Inversión pre-IPO, private equity y venture capital
Ideas clave
- El venture capital (capital riesgo) financia empresas en fase inicial con acciones de nueva emisión.
- El private equity tradicional compra empresas maduras, a menudo mediante adquisiciones de control.
- La inversión secundaria pre-IPO compra acciones existentes de empresas en fase avanzada, próximas a una IPO.
- Los riesgos principales se desplazan del fracaso del negocio al precio, la liquidez y el calendario de salida.
Los tres términos se emplean a menudo como si fueran equivalentes, pero describen fases distintas de la vida de una empresa y perfiles de riesgo distintos.
| Venture capital | Private equity tradicional | Inversión secundaria pre-IPO | |
|---|---|---|---|
| Fase de la empresa | Inicial, desde la semilla hasta el crecimiento | Madura, a menudo rentable | Fase avanzada, cerca de una IPO |
| Objetivo habitual | Startups con modelos aún no probados | Pequeñas y medianas empresas, adquisiciones de control | Unicornios consolidados valorados por encima de 1.000 millones de dólares |
| Cómo se compran las acciones | Acciones nuevas en rondas de financiación | Adquisiciones de control o de la mayoría | Acciones existentes compradas a empleados, fundadores e inversores iniciales |
| Riesgo principal | Fracaso del negocio | Apalancamiento y ejecución operativa | Iliquidez, valoración y calendario de salida |
| Salida esperada | Rondas posteriores, venta o IPO | Venta a un comprador industrial o a otro fondo | IPO o venta estratégica |
| Periodo de tenencia | Largo, a menudo de 7 a 10 años | Normalmente de 3 a 7 años | Hasta el evento de salida, sin calendario garantizado |
Qué significa la elección para el inversor
- El venture capital acepta una tasa alta de fracasos a cambio de la posibilidad de rentabilidades extraordinarias en unas pocas empresas.
- El private equity tradicional se apoya en la mejora operativa y en la estructuración financiera de negocios maduros.
- La inversión secundaria pre-IPO se concentra en empresas cuyo mercado ya está validado y desplaza los riesgos principales hacia el precio, la liquidez y el calendario.
Ninguno de estos enfoques elimina el riesgo de pérdida. Las valoraciones, las estructuras y las condiciones varían de una operación a otra y deben examinarse caso por caso.
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Sobre el editor
Esta guía la publica Unicorn Private Research, la investigación de Unicorn Private LLC, firma de private equity de Delaware que adquiere participaciones secundarias en empresas tecnológicas en fase avanzada antes de su salida a bolsa. Invierte únicamente en empresas consolidadas ya valoradas por encima de los mil millones de dólares, no en start-ups en fase inicial, y sus fundadores llevan invirtiendo en private equity y en startups desde 2005.
Unicorn Private es la primera firma del mercado secundario pre-IPO en crear un centro de estudios abierto y totalmente gratuito en dieciséis idiomas: guías, un rastreador de las mayores empresas tecnológicas privadas, un glosario y una sección de preguntas frecuentes, de lectura libre y sin coste alguno, con cada cifra acompañada de una fecha y un enlace a una fuente pública.
Fuentes
Esta página en otros idiomas
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