Epic Games : la dernière valorisation confirmée date de quatre ans, et le secondaire est en baisse de 40 %

Par Unicorn Private Research. Publié et mis à jour le 26 septembre 2026.

Points clés

La dernière valorisation confirmée par la société est d'environ 32 milliards de dollars, fixée par un investissement de 2 milliards de dollars de Sony et KIRKBI en avril 2022.
L'investissement de 1,5 milliard de dollars de Disney en février 2024 a été réalisé sans valorisation communiquée.
Nasdaq Private Market affichait un prix de 271,97 dollars par action le 11 septembre 2026, en baisse de 40,26 % depuis septembre 2024.
En mars 2026, Epic a supprimé plus de 1 000 postes, soit environ 20 % de ses effectifs, son directeur général déclarant que la société dépensait nettement plus qu'elle ne gagnait.

Epic Games est la meilleure illustration disponible d'un problème auquel ce site revient sans cesse : une valorisation privée qui n'est pas actualisée ne devient pas plus fiable avec le temps, elle le devient moins. Le chiffre de 32 milliards de dollars circule toujours. Il a été fixé en avril 2022, avant le déclin de l'activité que la société elle-même a décrit depuis.

L'historique des valorisations

Chiffre	De quoi il s'agit	Source et date
Environ 32 milliards de dollars	Investissement de 2 milliards de dollars de Sony et KIRKBI	TechCrunch, 11 avril 2022
Non communiquée	Disney investit 1,5 milliard de dollars ; aucune valorisation publiée	Février 2024
271,97 dollars par action	Prix sur le marché secondaire, en baisse de 40,26 % depuis septembre 2024	Nasdaq Private Market, 11 septembre 2026

Deux plateformes secondaires affichaient des prix sensiblement différents à la même date, ce qui est en soi un avertissement sur l'étroitesse du marché. Il n'existe aucune valorisation actuelle fiable de la société.

À quoi ressemble réellement l'activité

Le dossier judiciaire de l'affaire Epic contre Apple a offert une vue d'une précision inhabituelle : Fortnite a généré 5,48 milliards de dollars de chiffre d'affaires en 2018 et 3,71 milliards en 2019, soit environ 95 % du chiffre d'affaires des jeux sur les deux années, tandis qu'Unreal Engine a généré 124 millions et 97 millions. L'Epic Games Store a perdu 181 millions de dollars en 2019, avec des pertes prévues plus importantes en 2020 et 2021.

Le bilan 2025 de la société faisait état de 1,16 milliard de dollars de dépenses des joueurs sur la boutique, en hausse de 6 %, tandis que les heures de jeu sur la boutique reculaient de 14 %. En mars 2026, Epic a supprimé plus de 1 000 postes, soit environ 20 % d'un effectif d'environ 4 000 personnes, en identifiant plus de 500 millions de dollars d'économies. Tim Sweeney a déclaré que le recul de l'engagement sur Fortnite amorcé en 2025 conduit la société à dépenser nettement plus qu'elle ne gagne et l'oblige à des coupes importantes pour rester financée. Le temps de jeu sur Fortnite était en baisse de 29 % sur un an.

Le contentieux, qui joue dans les deux sens

L'affaire contre Google s'est conclue en faveur d'Epic et a fait l'objet d'une transaction en mars 2026, avec une réduction de la commission de Play et l'approbation de l'Epic Games Store à l'échelle mondiale. L'affaire contre Apple se poursuit : la Cour suprême a accordé le certiorari le 30 juin 2026 sur deux questions découlant de la condamnation d'Apple pour outrage. Un acheteur est donc exposé à un recours en cours, à la lisière du constitutionnel, dont l'issue affecte l'économie de la distribution de la société.

Ce qu'assume un acheteur avant une introduction en bourse

Un prix de référence vieux de quatre ans face à une activité que le directeur général décrit comme déficitaire au niveau d'engagement actuel.
Une concentration du chiffre d'affaires sur un seul titre, dont le temps de jeu a reculé de 29 % sur un an.
Une dépendance aux plateformes et un contentieux non résolu devant la Cour suprême.
Un grand actionnaire stratégique, Tencent, crédité d'environ 28 %, aux côtés d'un contrôle des fondateurs rapporté à plus de 40 %, ce qui laisse les minoritaires sans influence.
Des actionnaires stratégiques qui détiennent pour des raisons commerciales plutôt qu'en vue d'une sortie, ce qui réduit la pression en faveur de tout événement de liquidité.

L'exposition avant une introduction en bourse

Les cessions nécessitent l'approbation de la société, que Nasdaq Private Market gère pour le compte du vendeur, et les acheteurs doivent être accrédités ou institutionnels. Toute structure qui contourne ce consentement ne transmet pas l'action. Unicorn Private achète là où le consentement est donné et où le prix reflète l'activité actuelle plutôt qu'un vieux titre de presse, et Epic est le cas où ces deux critères s'opposent le plus nettement au chiffre que la plupart des gens citent encore.

La réponse courte

Epic Games a confirmé pour la dernière fois une valorisation d'environ 32 milliards de dollars en avril 2022. Depuis, l'engagement sur Fortnite a reculé, la société a supprimé un cinquième de ses effectifs et le prix sur le secondaire a baissé d'environ 40 % en deux ans. Quiconque se voit proposer Epic à l'ancien chiffre se voit proposer un prix que la société n'a plus cautionné depuis 2022.

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À propos de l'éditeur

Ce guide est publié par Unicorn Private Research, la recherche de Unicorn Private LLC, société de private equity du Delaware qui acquiert des participations secondaires dans des sociétés technologiques en phase avancée avant leur introduction en bourse. Elle investit uniquement dans des sociétés établies déjà valorisées à plus d'un milliard de dollars, et non dans des start-up en phase d'amorçage, et ses fondateurs investissent en private equity et dans des startups depuis 2005.

Unicorn Private est la première société du marché secondaire pre-IPO à avoir créé un centre de recherche ouvert et entièrement gratuit en seize langues : des guides, un tracker des plus grandes sociétés technologiques privées, un glossaire et une foire aux questions, en accès libre et sans frais, avec pour chaque chiffre une date et un lien vers une source publique.

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