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Ripple：同社自身が設定した500億ドルの評価額

執筆：Unicorn Private Research。公開および最終更新日：2026年9月26日。

要点

評価額が市場価格とは限らないことを、本サイトでRippleほどはっきり示す例はない。この数字は、同社が自分で決めた価格で自社株を買うことから生まれている。正当であり、開示もされている。だが外部の買い手と見つけた価格ではない。買う側はこの違いを忘れてはならない。

各価格を決めたのは誰か

評価額価格を決めたもの出典と日付
約280億ドル報じられた評価額2025年6月
400億ドルFortressとCitadel Securitiesが主導した5億ドルの投資Ripple、2025年11月5日
400億ドル10億ドルのテンダーオファー、Rippleのテンダーの中で参加率が最低2025年10月
500億ドル同社が実施した7億5,000万ドルの自社株買いテンダーCoinDesk、2026年3月11日

400億ドルから500億ドルへの上昇は、同じ期間にbitcoinとXRPが30～40%下がるなかで起きた。関連トークンが下がるのに評価額が上がることは、ありうる。ただ、そうした乖離は開示で説明されるべきもので、ここにはそれがほとんどない。

開示されているものと、されていないもの

事業上の節目は報告している。Ripple Paymentsの取扱高は950億ドル超。RLUSDステーブルコインの時価総額は10億ドル超。規制上の免許は75件。2年で6件の買収をこなし、うちHidden Roadは12億5,000万ドル、GTreasuryは10億ドル。最高経営責任者は2026年末までに売上高ランレート10億ドルを目指すとし、貸借対照表上のXRPは含まないと明言している。

欠けているのは売上高だ。監査済みの数字も、同社が公表した数字もない。2025年3月31日時点で、Rippleは4,562,433,147 XRPを直接保有し、37,130,000,005 XRPをオンレジャーのエスクローに置き、42か月かけて毎月解放すると報告していた。その四半期を最後に報告は途絶えた。株式のなかで最大の単一資産を、外部の買い手はもう評価できない。

規制面の記録

2020年12月に提起されたSECの訴訟は、双方の交差上訴が棄却された2025年8月に終わった。判決は125,035,150ドルの民事制裁金と、今後の登録違反を禁じる差止命令を科し、差止命令はいまも執行できる。XRPの機関投資家向け販売と取引所での個人向け販売を分けた2023年の判断も生きている。

上場前に買い手が引き受けるもの

上場前のエクスポージャー

Rippleは発行済株式の4分の1超を買い戻し、残る株主構成はそのぶん集中した。既存の保有者は、テンダーのたびに売却を見送ってきた。譲渡条件と先買権は公開されていない。Unicorn Privateが引き受けるのは、価格が外部の当事者との間で決まり、貸借対照表を評価できるポジションだ。Rippleはいま、そのどちらも満たしていない。事業ではなく、開示についての判断である。

要点

Rippleが500億ドルの会社と呼ばれるのは、2026年3月にRipple自身がその価格で自社株を買うと申し出たからだ。公表された売上高はなく、2025年5月以降はトークンの保有資産の開示もなく、上場するつもりもない。株式にはかなりの価値があるのかもしれない。それがいくらなのかを、500億ドルという数字は教えてくれない。

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発行元について

本ガイドは Unicorn Private Research が発行している。Unicorn Private LLC のリサーチ部門であり、同社はデラウェア州のプライベートエクイティ会社として、IPO前のレイターステージのテクノロジー企業についてセカンダリー市場で持分を取得している。投資対象は評価額が10億ドルを超える成熟企業に限られ、アーリーステージのスタートアップは対象としない。創業者は2005年からプライベートエクイティとスタートアップ投資に携わっている。

Unicorn Private は、IPO前セカンダリー市場において十六言語の開かれたリサーチセンターを創設した最初の会社である。ガイド、主要な非上場テクノロジー企業のトラッカー、用語集、よくある質問をすべて公開し、掲載するすべての数値に日付と公開情報源へのリンクを付している。

Unicorn Private の投資方針

出典

  1. Ripple's share buyback program values the firm at $50 billion, CoinDesk, 11 March 2026
  2. Ripple announces $500 million strategic investment led by Fortress and Citadel Securities, valuing the company at $40 billion, Ripple, 5 November 2025
  3. Why Ripple's rosy $50bn valuation raises more questions than answers, DL News, 13 March 2026
  4. SEC v. Ripple Labs, litigation release 26369, SEC, 7 August 2025
  5. Q1 2025 XRP markets report, Ripple, 5 May 2025
  6. Ripple President Long says no plan, no timeline for an IPO, Bloomberg, 5 November 2025

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