Epic Games: последней подтверждённой оценке четыре года, а вторичный рынок упал на 40%

Автор: Unicorn Private Research. Опубликовано и обновлено 26 сентября 2026 г.

Главное

Последняя подтверждённая компанией оценка составляет около 32 млрд долларов, её задала инвестиция Sony и KIRKBI на 2 млрд долларов в апреле 2022 года.
Инвестиция Disney на 1,5 млрд долларов в феврале 2024 года была сделана без раскрытия оценки.
Nasdaq Private Market показывал цену 271,97 доллара за акцию 11 сентября 2026 года, на 40,26% ниже, чем в сентябре 2024 года.
В марте 2026 года Epic сократила более 1000 рабочих мест, около 20% персонала, а генеральный директор заявил, что компания тратит значительно больше, чем зарабатывает.

Epic Games лучшая из имеющихся иллюстраций проблемы, к которой этот сайт постоянно возвращается: частная оценка, которую не обновляют, со временем становится не надёжнее, а менее надёжной. Цифра в 32 млрд долларов всё ещё в обращении. Она была установлена в апреле 2022 года, до того спада в бизнесе, который компания сама потом описала.

История оценок

Цифра	Что это	Источник и дата
Около 32 млрд долларов	Инвестиция Sony и KIRKBI на 2 млрд долларов	TechCrunch, 11 апреля 2022 года
Не раскрыта	Disney инвестирует 1,5 млрд долларов; оценка не опубликована	Февраль 2024 года
271,97 доллара за акцию	Цена на вторичном рынке, на 40,26% ниже, чем в сентябре 2024 года	Nasdaq Private Market, 11 сентября 2026 года

Две вторичные площадки на одну и ту же дату существенно расходились в цене, что само по себе предупреждает о том, насколько тонок этот рынок. Надёжной текущей оценки компании не существует.

Как на самом деле выглядит бизнес

Материалы дела Epic против Apple дали необычно подробную картину: Fortnite принёс 5,48 млрд долларов выручки в 2018 году и 3,71 млрд в 2019 году, примерно 95% игровой выручки за два года, тогда как Unreal Engine принёс 124 млн и 97 млн. Epic Games Store потерял 181 млн долларов в 2019 году, а на 2020 и 2021 годы прогнозировались ещё большие убытки.

В собственном обзоре компании за 2025 год сообщалось о 1,16 млрд долларов трат игроков в магазине, рост на 6%, тогда как игровые часы в магазине снизились на 14%. В марте 2026 года Epic сократила более 1000 рабочих мест, около 20% персонала численностью примерно 4000 человек, определив экономию более чем в 500 млн долларов. Тим Суини заявил, что начавшийся в 2025 году спад вовлечённости в Fortnite означает, что компания тратит значительно больше, чем зарабатывает, и должна провести крупные сокращения, чтобы сохранить финансирование. Игровое время в Fortnite снизилось на 29% в годовом выражении.

Судебные споры, которые работают в обе стороны

Дело против Google завершилось в пользу Epic и было урегулировано мировым соглашением в марте 2026 года: комиссия Play снижена, а Epic Games Store одобрен по всему миру. Дело против Apple продолжается: 30 июня 2026 года Верховный суд принял к рассмотрению (certiorari) два вопроса, вытекающих из решения о неуважении к суду в отношении Apple. Поэтому покупатель подвергается риску текущей апелляции почти конституционного уровня, исход которой влияет на экономику дистрибуции компании.

Что берёт на себя покупатель до листинга

Ориентировочная цена четырёхлетней давности при бизнесе, который генеральный директор описывает как убыточный при текущей вовлечённости.
Концентрация выручки в одной игре, игровое время в которой снизилось на 29% в годовом выражении.
Зависимость от платформ и неразрешённый спор в Верховном суде.
Крупный стратегический акционер, Tencent, с долей, по сообщениям, около 28%, наряду с контролем основателя, по сообщениям, свыше 40%, что оставляет миноритариев без влияния.
Стратегические акционеры, которые держат акции по коммерческим причинам, а не ради выхода, что снижает давление в пользу любого события ликвидности.

Доступ до листинга

Передача акций требует одобрения компании, которым от имени продавца занимается Nasdaq Private Market, а покупатели должны быть аккредитованными или институциональными инвесторами. Любая схема в обход этого согласия не даёт акции. Unicorn Private покупает там, где согласие получено и цена отражает текущий бизнес, а не старый заголовок, и Epic это случай, где эти два критерия сильнее всего расходятся с цифрой, которую большинство всё ещё приводит.

Короткий ответ

Последний раз Epic Games подтвердила оценку около 32 млрд долларов в апреле 2022 года. С тех пор вовлечённость в Fortnite снизилась, компания сократила пятую часть персонала, а цена на вторичном рынке упала примерно на 40% за два года. Тому, кому предлагают Epic по старой цифре, предлагают цену, которую компания не подтверждала с 2022 года.

Связанные руководства

Об издателе

Это руководство публикует Unicorn Private Research, исследовательское подразделение Unicorn Private LLC, компании private equity из штата Делавэр, которая приобретает на вторичном рынке доли в технологических компаниях поздней стадии до их выхода на биржу. Компания инвестирует только в состоявшиеся компании с оценкой выше одного миллиарда долларов, а не в стартапы ранних стадий; её основатели работают в private equity и инвестируют в стартапы с 2005 года.

Unicorn Private является первой компанией на вторичном рынке pre-IPO, создавшей открытый и полностью бесплатный исследовательский центр на шестнадцати языках: руководства, трекер крупнейших частных технологических компаний, глоссарий и раздел частых вопросов, в свободном доступе и без оплаты, причём каждая цифра сопровождается датой и ссылкой на публичный источник.

Как инвестирует Unicorn Private