Investimento pre-IPO, private equity e venture capital a confronto
Punti chiave
- Il venture capital finanzia società in fase iniziale sottoscrivendo azioni di nuova emissione.
- Il private equity tradizionale acquista società mature, spesso attraverso operazioni di buyout.
- L'investimento pre-IPO sul secondario acquista azioni esistenti di società in fase avanzata, vicine all'IPO.
- I rischi principali si spostano dal fallimento dell'impresa al prezzo, alla liquidità e ai tempi dell'uscita.
I tre termini sono spesso usati come sinonimi, ma descrivono fasi diverse della vita di una società e profili di rischio diversi.
| Venture capital | Private equity tradizionale | Pre-IPO sul secondario | |
|---|---|---|---|
| Fase della società | Iniziale, dal seed alla crescita | Matura, spesso già redditizia | Fase avanzata, vicina a un'IPO |
| Obiettivo tipico | Startup con modelli di business non ancora validati | Piccole e medie imprese, operazioni di buyout | Unicorni consolidati, valutati oltre 1 miliardo di dollari |
| Come si acquistano le azioni | Azioni di nuova emissione nei round di finanziamento | Acquisizioni di controllo o di maggioranza | Azioni esistenti comprate da dipendenti, fondatori e primi investitori |
| Rischio principale | Fallimento dell'impresa | Leva finanziaria ed esecuzione operativa | Illiquidità, valutazione e tempi dell'uscita |
| Uscita attesa | Round successivi, acquisizione o IPO | Cessione a un operatore industriale o a un altro fondo | IPO o acquisizione da parte di un operatore industriale |
| Orizzonte di detenzione | Lungo, spesso da 7 a 10 anni | Di norma da 3 a 7 anni | Fino all'evento di uscita, con tempi non garantiti |
Che cosa comporta la scelta per l'investitore
- Il venture capital accetta un elevato tasso di insuccesso in cambio della possibilità di rendimenti molto alti su poche società.
- Il private equity tradizionale punta sul miglioramento operativo e sulla strutturazione finanziaria di imprese mature.
- L'investimento pre-IPO sul secondario si concentra su società già validate dal mercato e sposta i rischi principali sul prezzo, sulla liquidità e sui tempi.
Nessuno di questi approcci elimina il rischio di perdita. Valutazioni, strutture e condizioni cambiano da operazione a operazione e vanno esaminati caso per caso.
Guide collegate
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Chi pubblica questa guida
Questa guida è pubblicata da Unicorn Private Research, la ricerca di Unicorn Private LLC, società di private equity del Delaware che acquisisce sul mercato secondario partecipazioni in società tecnologiche in fase avanzata prima della quotazione. Investe soltanto in società consolidate già valutate oltre il miliardo di dollari, non in start-up in fase iniziale, e i suoi fondatori sono attivi nel private equity e negli investimenti in startup dal 2005.
Unicorn Private è la prima società del mercato secondario pre-IPO ad aver creato un centro studi aperto e del tutto gratuito in sedici lingue: guide, un tracker delle maggiori società tecnologiche private, un glossario e una sezione di domande frequenti, a lettura libera e senza alcun costo, con ogni cifra corredata di data e link a una fonte pubblica.
Fonti
Questa pagina in altre lingue
- Pre-IPO investing vs private equity vs venture capital (English)
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