Ripple: تقييم بقيمة 50 مليار دولار حددته الشركة بنفسها

بقلم Unicorn Private Research. نشر وحدث في 26 سبتمبر 2026.

لا يوجد في هذا الموقع مثال أوضح من Ripple على تقييم ليس سعراً سوقياً. الرقم ينتج عن شراء الشركة أسهمها بنفسها، بسعر تحدده هي. هذا مشروع، ومفصح عنه. لكنه ليس سعراً اكتشف مع مشتر من الخارج، وعلى من يشتري ألا يغيب عنه هذا الفرق.

من حدد كل سعر

جاءت القفزة من 40 إلى 50 مليار دولار بينما تراجع bitcoin وXRP بنسبة 30 إلى 40% في الفترة نفسها. قد يرتفع التقييم وينخفض الرمز المرتبط به. لكن تباعداً كهذا يحتاج إلى إفصاح يفسره، وهنا لا يوجد إلا القليل.

ما يفصح عنه وما لا يفصح عنه

أما الإنجازات التشغيلية فتعلنها الشركة. أحجام Ripple Payments تجاوزت 95 مليار دولار. القيمة السوقية للعملة المستقرة RLUSD تجاوزت مليار دولار. 75 رخصة تنظيمية. ست عمليات استحواذ في عامين، منها Hidden Road بمبلغ 1.25 مليار دولار وGTreasury بمبلغ مليار دولار. ويستهدف الرئيس التنفيذي معدل إيرادات سنوياً قدره مليار دولار بحلول نهاية 2026، مع استبعاد صريح لـXRP المحتفظ به في الميزانية العمومية.

الغائب هو الإيرادات. لا رقم مدققاً ولا رقماً منشوراً من الشركة. وحتى 31 مارس 2025 أعلنت Ripple أنها تحتفظ مباشرة بمقدار 4,562,433,147 XRP، و37,130,000,005 في حساب ضمان على السجل يفرج عنه شهرياً على مدى 42 شهراً. بعد ذلك الربع توقفت التقارير. وهكذا لم يعد بوسع مشتر من الخارج تقييم أكبر أصل منفرد داخل حقوق الملكية.

السجل التنظيمي

انتهت دعوى هيئة SEC المرفوعة في ديسمبر 2020 في أغسطس 2025، عندما ردت الاستئنافات المتقابلة كلها. وفرض الحكم غرامة مدنية قدرها 125,035,150 دولار وأمراً قضائياً يحظر مخالفات التسجيل مستقبلاً، ولا يزال واجب النفاذ. ويبقى قائماً كذلك حكم 2023 الذي يفصل مبيعات XRP المؤسسية عن مبيعات الأفراد في البورصات.

ما يتحمله المشتري قبل الإدراج

• مرتين في ستة أشهر حددت الجهة المصدرة السعر، لا مشتر مستقل.
• اكتشاف سعر ضعيف. لقي عرض الشراء المنظم السابق عند 40 مليار دولار أضعف مشاركة بين عروض Ripple، فالمرجع يستند إلى صفقات قليلة جداً.
• لا إفصاح عن الإيرادات بأي شكل، ولا شيء عن خزينة XRP منذ مايو 2025.
• انكشاف مباشر على سعر الرمز داخل مركز في حقوق الملكية، ومعظمه محتجز في حساب ضمان.
• تصريح واضح: لا إدراج في الخطة. قالت رئيسة Ripple، Monica Long، في نوفمبر 2025 (Bloomberg, 5 نوفمبر 2025): لا جدول زمني للطرح العام الأولي، ولا خطة، ولا جدول زمني. وتكرر الموقف في مارس 2026.

الانكشاف قبل الإدراج

أعادت Ripple شراء أكثر من ربع أسهمها، فصار سجل المساهمين المتبقي أكثر تركزاً، ورفض حملة الأسهم الحاليون البيع عرضاً بعد عرض. وشروط نقل الملكية وحقوق الشفعة غير علنية. تتبنى Unicorn Private مراكز يكون فيها السعر قد اتفق عليه مع طرف خارجي وتكون الميزانية العمومية قابلة للتقييم. وRipple اليوم لا تستوفي أياً من الشرطين. هذا حكم على الإفصاح، لا على النشاط.

الإجابة المختصرة

تسمى Ripple شركة بقيمة 50 مليار دولار لأن Ripple عرضت في مارس 2026 شراء أسهمها بهذا السعر. لا إيرادات منشورة، ولا إفصاح عن خزينة الرمز منذ مايو 2025، ولا نية للإدراج. قد تكون حقوق الملكية ثمينة فعلاً. أما كم تساوي، فرقم 50 مليار دولار لا يقول.

أدلة ذات صلة

• كيف تقيم شركة يونيكورن غير مدرجة
• قائمة العناية الواجبة قبل الطرح العام الأولي
• عمليات الاحتيال في الاستثمار قبل الطرح العام الأولي وكيفية التعرف عليها
• Anthropic: التقييم والإيرادات والطريق إلى الطرح العام الأولي
• OpenAI: التقييم والطرح العام الأولي المؤجل وما هو موثق فعلاً
• ByteDance: تقييم تحدد في السوق الثانوية، وإجابة سؤال TikTok
• متتبع اليونيكورن
• Unicorn Club

المصادر

1. Ripple's share buyback program values the firm at $50 billion, CoinDesk, 11 March 2026
2. Ripple announces $500 million strategic investment led by Fortress and Citadel Securities, valuing the company at $40 billion, Ripple, 5 November 2025
3. Why Ripple's rosy $50bn valuation raises more questions than answers, DL News, 13 March 2026
4. SEC v. Ripple Labs, litigation release 26369, SEC, 7 August 2025
5. Q1 2025 XRP markets report, Ripple, 5 May 2025
6. Ripple President Long says no plan, no timeline for an IPO, Bloomberg, 5 November 2025