Figure AI: 39 tỷ USD, không công bố doanh thu và cổ phiếu mà công ty không cho phép bạn mua

Bởi Unicorn Private Research. Xuất bản và cập nhật lần cuối ngày 26 tháng 9 năm 2026.

Trong tất cả các công ty trên trang này, Figure AI là nơi mà chính cách hành xử của công ty nên quyết định nhiều nhất cách người mua hành động. Công ty đã nói với thị trường, bằng văn bản và qua luật sư, rằng không muốn cổ phiếu đổi chủ khi chưa được mình đồng ý. Mọi lời chào mời liên quan đến Figure cần được đọc trước hết dưới ánh sáng của tuyên bố đó. Định giá tính sau.

Vòng gọi vốn và quỹ đạo

Parkway Venture Capital dẫn dắt Series C. Các nhà đầu tư khác được nêu tên: Brookfield, Nvidia, Macquarie Capital, Intel Capital, Salesforce, T-Mobile Ventures, Qualcomm Ventures và LG Technology Ventures.

Những gì được công bố, và những gì không

Số liệu sản xuất được công bố tỉ mỉ: tỷ lệ đạt ngay lần đầu trên 80% ở cuối dây chuyền, 99,3% ở dây chuyền pin, hơn 500 bộ pin đã xuất xưởng, hơn 9.000 bộ truyền động. Không có tên khách hàng. Không có doanh thu. Chính tuyên bố tháng 4 năm 2026 của công ty chia đội robot cho mục đích thương mại, nghiên cứu nội bộ, thu thập dữ liệu và phát triển việc nhà.

Khoảng trống này đã bị thử thách công khai. Ngày 6 tháng 4 năm 2025, Fortune đưa tin lời tổng giám đốc về các robot làm trọn quy trình tại nhà máy lớn nhất của BMW không khớp với lời BMW: chỉ một robot, chạy ngoài giờ sản xuất, làm tác vụ thử nghiệm, còn trong sản xuất là một việc gắp linh kiện hạn chế. Thêm vào đó là vụ kiện người tố giác do một cựu trưởng bộ phận an toàn sản phẩm nộp vào tháng 11 năm 2025; Figure nói đó là những điều sai sự thật và sẽ bác bỏ tại tòa. Đây là cáo buộc, không phải kết luận.

Những gì người mua phải gánh trước khi niêm yết

• Một mức định giá không có doanh thu chống lưng. Con số 39 tỷ USD dựa trên một thông cáo không nhắc tới doanh thu.
• Khoảng cách giữa màn trình diễn và triển khai có trả tiền, điều mà tin về BMW cho thấy rõ.
• Rủi ro kiện tụng từ các cáo buộc về an toàn, vẫn chưa ngã ngũ.
• Định giá lại gấp mười lăm lần trong mười chín tháng. Doanh nghiệp còn rất ít dư địa để bắt kịp giá.
• Và vấn đề chuyển nhượng nói ở dưới: thứ có thể đánh chìm một vị thế vì chi tiết kỹ thuật, chứ không vì bản chất.

Tiếp cận trước khi niêm yết

Tháng 4 năm 2025, Figure nói với TechCrunch rằng công ty không cho phép giao dịch cổ phiếu trên thị trường thứ cấp khi chưa có hội đồng quản trị cho phép và sẽ tiếp tục tự vệ trước các nhà môi giới bên thứ ba không mong muốn. Công ty cũng đã gửi thư yêu cầu chấm dứt tới những ai rao bán cổ phiếu của mình. Mua mà không có sự đồng ý đó thì có thể không thi hành được. Unicorn Private chỉ làm khi chuyển nhượng được chấp thuận và có hồ sơ đầy đủ. Với cái tên như thế này, câu hỏi đầu tiên không phải giá, mà là công ty có công nhận bạn là cổ đông hay không.

Câu trả lời ngắn gọn

Figure AI được định giá 39 tỷ USD theo vòng gọi vốn khép lại tháng 9 năm 2025. Nói nhiều về sản xuất, im lặng về doanh thu. Và chủ động chặn giao dịch thứ cấp không được chấp thuận. Hai điều này cần nắm rõ trước khi ai đó nhắc đến giá.

Hướng dẫn liên quan

• Giao dịch thứ cấp và quyền ưu tiên mua trước (ROFR)
• Danh mục thẩm định (due diligence) tiền IPO
• Cách định giá một công ty kỳ lân tư nhân
• Anthropic: định giá, doanh thu và con đường đến IPO
• OpenAI: định giá, IPO bị trì hoãn và những gì thực sự được ghi nhận
• ByteDance: định giá xác lập trên thị trường thứ cấp, và lời giải cho câu hỏi TikTok
• Bảng theo dõi kỳ lân
• Unicorn Club

Nguồn

1. Figure exceeds $1B in Series C funding at $39B post-money valuation, Figure AI, 16 September 2025
2. Ramping Figure 03 production, Figure AI, 29 April 2026
3. Is the CEO of humanoid startup Figure AI exaggerating his startup's work with BMW, Fortune, 6 April 2025
4. Figure AI sent cease-and-desist letters to secondary market brokers, TechCrunch, 29 April 2025
5. List of unicorn startup companies, Wikipedia