Epic Games : la dernière valorisation confirmée date de quatre ans, et le secondaire est en baisse de 40 %

Par Unicorn Private Research. Publié et mis à jour le 26 septembre 2026.

Epic Games illustre mieux que quiconque un problème sur lequel ce site revient souvent. Une valorisation privée que personne n'actualise ne gagne pas en fiabilité avec le temps. Elle en perd. Les 32 milliards de dollars circulent encore, alors qu'ils datent d'avril 2022, avant le déclin que la société a elle-même décrit depuis.

L'historique des valorisations

À la même date, deux plateformes secondaires affichaient des prix nettement différents. Cela suffit à mesurer l'étroitesse du marché. Il n'existe aucune valorisation actuelle fiable de la société.

À quoi ressemble réellement l'activité

Le procès Epic contre Apple a mis les comptes sur la table, avec un niveau de détail rare. Fortnite a rapporté 5,48 milliards de dollars de chiffre d'affaires en 2018 et 3,71 milliards en 2019, environ 95 % du chiffre d'affaires des jeux sur les deux années. Unreal Engine : 124 millions, puis 97 millions. L'Epic Games Store a perdu 181 millions de dollars en 2019, et les prévisions pour 2020 et 2021 étaient pires.

Dans son bilan 2025, Epic annonçait 1,16 milliard de dollars dépensés par les joueurs sur la boutique, en hausse de 6 %. Les heures de jeu sur la boutique, elles, reculaient de 14 %. En mars 2026, la société a supprimé plus de 1 000 postes, environ 20 % d'un effectif d'environ 4 000 personnes, et identifié plus de 500 millions de dollars d'économies. L'explication de Tim Sweeney : le recul de Fortnite amorcé en 2025 fait qu'Epic dépense nettement plus qu'elle ne gagne, et il faut couper fort pour rester financé. Le temps de jeu sur Fortnite baissait de 29 % sur un an.

Le contentieux, qui joue dans les deux sens

Contre Google, Epic a gagné, puis transigé en mars 2026 : commission de Play réduite, Epic Games Store autorisé dans le monde entier. Contre Apple, le combat continue. Le 30 juin 2026, la Cour suprême a accordé le certiorari sur deux questions issues de la condamnation d'Apple pour outrage. L'acheteur d'aujourd'hui hérite donc d'un recours en cours, à la lisière du constitutionnel, dont l'issue pèsera sur l'économie de la distribution d'Epic.

Ce qu'assume un acheteur avant une introduction en bourse

• Un prix de référence vieux de quatre ans, pour une activité que le directeur général lui-même dit déficitaire au niveau d'engagement actuel.
• Un chiffre d'affaires concentré sur un seul titre, dont le temps de jeu a reculé de 29 % sur un an.
• La dépendance aux plateformes, et un contentieux toujours pendant devant la Cour suprême.
• Tencent, gros actionnaire stratégique, serait à environ 28 %, et les fondateurs contrôleraient plus de 40 %. Les minoritaires n'ont pas voix au chapitre.
• Des actionnaires stratégiques qui restent pour des raisons commerciales, pas pour sortir. Peu de pression, donc, en faveur d'un événement de liquidité.

L'exposition avant une introduction en bourse

Toute cession passe par l'approbation de la société, que Nasdaq Private Market gère pour le vendeur, et l'acheteur doit être accrédité ou institutionnel. Une structure qui contourne ce consentement ne vous donne pas l'action. Unicorn Private n'achète que si le consentement est là et que le prix reflète l'activité d'aujourd'hui, pas un vieux titre de presse. Avec Epic, ces deux critères vont plus que jamais à l'encontre du chiffre que presque tout le monde cite encore.

La réponse courte

Epic Games a confirmé pour la dernière fois une valorisation d'environ 32 milliards de dollars en avril 2022. Depuis, Fortnite a perdu de l'engagement, un cinquième des effectifs est parti et le prix sur le secondaire a baissé d'environ 40 % en deux ans. Si l'on vous propose Epic à l'ancien chiffre, on vous propose un prix que la société n'assume plus depuis 2022.

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• Tracker des licornes
• Unicorn Club

Sources

1. Epic raises $2B at a nearly $32B valuation to build its kid-friendly metaverse, TechCrunch, 11 April 2022
2. Epic Games Store 2025 year in review, Epic Games, 3 February 2026
3. Fortnite financial loss leads to over 1,000 layoffs at Epic, Forbes, 24 March 2026
4. Epic v. Apple trial offers rare look into Epic financials, Game Developer, 3 May 2021
5. Epic Games, Nasdaq Private Market company page, accessed 11 September 2026
6. List of unicorn startup companies, Wikipedia