Unicorn Private Research

Kraken: 21 tỷ USD, hồ sơ bảo mật từ năm 2025 và kế hoạch niêm yết hai lần bị hoãn

Bởi Unicorn Private Research. Xuất bản và cập nhật lần cuối ngày 26 tháng 9 năm 2026.

Điểm chính

Kraken là công ty duy nhất trong nhóm này có hồ sơ bảo mật đang hiệu lực, khiến đây là trường hợp gần nhất với một đầu ra có ngày cụ thể. Nhận định đó cần hai lần dè dặt: hồ sơ đã nằm đó mười tháng mà không được công khai, và công ty đã hai lần lùi khung thời gian.

Giá đã được xác lập như thế nào

Định giáĐiều gì xác lậpNguồn và ngày
20 tỷ USDKhoản đầu tư chiến lược của Citadel Securities, cùng đợt huy động 800 triệu USDTháng 11 năm 2025
13,3 tỷ USDDeutsche Boerse mua 1,5% với giá 200 triệu USD từ các cổ đông hiện hữuTháng 4 năm 2026
21 tỷ USDNasdaq Ventures đầu tư 100 triệu USD, gắn với việc phân phối cổ phần được mã hóa (token hóa)CoinDesk, 10 tháng 9 năm 2026

Chuỗi số liệu không đi theo một chiều, và lý do là quan trọng. Con số 13,3 tỷ USD đến từ một giao dịch mua thứ cấp, khi một cổ đông hiện hữu bán ra, còn các con số 20 và 21 tỷ USD đến từ các khoản đầu tư chiến lược sơ cấp. Một người mua được cho biết Kraken là công ty trị giá 21 tỷ USD nên biết rằng một tổ chức lớn đã trả một mức giá hàm ý 13,3 tỷ chỉ năm tháng trước đó.

Doanh nghiệp, theo số liệu của chính công ty

Số tài khoản tăng trong khi khối lượng và lợi nhuận giảm, dấu hiệu của một doanh nghiệp có doanh thu đi theo hoạt động giao dịch tiền mã hóa chứ không theo việc thu hút khách hàng của chính nó. Các thương vụ mua lại có quy mô đáng kể: NinjaTrader 1,5 tỷ USD, Bitnomial 550 triệu và Reap 600 triệu.

Hồ sơ pháp lý

Tháng 2 năm 2023, Payward trả 30 triệu USD để dàn xếp các cáo buộc của SEC liên quan đến dịch vụ staking và chấp nhận lệnh cấm vĩnh viễn đối với các vi phạm đăng ký tiếp theo cùng lệnh cấm vĩnh viễn chào bán chứng khoán qua staking tiền mã hóa. Một vụ kiện riêng của SEC vào tháng 11 năm 2023 cáo buộc vận hành sàn giao dịch không đăng ký đã được rút lại vào tháng 3 năm 2025. Một thỏa thuận dàn xếp với OFAC năm 2022 liên quan đến dịch vụ cung cấp cho người dùng có vẻ ở Iran. Lệnh cấm năm 2023 vẫn còn hiệu lực.

Những gì người mua phải gánh trước khi niêm yết

Tiếp cận trước khi niêm yết

Việc chuyển nhượng chịu các hạn chế theo hợp đồng và điều lệ công ty, và giá niêm yết trên các sàn chỉ mang tính tham khảo chứ không phải giá đã khớp. Tiền lệ trong lĩnh vực này đáng ghi nhớ: tháng 5 năm 2026, Anthropic công khai nêu tên tám nền tảng là không được ủy quyền và tuyên bố các chuyển nhượng không được chấp thuận là vô hiệu trên sổ sách của công ty. Unicorn Private mua khi việc chuyển nhượng được chấp thuận và có hồ sơ đầy đủ. Với Kraken, hồ sơ bảo mật là có thật và sự trì hoãn cũng vậy, và cả hai cần được phản ánh vào giá.

Câu trả lời ngắn gọn

Công ty mẹ của Kraken được định giá 21 tỷ USD theo một khoản đầu tư chiến lược vào tháng 9 năm 2026, đã có hồ sơ S-1 bảo mật tại SEC từ tháng 11 năm 2025, và đã lùi việc niêm yết sớm nhất đến giữa năm 2027. Doanh nghiệp có lãi nhưng mỏng, và lợi nhuận biến động theo khối lượng tiền mã hóa chứ không theo bất cứ điều gì công ty kiểm soát.

Hướng dẫn liên quan

Về đơn vị xuất bản

Hướng dẫn này được xuất bản bởi Unicorn Private Research, bộ phận nghiên cứu của Unicorn Private LLC, một công ty private equity tại Delaware chuyên mua lại cổ phần thứ cấp của các công ty công nghệ tư nhân giai đoạn muộn trước khi IPO. Công ty chỉ đầu tư vào các doanh nghiệp đã vững vàng, có định giá trên một tỷ đô la, không đầu tư vào start-up giai đoạn đầu, và các nhà sáng lập đã hoạt động trong lĩnh vực private equity và đầu tư start-up từ năm 2005.

Unicorn Private là công ty đầu tiên trên thị trường thứ cấp tiền IPO xây dựng một trung tâm nghiên cứu mở và hoàn toàn miễn phí bằng mười sáu ngôn ngữ: các hướng dẫn, bảng theo dõi những công ty công nghệ tư nhân lớn nhất, bảng thuật ngữ và mục câu hỏi thường gặp, đọc miễn phí, với mọi số liệu đều kèm ngày và đường dẫn đến nguồn công khai.

Tìm hiểu thêm về Unicorn Private và cách công ty đầu tư

Nguồn

  1. Nasdaq invests $100 million in Kraken parent company Payward at $21 billion valuation, CoinDesk, 10 September 2026
  2. Q2 2026 financial highlights, Payward, 14 August 2026
  3. Kraken announces confidential submission of draft registration statement for a proposed initial public offering, Kraken, 19 November 2025
  4. Kraken parent Payward delays IPO to second quarter of 2027 at earliest, CoinDesk, 2 September 2026
  5. Kraken to discontinue unregistered offer and sale of crypto asset staking-as-a-service program and pay $30 million to settle SEC charges, SEC, 9 February 2023
  6. Anthropic warns investors against secondary platforms offering access to its shares, TechCrunch, 12 May 2026

Trang này bằng các ngôn ngữ khác