Порядок проверки сделки pre-IPO

Автор: Unicorn Private Research. Опубликовано и обновлено 21 сентября 2026 г..

Покупка акций непубличной компании требует проверок, которых на бирже просто не существует. Приведённые ниже десять вопросов, это практическая отправная точка для квалифицированных инвесторов и их консультантов.

Десять вопросов

1. Какой класс акций продаётся и какие права он даёт по сравнению с привилегированными акциями?
2. Владеет ли продавец акциями напрямую и вправе ли он их передать?
3. Что говорят устав компании и акционерные соглашения о передаче акций и требуется ли одобрение совета директоров?
4. Действует ли преимущественное право выкупа или право совместной продажи и был ли оформлен письменный отказ от него?
5. Как соотносится цена с последним раундом финансирования и с недавними вторичными сделками?
6. Какие ликвидационные привилегии стоят выше приобретаемого класса акций и как они повлияют на выплаты при продаже компании?
7. Приобретается ли доля напрямую или через SPV либо фонд и какие комиссии и carried interest возникают на каждом уровне?
8. Какую информацию покупатель будет получать после закрытия сделки, например финансовую отчётность и обновления cap table?
9. Каковы налоговые и регуляторные последствия в юрисдикции инвестора, включая требования к статусу инвестора?
10. Какой выход предполагается, IPO или продажа стратегическому покупателю, и как на ликвидность повлияют сроки lock-up?

Почему важно качество исполнения

Поиск реальных продавцов, согласование условий и структурирование соглашения требуют специальных знаний на каждом шаге. Ошибка на любом этапе может сделать передачу недействительной или оставить покупателя с меньшим объёмом прав, чем он рассчитывал.

Связанные руководства

• Вторичные сделки и преимущественное право выкупа (ROFR)
• SPV, прямая покупка и фонд в инвестициях pre-IPO
• Как оценивают непубличного единорога

Источники

1. Informed Investor Advisory: Unicorns, NASAA
2. Pre-IPO, Wikipedia