Stripe: 159 Milliarden Dollar, 1,9 Billionen Volumen und ein Unternehmen, das es mit dem Börsengang nicht eilig hat

Von Unicorn Private Research. Veröffentlicht und zuletzt aktualisiert am 26. September 2026.

Von allen Unternehmen dieser Reihe hat Stripe am meisten Kontrolle darüber, wie seine Bewertung zustande kommt. Einmal im Jahr gibt es eine Tender Offer: Investoren, die Stripe auswählt, und zu einem Teil Stripe selbst kaufen Aktien von aktuellen und ehemaligen Mitarbeitern zu einem vereinbarten Preis, und dieser Preis gilt dann als Referenz. Am 24. Februar 2026 entsprach er 159 Milliarden Dollar.

Die vom Unternehmen veröffentlichten Zahlen

Stripe gab außerdem an, solide profitabel geblieben zu sein und gleichzeitig kräftig in die Produktentwicklung zu investieren. Geprüfte Abschlüsse gibt es nicht, und ein Gründerbrief ist kein Prospekt. Trotzdem spricht hier das Unternehmen selbst und keine Zeitung, und das ist mehr, als man bei den meisten privaten Unternehmen bekommt.

Warum die Struktur der Tender Offer wichtig ist

Eine Tender Offer des Unternehmens ist keine Finanzierungsrunde. Sie verschiebt die Aussagekraft der Bewertung, und zwar auf dreierlei Weise.

1. Der Preis wird zwischen dem Unternehmen und einer kleinen Gruppe eingeladener Investoren vereinbart, nicht auf einem offenen Markt ermittelt. Über die Zahlungsbereitschaft anderer Käufer verrät er deshalb weniger.
2. Sie nimmt den wichtigsten internen Druck für einen IPO heraus. Wer Geld braucht, bekommt es jedes Jahr. Intern wartet niemand auf den Börsengang.
3. Sie liefert einen sichtbaren, aktuellen Referenzpreis. Sekundärgeschäfte in Stripe lassen sich leichter einordnen als bei Unternehmen, deren letzter Preis Jahre alt ist.

Wo ein IPO steht

Kein Antrag, kein Termin. In der Mitteilung vom Februar 2026 stand kein Wort zum Börsengang. Ein profitables Unternehmen, das die Liquidität seiner Mitarbeiter selbst organisiert, hat kaum einen Grund, an die Börse zu gehen. Wer Stripe in der Erwartung eines baldigen IPO kauft, wettet gegen die Faktenlage.

Was ein Käufer vor einem Börsengang übernimmt

• Kein Exit in Sicht. Stripe ist seit weit über einem Jahrzehnt privat und kann sich leisten, es zu bleiben.
• Der Emittent steuert den Prozess. Die 159 Milliarden Dollar sind glaubwürdig und aktuell, und externe Investoren brachten den Großteil des Geldes auf, doch der Preis wurde in einem von Stripe organisierten Verkauf vereinbart, nicht auf einem offenen Markt.
• Druck auf die Gebührenmarge. Im Zahlungsverkehr steht die Gebühr pro Transaktion ständig unter Beschuss, durch Kartennetzwerke, Banken und Konto-zu-Konto-Zahlungssysteme.
• Regulatorische Risiken in jedem Markt, in dem Stripe tätig ist, und starke Abhängigkeit vom Zyklus des Onlinehandels.
• Der Zeitpunkt des Exits. Ohne Börsengang bleiben realistisch nur die nächste Tender Offer oder ein Sekundärverkauf. Den Preis bestimmt in beiden Fällen nicht der Inhaber.

Engagement vor einem Börsengang

Stripe-Aktien wechseln mit Zustimmung des Unternehmens am Sekundärmarkt den Besitzer, und die jährliche Tender Offer gibt diesem Markt einen ungewöhnlich klaren Referenzpreis. Unicorn Private kauft Sekundärbeteiligungen an etablierten privaten Technologieunternehmen in diesem Reifestadium, ein anderes Geschäft als die Venture-Capital-Finanzierung junger Unternehmen. Ob Stripe funktioniert, steht nicht zur Debatte, die Volumenzahlen sind eindeutig. Offen sind der Einstiegspreis und die Frage, wie lange man die Position halten muss.

Die kurze Antwort

Stripe ist 159 Milliarden Dollar wert, weil seine Mitarbeiter am 24. Februar 2026 Aktien zu diesem Preis verkauft haben, überwiegend an Investoren wie Thrive Capital, Coatue und a16z, während Stripe einen Teil zurückkaufte, gestützt auf 1,9 Billionen Dollar Zahlungsvolumen im Jahr 2025 und erklärte Profitabilität. Kein Antrag, kein Termin, kein interner Druck zur Börse. Das Geschäft ist groß, die Zahlen belegen es. Nur für den Exit hat niemand einen Termin.

Verwandte Leitfäden

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• Anthropic: Bewertung, Umsatz und der Weg zum IPO
• OpenAI: Bewertung, der aufgeschobene IPO und was tatsächlich belegt ist
• ByteDance: eine am Sekundärmarkt festgelegte Bewertung, und die Antwort auf die TikTok-Frage
• Unicorn-Tracker
• Unicorn Club

Quellen

1. Stripe publishes 2025 annual letter and announces tender offer to provide liquidity to current and former employees, Stripe, 24 February 2026
2. Stripe valued at $159 billion after tender offer for employees, shareholders, CNBC, 24 February 2026
3. List of unicorn startup companies, Wikipedia
4. Private market update, September 2026, Forge Global