Rippling: 16,8 miliar dolar, pendapatan berulang satu miliar, dan harga sekunder di bawah harga putaran

Oleh Unicorn Private Research. Diterbitkan dan diperbarui 26 September 2026.

Poin utama

Series G ditutup pada 9 Mei 2025 dengan valuasi 16,8 miliar dolar, menghimpun 450 juta dolar disertai perjanjian untuk membeli kembali ekuitas karyawan hingga 200 juta.
CEO menyatakan pendapatan berulang tahunan di atas 1 miliar dolar yang tumbuh 78 persen secara tahunan, dengan pertumbuhan yang meningkat selama tiga kuartal berturut-turut.
Harga pasar sekunder sekitar 9 persen di bawah harga Series G enam belas bulan setelah putaran tersebut.
Rippling adalah penggugat dalam perkara racketeering dan rahasia dagang melawan Deel, yang lolos dari mosi penolakan gugatan dan kini berada dalam tahap pembuktian.

Rippling dan Deel berada dalam indeks yang sama, bersaing langsung, dan saling menggugat. Investor yang memegang salah satunya terpapar pada hasil perkara, dan karena itulah litigasinya diuraikan di kedua halaman, bukan hanya di halaman tergugat. Meski demikian, argumen komersial untuk kedua perusahaan berbeda, dan argumen untuk Rippling bertumpu pada harga sekunder yang telah merosot di bawah putarannya sendiri.

Catatan komersial

Angka	Artinya	Sumber dan tanggal
16,8 miliar dolar	Valuasi Series G, 450 juta dolar dihimpun	Rippling dan CNBC, 9 Mei 2025
Hingga 200 juta dolar	Pembelian kembali ekuitas secara bersamaan dari karyawan saat ini dan mantan karyawan	Rippling, Mei 2025
Lebih dari 1 miliar dolar	Pendapatan berulang tahunan, tumbuh 78 persen secara tahunan	Dinyatakan oleh CEO, dilaporkan April 2026
Sekitar 9 persen di bawah	Harga pasar sekunder dibandingkan harga Series G, September 2026	Forge Global

Harga sekunder di bawah putaran terakhir, enam belas bulan setelah putaran ditutup dan di tengah pertumbuhan pendapatan yang dinyatakan sebesar 78 persen, adalah angka paling menarik di halaman ini. Angka itu mungkin mencerminkan tekanan penjual, ketiadaan tanggal pencatatan, atau litigasi. Angka itu tidak mencerminkan laju pertumbuhan.

Siapa yang boleh menjual

Rippling menjalankan kendali yang tidak lazim atas daftar pemegang sahamnya sendiri. Dalam tender offer Juni 2024, perusahaan melarang mantan karyawan yang bekerja di delapan pesaing yang disebut namanya, termasuk Deel dan Workday, untuk ikut serta. Alasan yang dinyatakan perusahaan adalah bahwa aturan tender mengharuskan berbagi informasi keuangan privat yang tidak ingin dimiliki pesaing oleh perusahaan mana pun. Apa pun alasannya, poin praktis bagi pembeli adalah bahwa penerbit menentukan siapa yang bertransaksi, dan dapat mengecualikan seluruh kategori pemegang saham.

Litigasi, dari sisi penggugat

Rippling mengajukan gugatan di Distrik Utara California pada 17 Maret 2025, dengan tuduhan bahwa Deel membina seorang karyawan di kantor Rippling di Dublin untuk mengambil informasi komersial. Deel membantah hal ini dan mengajukan gugatan balik. Pada 23 Februari 2026, pengadilan menolak mosi Deel untuk menolak gugatan atas klaim racketeering dan rahasia dagang, sehingga klaim tersebut berlanjut ke tahap pembuktian, dan pada 26 September 2026 pengadilan menolak mengesampingkan seorang saksi kunci dan mengirim gugatan balik utama Deel ke arbitrase. Belum ada pengadilan yang memutus pokok perkara untuk pihak mana pun, dan putusan yang menguntungkan atas dalil gugatan bukanlah kemenangan.

Risiko yang ditanggung pembeli sebelum pencatatan

Harga sekunder di bawah putaran terakhir, yang berdampak dua arah: bisa menjadi titik masuk, atau bisa menjadi pandangan pasar tentang sesuatu yang tidak tertangkap oleh harga putaran.
Biaya litigasi dan perhatian manajemen untuk perkara yang kini akan berjalan melalui tahap pembuktian.
Penerbit yang mengendalikan siapa yang boleh membeli dan menjual, dan telah menunjukkan bahwa ia akan mengecualikan pemegang saham.
Tanpa pengungkapan yang diaudit. Angka pendapatan berasal dari pernyataan eksekutif, bukan dari laporan keuangan yang dipublikasikan.
Tanpa pengajuan dan tanpa jadwal. CEO membingkai pencatatan sebagai kewajiban kepada investor dan karyawan tanpa berkomitmen pada tanggal.

Eksposur sebelum pencatatan

Akses diperoleh melalui pasar sekunder dengan persetujuan perusahaan, pembatasan pengalihan, dan hak penolakan pertamanya, yang semuanya terbukti ditegakkan secara aktif oleh Rippling. Unicorn Private mengambil posisi sekunder di perusahaan mapan seperti ini, dan untuk nama ini dua pertanyaan yang menentukan hasilnya adalah apakah pengalihan akan disetujui sama sekali dan apakah diskon terhadap putaran mengompensasi litigasi, bukan apakah bisnisnya tumbuh.

Jawaban singkat

Rippling dinilai 16,8 miliar dolar pada Mei 2025 dan melaporkan pendapatan berulang lebih dari 1 miliar dolar yang tumbuh 78 persen. Harga sekundernya berada di bawah harga putaran itu, perusahaan mengendalikan siapa yang boleh memperdagangkan sahamnya, dan perkaranya melawan pesaing terdekatnya berada dalam tahap pembuktian. Pertumbuhannya terdokumentasi, exit-nya belum terjadwal, dan diskon itulah yang perlu dipahami sebelum membayarnya.

Panduan terkait

Tentang penerbit

Panduan ini diterbitkan oleh Unicorn Private Research, unit riset Unicorn Private LLC, perusahaan private equity Delaware yang membeli kepemilikan sekunder di perusahaan teknologi privat tahap lanjut sebelum IPO. Perusahaan ini hanya berinvestasi di perusahaan mapan yang sudah bernilai di atas satu miliar dolar, bukan di startup tahap awal, dan para pendirinya aktif di private equity dan investasi startup sejak 2005.

Unicorn Private adalah perusahaan pertama di pasar sekunder pra-IPO yang membangun pusat riset terbuka dan sepenuhnya gratis dalam enam belas bahasa: panduan, daftar pemantauan perusahaan teknologi privat terbesar, glosarium, dan bagian pertanyaan umum, gratis dibaca, dengan setiap angka disertai tanggal dan tautan ke sumber publik.

Selengkapnya tentang Unicorn Private dan cara berinvestasinya