IPO-Aktien?

In den USA gehören zu den wichtigsten regulierten Secondary-Plattformen für akkreditierte Privatanleger Forge Global, EquityZen, Hiive (inzwischen als Clarity auftretend) und Augment, während Caplight Daten zum Privatmarkt mit der Vermittlung von Brokern verbindet, überwiegend für Institutionen. Prüfen Sie jede Plattform bei FINRA BrokerCheck und bedenken Sie, dass ein Angebot auf einer Plattform keine Zustimmung des Unternehmens zur Übertragung ist.

Kann ich ohne Akkreditierung in Unicorns investieren?

Nur indirekt. Börsennotierte geschlossene Fonds wie Robinhood Ventures Fund I (RVI) und Destiny Tech100 (DXYZ) verlangen keine Akkreditierung, ihr Börsenkurs kann aber vom Wert ihrer Beteiligungen abweichen: RVI wurde zu 25 US-Dollar ausgegeben und schloss den ersten Handelstag, den 6. März 2026, bei 21 US-Dollar. Der andere Weg ist der Kauf beim Börsengang oder danach.

Wie lange dauert der Kauf von Pre-IPO-Aktien?

Für einen Direktkauf veranschlagt Forge Global etwa 45 bis 60 Tage von den vereinbarten Konditionen bis zum Abschluss, weil das Unternehmen die Übertragung prüfen muss und sein Vorkaufsrecht ausüben kann. Fondsangebote können in einem bis fünf Geschäftstagen abgewickelt werden. Die Position wird dann bis zu einem Exit gehalten, oft mehrere Jahre.

Was passiert mit Pre-IPO-Aktien, wenn das Unternehmen an die Börse geht?

Sie werden zu börsennotierten Aktien, meist mit einer Lock-up-Frist, während der die Inhaber nicht verkaufen dürfen: Beim SpaceX-IPO im Juni 2026 nennen Berichte 180 Tage für Pre-IPO-Anleger, die keine Insider sind. Der Ausgabepreis kann über oder unter dem gezahlten Preis liegen: Shein ging im September 2026 zu einem Bruchteil seiner privaten Bewertung von 2022 an die Börse.

Wie man in Pre-IPO-Unicorns investiert

Von Unicorn Private Research. Veröffentlicht und zuletzt aktualisiert am 20. Oktober 2026.

Wie investiert man vor dem Börsengang in ein Unicorn? In ein Pre-IPO-Unicorn investiert man, indem man bestehende Anteile, oder eine Beteiligung an einem Vehikel, das sie hält, von Mitarbeitern und frühen Investoren am privaten Sekundärmarkt kauft, über einen regulierten Marktplatz, einen Broker, eine SPV oder einen Fonds, nachdem man sich als Accredited Investor, professioneller Kunde oder qualifizierter Anleger eingestuft hat. Jede direkte Übertragung braucht die Zustimmung des Unternehmens und kann durch ein Vorkaufsrecht blockiert werden, die veröffentlichten Mindestbeträge der Plattformen beginnen je nach Plattform bei 5.000 bis 25.000 US-Dollar, direkte Käufe verlangen oft 100.000 US-Dollar oder mehr, und das Kapital bleibt bis zu einem Börsengang oder Verkauf gebunden. Wer die Voraussetzungen nicht erfüllt, kann nur börsennotierte Fonds kaufen, die nicht börsennotierte Unternehmen halten, oder die Aktien beim Börsengang oder danach erwerben.

Das Wichtigste in Kürze

Vor dem Börsengang lassen sich Unicorn-Anteile nicht an einer Börse kaufen: Sie wechseln privat den Besitzer, am Sekundärmarkt, in Tender Offers oder in Finanzierungsrunden.
Direkte und gebündelte private Zugangswege stehen in der Regel nur Accredited Investors in den USA, professionellen Kunden in der EU und qualifizierten Anlegern in der Schweiz offen.
Veröffentlichte Mindestbeträge im Oktober 2026: ab 5.000 US-Dollar in Einzelunternehmensfonds bei Forge Global und EquityZen, 10.000 bei Augment, 25.000 bei Hiive (inzwischen Clarity) und für einen Direktkauf bei Forge in der Regel ab 100.000 US-Dollar.
Die von den Plattformen veröffentlichten Käufergebühren reichen von 0 % bis etwa 4 % des Transaktionswerts, vor einer etwaigen Verwaltungsgebühr oder einem Carried Interest der SPV.
Ein Direktkauf dauert nach Angaben von Forge Global nach Einigung über die Konditionen etwa 45 bis 60 Tage, weil das Unternehmen die Übertragung prüfen muss und sein Vorkaufsrecht ausüben kann.
Börsennotierte geschlossene Fonds wie Robinhood Ventures Fund I (RVI) und Destiny Tech100 (DXYZ) stehen ohne Akkreditierung offen, werden aber zu Kursen gehandelt, die vom Wert ihrer Beteiligungen abweichen können.
Nach veröffentlichten Daten scheitern Unternehmen in der Spätphase seltener als Start-ups in der Frühphase: Das ist ein anderes Risikoprofil, kein sicheres, und ein Totalverlust bleibt möglich.

Wer in Pre-IPO-Unicorns investieren darf

Der Verkauf von Anteilen eines nicht börsennotierten Unternehmens an einen externen Investor ist eine Privatplatzierung, der Zugang hängt also vom Status des Anlegers nach dem Recht des Landes ab, in dem das Angebot erfolgt. Für Unicorn-Anteile sind drei Regelwerke besonders relevant:

USA: Angebote nach Regulation D sind in der Regel Accredited Investors vorbehalten. Für Privatpersonen verlangt die SEC ein Nettovermögen von über 1 Million US-Dollar ohne den Hauptwohnsitz, oder ein Einkommen von über 200.000 US-Dollar (300.000 zusammen mit Ehe- oder Lebenspartner) in jedem der beiden Vorjahre, oder eine gültige Lizenz der Series 7, 65 oder 82 (SEC-Seite zuletzt am 24. April 2026 überprüft).
Europäische Union: Nach MiFID II, Anhang II, kann ein Privatkunde beantragen, als professioneller Kunde behandelt zu werden, wenn er mindestens zwei von drei Kriterien erfüllt: im Durchschnitt zehn Geschäfte von erheblichem Umfang pro Quartal in den vorangegangenen vier Quartalen, ein Portfolio von über 500.000 Euro oder mindestens ein Jahr einschlägige Berufserfahrung im Finanzsektor.
Schweiz: Nach dem Finanzdienstleistungsgesetz (FIDLEG), das seit dem 1. Januar 2020 in Kraft ist, kann ein Privatkunde mit mindestens 2 Millionen Franken anrechenbarem Vermögen, oder mit 500.000 Franken zusammen mit den zum Verständnis der Risiken nötigen Kenntnissen, auf den Status als Privatkunde verzichten (Opting-out).

Ein Status in einem Land gilt nicht automatisch in einem anderen, und die Plattformen prüfen ihn vor jeder Transaktion. Jedes Regelwerk und die praktischen Schritte erläutert der Leitfaden Pre-IPO-Investments für qualifizierte Anleger in der Schweiz, der EU und den USA. Es handelt sich um Zusammenfassungen, nicht um Rechtsberatung.

Die Wege zu einem Pre-IPO-Unicorn im Vergleich

Es gibt sechs Wege, sich vor oder bei der Börsennotierung in einem Unicorn zu engagieren. Sie unterscheiden sich darin, was der Anleger tatsächlich hält, was es kostet und wie leicht sich die Position wieder verkaufen lässt. Die Mindestbeträge und Gebühren unten sind die von den genannten Anbietern zu den angegebenen Daten veröffentlichten und können sich von Transaktion zu Transaktion ändern.

Zugangsweg	Typischer Mindestbetrag	Gebühren	Liquidität	Informationen	Wer Zugang hat
Direkter Secondary-Kauf über einen Marktplatz oder Broker	In der Regel ab 100.000 US-Dollar, oft vom Unternehmen festgelegt (Forge Global, 17. August 2026)	Käufergebühr von etwa 2 % bis 4 % bei Forge, zuzüglich Rechts- und Übertragungskosten	Keine bis zu einem Exit oder einem späteren privaten Verkauf	Beschränkt auf das, was das Unternehmen zulässt; kein Prospekt	Accredited Investors, professionelle Kunden oder qualifizierte Anleger
SPV oder Fonds für ein einzelnes Unternehmen	Ab 5.000 US-Dollar bei Forge und EquityZen, 10.000 bei Augment	Einmalgebühr von 1 % bis 2 % bei Forge; andere Sponsoren erheben zusätzlich Verwaltungsgebühren und Carried Interest	Keine bis zum Exit des Vehikels	Indirekt, über die Berichte des Sponsors	Accredited Investors
Privater Fonds mit mehreren Unternehmen	Ab 50.000 US-Dollar bei EquityZen	Verwaltungsgebühr und Carried Interest nach Vorgabe des Managers	Begrenzt; nach den Fondsbedingungen	Regelmäßige Berichte des Managers	Accredited Investors oder qualifizierte Anleger
Börsennotierter geschlossener Fonds mit nicht börsennotierten Unternehmen	Der Preis einer Aktie	RVI 2,00 % des Nettovermögens pro Jahr (1,00 % in den ersten sechs Monaten); DXYZ 2,5 % pro Jahr	Täglich an der Börse, zu einem Kurs, der vom Nettoinventarwert abweichen kann	Öffentliche Pflichtmitteilungen; Nettoinventarwert wird regelmäßig veröffentlicht	Jeder Anleger mit einem Depot bei einem Broker, der den Fonds anbietet
Tender Offer	Vom Unternehmen festgelegt	Vom Unternehmen festgelegt	Meist ein Liquiditätsereignis für Verkäufer, kein Einstieg für Außenstehende	Unterlagen des Unternehmens für die Teilnehmer	Mitarbeiter, bestehende Anteilseigner und vom Unternehmen zugelassene Käufer
Primäre Finanzierungsrunde	Sehr hohe Tickets	Verhandelt	Keine bis zu einem Exit	In der Runde verhandelte Investorenrechte	Vor allem große Institutionen und strategische Investoren
Kauf beim Börsengang oder danach	Der Preis einer Aktie oder die erhaltene Zuteilung	Übliche Transaktionskosten des Brokers	Täglich, sobald notiert	Vollständiger Prospekt und laufende Publizitätspflichten	Jeder Anleger, vorbehaltlich des Zuteilungsverfahrens

Gebühren und Mindestbeträge beziehen sich auf die Position des Anlegers; über den Preis der Anteile wird gesondert verhandelt. Nach den Daten von Forge Global für August 2026 lag die mittlere Secondary-Transaktion 3 % unter der letzten Primärrunde, ein Viertel der Transaktionen mit einem Abschlag von 30 % oder mehr und ein Viertel mit einem Aufschlag von 11 % oder mehr. Wie sich Direktbesitz, SPVs und Fonds bei Rechten und Gebührenebenen unterscheiden, zeigt SPV, Direktkauf und Fonds.

Secondary-Marktplätze nach ihren veröffentlichten Angaben

Der Zugang von Privatanlegern zu Unicorn-Anteilen läuft überwiegend über eine kleine Zahl regulierter Secondary-Plattformen in den USA. Ihre veröffentlichten Konditionen, geprüft am 20. Oktober 2026:

Plattform	Veröffentlichter Mindestbetrag	Veröffentlichte Käufergebühren	Zugang
Forge Global	Ab 5.000 US-Dollar bei Fondsangeboten für einzelne Unternehmen; bei Direktkäufen in der Regel ab 100.000 US-Dollar	Etwa 2 % bis 4 % bei Direktkäufen; einmalig 1 % bis 2 % bei Fondsangeboten	Accredited Investors mit verifizierter Identität
EquityZen	Ab 5.000 US-Dollar in Einzelunternehmensfonds; 50.000 US-Dollar in Fonds mit mehreren Unternehmen; für direkte Anteilskäufe in der Regel 150.000 US-Dollar	Käufer- und Verkäufergebühren für die meisten Transaktionen von 5 % auf 2,5 % gesenkt, angekündigt am 20. Februar 2026 von Morgan Stanley Wealth Management	Accredited Investors
Hiive, inzwischen als Clarity auftretend	25.000 US-Dollar pro Transaktion	Nur der Verkäufer zahlt bei einer abgeschlossenen Transaktion eine Plattformgebühr	Accredited Investors (andere können sich nur als Verkäufer registrieren)
Augment	10.000 US-Dollar pro Collective-Fonds	Einmalige Gebühr zu Beginn, keine Verwaltungsgebühr und kein Carried Interest bei Collective-Fonds	Akkreditierte Privatpersonen und qualifizierte Institutionen
Caplight	Nicht veröffentlicht	Nicht veröffentlicht	Eine Datenplattform, die Investoren, überwiegend institutionelle, mit Brokern des Privatmarkts zusammenbringt

Ein Angebot auf einer Plattform ist keine Zustimmung des Unternehmens. Mehrere Unicorns wenden sich gegen nicht genehmigte Angebote ihrer Anteile: Anthropic erklärt nicht genehmigte Verkäufe seiner Aktien für nichtig, und OpenAI warnte im August 2025 vor SPVs und anderen Investments in sein Kapital, die es nicht genehmigt hat. Maßgeblich sind die Bedingungen in den Unterlagen der jeweiligen Transaktion.

Börsennotierte Fonds, die Unicorns halten

Zwei an der New York Stock Exchange notierte geschlossene Fonds bieten Anlegern ohne Akkreditierung ein Engagement in nicht börsennotierten Unternehmen, mit einem anderen Risikoprofil.

Robinhood Ventures Fund I (RVI) wurde am 6. März 2026 nach einem Ausgabepreis von 25 US-Dollar je Aktie erstmals gehandelt und schloss den ersten Handelstag laut TechCrunch bei 21 US-Dollar. Der Fonds hielt Databricks, Stripe, Mercor, Oura, Ramp, Airwallex, Revolut und Boom. Robinhood gibt an, dass weder eine Akkreditierung noch ein Mindestbetrag verlangt wird.
Destiny Tech100 (DXYZ), notiert seit dem 26. März 2024, meldete zum 30. Juni 2026 ein Nettovermögen von rund 1,63 Milliarden US-Dollar, mit Anthropic bei 14,4 %, SpaceX bei 10,6 % und OpenAI bei 2,6 % des wirtschaftlichen Engagements sowie 57,3 % des Portfolios in Barmitteln, wie die Seite des Fonds angibt.

Ein geschlossener Fonds nimmt Anteile nicht auf Verlangen zurück, sein Börsenkurs kann daher deutlich über oder unter dem Wert seiner Beteiligungen liegen, und die Unternehmen wählt der Fonds aus, nicht der Anleger.

Tender Offers, Primärrunden und der Börsengang selbst

Tender Offers setzen Preise, lassen aber selten Außenstehende zu: Aktuelle und frühere Mitarbeiter von OpenAI verkauften in einer im August 2026 abgeschlossenen Tender Offer Aktien für rund 7 Milliarden US-Dollar bei einer Bewertung von 852 Milliarden US-Dollar, und die Tender Offer von Stripe vom 24. Februar 2026 bewertete das Unternehmen mit 159 Milliarden US-Dollar. Primärrunden sind institutionell: Die am 28. Mai 2026 angekündigte Series H von Anthropic brachte 65 Milliarden US-Dollar bei einer Post-Money-Bewertung von 965 Milliarden ein. Der Kauf beim Börsengang steht allen offen, erfolgt aber nicht mehr zu einem Pre-IPO-Preis: SpaceX legte den Ausgabepreis am 11. Juni 2026 auf 135 US-Dollar je Aktie fest und wird an der Nasdaq als SPCX gehandelt, und der Finanzvorstand von OpenAI sagte am 8. April 2026, das Unternehmen werde bei seinem Börsengang Aktien an Privatanleger zuteilen.

Pre-IPO-Aktien kaufen, Schritt für Schritt

Zulassung prüfen. Klären, ob man im Wohnsitzland und im Land des Angebots als Accredited Investor, professioneller Kunde oder qualifizierter Anleger gilt, und die von den Plattformen verlangten Unterlagen zusammenstellen.
Zugangsweg wählen. Zwischen Direktkauf, Einzelunternehmensvehikel, Fonds oder börsennotiertem Fonds entscheiden und dabei Mindestbetrag, Gebührenebenen, Informationsrechte und Kontrolle abwägen; siehe SPV, Direktkauf und Fonds.
Gegenpartei prüfen. Die Plattform oder den Broker bei FINRA BrokerCheck nachschlagen, schriftlich erfragen, was genau verkauft wird, und niemals Geld an eine Privatperson überweisen; die Warnsignale beschreibt Betrug bei Pre-IPO-Investments und wie man ihn erkennt (auf Englisch).
Preis prüfen. Den geforderten Preis mit der letzten Finanzierungsrunde, jüngsten Secondary-Transaktionen und der angebotenen Anteilsklasse vergleichen; die Methode erläutert wie man ein nicht börsennotiertes Unicorn bewertet.
Due Diligence durchführen. Anteilsklasse, vorrangige Liquidationspräferenzen, Übertragungsbeschränkungen, sämtliche Gebühren und der Exit-Weg: Die zehn Fragen stehen in der Prüfliste für die Pre-IPO-Due-Diligence.
Unterschreiben und auf das Unternehmen warten. Bei einem Direktkauf informiert der Verkäufer das Unternehmen, das die Übertragung genehmigen oder ablehnen und zum vereinbarten Preis ein Vorkaufsrecht ausüben kann; den Ablauf erklärt Secondary-Transaktionen und Vorkaufsrecht (ROFR). Bei einem Fondsangebot wird das Vorkaufsrecht in der Regel auf Ebene des Vehikels geklärt.
Abwickeln und eintragen. Die Zahlung läuft meist über ein Treuhandkonto (Escrow), das Unternehmen aktualisiert seine Cap Table, und der Käufer oder die SPV wird als Inhaber eingetragen. In einem Fonds oder einer SPV hält der Anleger Fondsanteile oder eine Gesellschafterbeteiligung, nicht die Aktien selbst.
Bis zum Exit halten. Die Position wird erst bei einem Börsengang nach Ablauf einer etwaigen Lock-up-Frist, bei einer Übernahme oder bei einem späteren privaten Verkauf zu Geld. Beim SpaceX-IPO nennen Berichte eine Lock-up-Frist von 180 Tagen für Pre-IPO-Anleger, die keine Insider sind.

Kosten, Steuern und Fristen

Die Kosten kommen schichtweise zum Anteilspreis hinzu: eine Plattform- oder Platzierungsgebühr beim Einstieg, Rechts- und Übertragungskosten bei Direktkäufen, jährliche Verwaltungsgebühren bei vielen SPVs und Fonds sowie Carried Interest auf einen etwaigen Gewinn beim Exit. Investiert ein Vehikel über ein anderes, kann jede Ebene eigene Gebühren erheben, sodass zwei Anleger mit Engagement im selben Unternehmen unterschiedliche Ergebnisse erzielen können.

Die Besteuerung hängt vom Wohnsitzland des Anlegers und vom Vehikel ab, und nichts hier ist Steuerberatung. Allgemein wird ein Gewinn meist besteuert, wenn die Position verkauft wird oder das Vehikel Erlöse ausschüttet, und das Haltevehikel spielt eine Rolle: In den USA wird eine Limited Liability Company mit zwei oder mehr Gesellschaftern nach Angaben der IRS für die Bundeseinkommensteuer standardmäßig als Partnership eingestuft, was verändert, wie jeder Gesellschafter seine Einkünfte erklärt. Ein Steuerberater im eigenen Land des Anlegers sollte die Struktur vor der Unterschrift prüfen.

Die Fristen sind an beiden Enden lang. Forge Global veranschlagt für einen Direktkauf etwa 45 bis 60 Tage von den vereinbarten Konditionen bis zum Abschluss, wobei das Geld meist 30 bis 45 Tage nach der Einigung fließt, gegenüber einem bis fünf Geschäftstagen bei den eigenen Fondsangeboten. Die Haltedauer reicht dann bis zu einem Exit, den der Anleger nicht steuert, oft mehrere Jahre.

Die Risiken und der Vergleich zwischen Spätphase und Venture Capital

Pre-IPO-Investments in der Spätphase und Venture Capital in der Frühphase werden oft in einen Topf geworfen, doch die veröffentlichten Daten beschreiben unterschiedliche Risikoprofile. PitchBook ermittelte Ausfallquoten von Unternehmen, die von 23,6 % in der Series A auf 10,8 % in der Series E sinken, auf Datenbasis vom 5. August 2021. Industry Ventures bezifferte im Februar 2017 die Verlustquote in der Frühphase auf rund 65 %, gegenüber weniger als 30 % bei Unternehmen in späteren Phasen. Correlation Ventures stellte am 13. Juli 2023 fest, dass fast die Hälfte aller Venture-Finanzierungen den Investoren Verluste gebracht hatte.

Der Vergleich hat Grenzen. Die PitchBook-Daten stammen aus der Zeit vor dem Zyklus von Down Rounds nach 2021, ein Teil der niedrigeren Ausfallquote in der Spätphase spiegelt die Auslese von Unternehmen wider, die frühere Runden überstanden haben, und spätere Jahrgänge hatten weniger Zeit zu scheitern. Auch ein Unternehmen, das wahrscheinlich nicht scheitert, kann eine schlechte Anlage sein, und bei jeder Transaktion bleiben fünf Risiken zu steuern:

Einstiegspreis: Ein Börsengang kann weit unter der letzten privaten Bewertung erfolgen. Shein ging am 1. September 2026 in Hongkong mit rund 27 Milliarden US-Dollar an die Börse, einem Bruchteil seiner privaten Bewertung von 2022, und verlor laut CNBC am ersten Handelstag 9 %.
Illiquidität: Es gibt keinen öffentlichen Markt und keine Möglichkeit, die Haltedauer nach Belieben zu verkürzen.
Liquidationspräferenzen: Bei einem Verkauf werden Vorzugsaktien zuerst bedient, was der am Sekundärmarkt gekauften Klasse deutlich weniger übrig lassen kann, als die Schlagzeilenbewertung vermuten lässt.
Verwässerung: Spätere Runden, vor allem zu einem niedrigeren Preis, mindern den Wert einer bestehenden Beteiligung.
Übertragungsbeschränkungen: Das Unternehmen kann eine Übertragung ablehnen, selbst eintreten oder verzögern, und eine nicht genehmigte Übertragung wird unter Umständen nicht anerkannt.

Die vollständige Analyse steht in Pre-IPO-Risiko im Vergleich zum Venture-Capital-Risiko (auf Englisch).

Warnsignale für Betrug nach SEC und FINRA

Die Anlegerwarnung der SEC zu Betrug mit Pre-IPO-Investments vom 7. Juni 2024 und die Mitteilung der FINRA vom 18. August 2026 zu den Risiken von Pre-IPO-Fonds beschreiben dieselben Muster. Jedes davon ist ein Grund, innezuhalten:

Unaufgeforderte Kontaktaufnahme, Kaltanrufe oder Angebote über soziale Medien und Messenger-Apps.
Ein Verkäufer, der kein registrierter Finanzdienstleister ist oder nicht belegen kann, dass die Anteile existieren und übertragen werden dürfen.
Behauptungen, ein Börsengang stehe unmittelbar bevor oder sei bestätigt, obwohl das Unternehmen nichts öffentlich eingereicht hat.
Versprechen garantierter oder schneller Renditen, oder angeblich keine Gebühren bei einem nicht offengelegten Aufschlag.
Mehrere Ebenen von Vehikeln zwischen dem Anleger und den Anteilen, mit nicht offengelegten Kosten.
Druck, schnell zu entscheiden, oder an eine Privatperson statt an ein reguliertes Unternehmen oder ein Treuhandkonto zu zahlen.

Unicorns, nach denen Anleger 2026 fragen

Die Bewertungen unten sind die jüngsten in den Unternehmensprofilen dieser Website gemeldeten, jeweils mit Datum und Art ihrer Festsetzung. Es sind private Bewertungen, keine Marktpreise, und der Stand ist der 20. Oktober 2026.

Unternehmen	Zuletzt gemeldete Bewertung	Wie und wann sie festgelegt wurde	Stand der Börsennotierung
Anthropic	965 Milliarden US-Dollar	Series H, angekündigt am 28. Mai 2026	Vertraulicher S-1-Entwurf am 1. Juni 2026 eingereicht. Berichtet, nicht bestätigt: öffentliche Einreichung am 26. Oktober und Preisfestsetzung Mitte November 2026 (IFR, 17. bis 23. Oktober 2026)
OpenAI	852 Milliarden US-Dollar	Im März 2026 abgeschlossene Runde	Vertrauliche Einreichung am 8. Juni 2026 bestätigt; der Vorstandschef sagte am 12. September 2026, 2026 werde es keinen Börsengang geben. Reuters berichtete am 19. Oktober 2026 von Gesprächen über mehr als 1,4 Billionen US-Dollar, nicht von einer abgeschlossenen Runde
ByteDance	550 Milliarden US-Dollar	Anteilsverkauf durch General Atlantic, Reuters, 25. Februar 2026	Keine Börsennotierung angekündigt
Databricks	190 Milliarden US-Dollar	Runde von rund 5 Milliarden US-Dollar, 13. August 2026	Kein IPO-Termin festgelegt
Stripe	159 Milliarden US-Dollar	Tender Offer für Mitarbeiter, 24. Februar 2026	Kein IPO-Termin festgelegt
Revolut	75 Milliarden US-Dollar	Secondary-Verkauf von Anteilen, November 2025	Der Vorstandschef hat erklärt, ein Börsengang sei mindestens zwei Jahre entfernt
Anduril Industries	61 Milliarden US-Dollar	Runde über 5 Milliarden US-Dollar, 13. Mai 2026	Kein IPO-Termin festgelegt

Für OpenAI, Anthropic, Stripe und Databricks sind Zugangswege und Beschränkungen Unternehmen für Unternehmen in wie man vor dem Börsengang in OpenAI, Anthropic, Stripe und Databricks investiert beschrieben; die umfassendere Liste bieten der Unicorn-Tracker und die Unternehmensprofile.

Die Rolle des Herausgebers in diesem Markt

Unicorn Private, die Herausgeberin dieser Website, ist selbst Käuferin in diesem Markt. Sie erwirbt Secondary-Beteiligungen an etablierten nicht börsennotierten Unternehmen, die bereits mit über einer Milliarde US-Dollar bewertet sind, nicht an Start-ups in der Frühphase, für qualifizierte und professionelle Anleger, und der Unicorn Club ist ihr Mitgliederclub für qualifizierte Anleger. Wie die Gesellschaft investiert, beschreibt die Seite Unicorn Private. Dieser Leitfaden beschreibt den Markt als Ganzes und ist kein Angebot.

Häufige Fragen

Kann ich Aktien eines Unicorns vor dem Börsengang kaufen?: Ja, wenn Sie die Voraussetzungen erfüllen. Vor einer Börsennotierung werden Unicorn-Anteile privat von Mitarbeitern und frühen Investoren verkauft, über regulierte Secondary-Marktplätze, Broker, SPVs und Fonds, und diese Angebote sind in der Regel Accredited Investors in den USA, professionellen Kunden in der EU und qualifizierten Anlegern in der Schweiz vorbehalten. Jede direkte Übertragung braucht die Zustimmung des Unternehmens und kann durch ein Vorkaufsrecht blockiert werden.
Wie hoch ist der Mindestbetrag für Pre-IPO-Aktien?: Einen gesetzlichen Mindestbetrag gibt es nicht; jede Plattform und jeder Sponsor legt einen eigenen fest. Nach den im Oktober 2026 veröffentlichten Angaben beginnen Einzelunternehmensfonds bei 5.000 US-Dollar bei Forge Global und EquityZen und bei 10.000 US-Dollar bei Augment, Hiive (inzwischen als Clarity auftretend) verlangt mindestens 25.000 US-Dollar pro Transaktion, und Direktkäufe bei Forge beginnen in der Regel bei 100.000 US-Dollar. Gebühren kommen hinzu.
Sind Pre-IPO-Investments für Privatanleger legal?: In nicht börsennotierte Unternehmen zu investieren ist legal, doch die meisten privaten Angebote von Unicorn-Anteilen dürfen sich nur an Accredited Investors, professionelle Kunden oder qualifizierte Anleger richten, sodass Privatanleger in der Regel nicht teilnehmen können. Privatanleger können börsennotierte geschlossene Fonds kaufen, die nicht börsennotierte Unternehmen halten, etwa RVI oder DXYZ in den USA, oder Aktien beim Börsengang oder danach erwerben. Unaufgeforderte Angebote von Pre-IPO-Aktien an Privatanleger sind ein von der SEC genanntes Warnsignal.
Wie kaufe ich Aktien von Anthropic oder OpenAI vor dem Börsengang?: Keines der beiden Unternehmen ist börsennotiert, und beide beschränken Übertragungen: Anthropic erklärt nicht genehmigte Verkäufe seiner Aktien für nichtig, und OpenAI hat vor SPVs gewarnt, die es nicht genehmigt hat. Ein Engagement ist nur über vom Unternehmen genehmigte Übertragungen möglich, über Vehikel, die bereits genehmigte Anteile halten, oder über börsennotierte Fonds, die Beteiligungen daran ausweisen, etwa Destiny Tech100. Stand 20. Oktober 2026 hat Anthropic einen vertraulichen S-1-Entwurf eingereicht, und der Vorstandschef von OpenAI sagte im September 2026, das Unternehmen werde 2026 nicht an die Börse gehen.
Welche Plattformen verkaufen Pre-IPO-Aktien?: In den USA gehören zu den wichtigsten regulierten Secondary-Plattformen für akkreditierte Privatanleger Forge Global, EquityZen, Hiive (inzwischen als Clarity auftretend) und Augment, während Caplight Daten zum Privatmarkt mit der Vermittlung von Brokern verbindet, überwiegend für Institutionen. Prüfen Sie jede Plattform bei FINRA BrokerCheck und bedenken Sie, dass ein Angebot auf einer Plattform keine Zustimmung des Unternehmens zur Übertragung ist.
Kann ich ohne Akkreditierung in Unicorns investieren?: Nur indirekt. Börsennotierte geschlossene Fonds wie Robinhood Ventures Fund I (RVI) und Destiny Tech100 (DXYZ) verlangen keine Akkreditierung, ihr Börsenkurs kann aber vom Wert ihrer Beteiligungen abweichen: RVI wurde zu 25 US-Dollar ausgegeben und schloss den ersten Handelstag, den 6. März 2026, bei 21 US-Dollar. Der andere Weg ist der Kauf beim Börsengang oder danach.
Wie lange dauert der Kauf von Pre-IPO-Aktien?: Für einen Direktkauf veranschlagt Forge Global etwa 45 bis 60 Tage von den vereinbarten Konditionen bis zum Abschluss, weil das Unternehmen die Übertragung prüfen muss und sein Vorkaufsrecht ausüben kann. Fondsangebote können in einem bis fünf Geschäftstagen abgewickelt werden. Die Position wird dann bis zu einem Exit gehalten, oft mehrere Jahre.
Was passiert mit Pre-IPO-Aktien, wenn das Unternehmen an die Börse geht?: Sie werden zu börsennotierten Aktien, meist mit einer Lock-up-Frist, während der die Inhaber nicht verkaufen dürfen: Beim SpaceX-IPO im Juni 2026 nennen Berichte 180 Tage für Pre-IPO-Anleger, die keine Insider sind. Der Ausgabepreis kann über oder unter dem gezahlten Preis liegen: Shein ging im September 2026 zu einem Bruchteil seiner privaten Bewertung von 2022 an die Börse.

Über den Herausgeber

Dieser Leitfaden wird von Unicorn Private Research herausgegeben, der Research-Einheit von Unicorn Private LLC, einer Private-Equity-Gesellschaft aus Delaware, die am Sekundärmarkt Beteiligungen an Technologieunternehmen in der Spätphase vor deren Börsengang erwirbt. Investiert wird ausschliesslich in etablierte Unternehmen mit einer Bewertung von über einer Milliarde US-Dollar, nicht in Start-ups in der Frühphase; die Gründer sind seit 2005 im Private Equity und in Startup-Investments tätig.

Wie Unicorn Private investiert

Quellen

Diese Seite in anderen Sprachen

How to invest in pre-IPO unicorns (English)
Come investire negli unicorni pre-IPO (Italiano)
Comment investir dans les licornes pré-IPO (Français)
Cómo invertir en unicornios pre-IPO (Español)
Como investir em unicórnios pré-IPO (Português)
Как инвестировать в единорогов pre-IPO (Русский)
如何投资上市前独角兽公司 (中文)
プレIPOのユニコーン企業に投資する方法 (日本語)
प्री-आईपीओ यूनिकॉर्न में निवेश कैसे करें (हिन्दी)
상장 전 유니콘 기업에 투자하는 방법 (한국어)
Halka arz öncesi unicornlara nasıl yatırım yapılır (Türkçe)
Cara berinvestasi di unicorn pra-IPO (Bahasa Indonesia)
كيف تستثمر في شركات اليونيكورن قبل الطرح العام الأولي (العربية)
Cách đầu tư vào các công ty kỳ lân tiền IPO (Tiếng Việt)
Jak inwestować w jednorożce pre-IPO (Polski)