Kraken: 21 अरब डॉलर, 2025 से गोपनीय आवेदन, और दो बार टली लिस्टिंग

Unicorn Private Research द्वारा। 26 सितंबर 2026 को प्रकाशित और अंतिम बार अपडेट।

इस समूह में सिर्फ़ Kraken के पास सक्रिय गोपनीय आवेदन है: तारीख़ वाले एग्ज़िट के सबसे क़रीब यहां वही है। लेकिन दो शर्तों के साथ। आवेदन दस महीने से पड़ा है और सार्वजनिक नहीं हुआ। और कंपनी दो बार अवधि आगे खिसका चुकी है।

मूल्य कैसे तय हुआ

आंकड़े सीधी लाइन में नहीं बढ़े, और इसकी वजह अहम है। 13.3 अरब डॉलर का आंकड़ा एक सेकेंडरी ख़रीद से आया, जिसमें एक मौजूदा धारक बेच रहा था। 20 और 21 अरब डॉलर के आंकड़े प्राइमरी रणनीतिक निवेशों से आए। अगर कोई कहे कि Kraken 21 अरब डॉलर की कंपनी है, तो याद रखें कि पांच महीने पहले एक बड़ी संस्था ने ऐसा भाव चुकाया था जिसका मतलब 13.3 अरब डॉलर निकलता था।

व्यवसाय, कंपनी के अपने आंकड़ों में

• 2026 की दूसरी तिमाही का समायोजित राजस्व: 508 मिलियन डॉलर, साल-दर-साल 17 प्रतिशत ऊपर।
• समायोजित EBITDA 23 मिलियन डॉलर। सकारात्मक, पर राजस्व के मुक़ाबले पतला।
• प्लेटफॉर्म का लेनदेन वॉल्यूम: 310 अरब डॉलर, साल-दर-साल 18 प्रतिशत नीचे।
• 6.6 मिलियन फंडेड खाते, 42 प्रतिशत ज़्यादा, और प्लेटफॉर्म पर 40 अरब डॉलर की संपत्ति।
• समायोजित EBITDA साल-दर-साल 71 प्रतिशत नीचे; एक साल पहले यह 79.7 मिलियन डॉलर था (The Block, 31 जुलाई 2025)।

खाते बढ़े, वॉल्यूम और आय घटी। ऐसा उस कारोबार में होता है जिसका राजस्व अपने ग्राहक जोड़ने की क्षमता से नहीं, क्रिप्टो ट्रेडिंग की रफ़्तार से तय होता है। अधिग्रहण बड़े रहे: NinjaTrader 1.5 अरब डॉलर में, Bitnomial 550 मिलियन डॉलर में और Reap 600 मिलियन डॉलर में।

नियामकीय रिकॉर्ड

फरवरी 2023 में Payward ने अपनी स्टेकिंग सेवा पर SEC के आरोप निपटाने के लिए 30 मिलियन डॉलर चुकाए। उसने पंजीकरण के आगे उल्लंघन के खिलाफ़ स्थायी निषेधाज्ञा और क्रिप्टो स्टेकिंग के ज़रिए प्रतिभूतियां पेश करने पर स्थायी रोक स्वीकार की। नवंबर 2023 की SEC की एक दूसरी कार्रवाई, जिसमें अपंजीकृत एक्सचेंज चलाने का आरोप था, मार्च 2025 में वापस ले ली गई। 2022 का एक OFAC समझौता उन उपयोगकर्ताओं को दी गई सेवाओं से जुड़ा था जो ईरान में लगते थे। 2023 की निषेधाज्ञा अब भी लागू है।

लिस्टिंग से पहले खरीदार किन जोखिमों को अपने ऊपर लेता है

• लिस्टिंग की तारीख़ दो बार खिसक चुकी है और रिपोर्टों के मुताबिक़ अब कम से कम 2027 की दूसरी तिमाही पर है।
• आय क्रिप्टो ट्रेडिंग वॉल्यूम पर टिकी है: 508 मिलियन डॉलर के राजस्व पर 23 मिलियन डॉलर का समायोजित EBITDA, वॉल्यूम और गिरे तो लगभग कोई गुंजाइश नहीं।
• एक लागू नियामकीय निषेधाज्ञा और समझौतों का सिलसिला।
• Binance और Coinbase से छोटा पैमाना।
• इस नाम पर सेकेंडरी मार्केटप्लेस का डेटा जो गलत साबित हुआ है: एक प्लेटफॉर्म आवेदन की ऐसी तारीख़ बताता है जो कंपनी की अपनी घोषणा से मेल नहीं खाती।

लिस्टिंग से पहले एक्सपोज़र

हस्तांतरण अनुबंध और कॉर्पोरेट प्रतिबंधों के अधीन हैं, और मार्केटप्लेस पर दिखने वाले भाव संकेत भर हैं, असली सौदे नहीं। इस क्षेत्र की मिसाल याद रखें: मई 2026 में Anthropic ने सार्वजनिक रूप से आठ प्लेटफॉर्म को अनधिकृत बताया और कहा कि बिना मंज़ूरी के हस्तांतरण उसके रिकॉर्ड में शून्य हैं। Unicorn Private वहीं ख़रीदती है जहां हस्तांतरण मंज़ूर और दस्तावेज़ों में दर्ज हो। Kraken का गोपनीय आवेदन असली है। देरी भी असली है। दोनों भाव में शामिल होने चाहिए।

संक्षिप्त उत्तर

सितंबर 2026 के एक रणनीतिक निवेश के आधार पर Kraken की मूल कंपनी का मूल्यांकन 21 अरब डॉलर है। नवंबर 2025 से उसका गोपनीय S-1 SEC के पास है, और लिस्टिंग कम से कम 2027 की दूसरी तिमाही तक टल गई है। कारोबार कमाता है, पर कम, और उसकी आय उस चीज़ के साथ नहीं चलती जिस पर कंपनी का बस है, बल्कि क्रिप्टो वॉल्यूम के साथ चलती है।

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• Unicorn Club

स्रोत

1. Nasdaq invests $100 million in Kraken parent company Payward at $21 billion valuation, CoinDesk, 10 September 2026
2. Q2 2026 financial highlights, Payward, 14 August 2026
3. Kraken announces confidential submission of draft registration statement for a proposed initial public offering, Kraken, 19 November 2025
4. Kraken parent Payward delays IPO to second quarter of 2027 at earliest, CoinDesk, 2 September 2026
5. Kraken to discontinue unregistered offer and sale of crypto asset staking-as-a-service program and pay $30 million to settle SEC charges, SEC, 9 February 2023
6. Anthropic warns investors against secondary platforms offering access to its shares, TechCrunch, 12 May 2026
7. Kraken's Q2 revenue rises 18% to $412 million despite adjusted EBITDA drop, The Block, 31 July 2025