Kraken: 21 अरब डॉलर, 2025 से गोपनीय आवेदन, और दो बार टली लिस्टिंग

Unicorn Private Research द्वारा। 26 सितंबर 2026 को प्रकाशित और अंतिम बार अपडेट।

इस समूह में Kraken एकमात्र कंपनी है जिसका गोपनीय आवेदन सक्रिय है, जो इसे यहां तारीख वाले एग्ज़िट के सबसे करीब बनाता है। इस आकलन में दो बार शर्त जोड़नी होगी: आवेदन दस महीनों से सार्वजनिक हुए बिना मौजूद है, और कंपनी ने दो बार अवधि को पीछे खिसकाया है।

मूल्य कैसे तय हुआ

यह क्रम एक ही दिशा में नहीं चलता, और इसका कारण मायने रखता है। 13.3 अरब डॉलर का आंकड़ा एक सेकेंडरी खरीद से आया, जहां एक मौजूदा धारक ने बेचा, जबकि 20 और 21 अरब डॉलर के आंकड़े प्राइमरी रणनीतिक निवेशों से आए। जिस खरीदार को बताया जाए कि Kraken 21 अरब डॉलर की कंपनी है, उसे पता होना चाहिए कि पांच महीने पहले एक बड़ी संस्था ने ऐसा मूल्य चुकाया जिससे 13.3 अरब डॉलर का मूल्यांकन निहित था।

व्यवसाय, कंपनी के अपने आंकड़ों में

• 2026 की दूसरी तिमाही का समायोजित राजस्व 508 मिलियन डॉलर, साल-दर-साल 17 प्रतिशत ऊपर।
• समायोजित EBITDA 23 मिलियन डॉलर, सकारात्मक लेकिन उस राजस्व के मुकाबले कम।
• प्लेटफॉर्म का लेनदेन वॉल्यूम 310 अरब डॉलर, साल-दर-साल 18 प्रतिशत नीचे।
• फंडेड खाते 6.6 मिलियन, 42 प्रतिशत ऊपर, प्लेटफॉर्म पर 40 अरब डॉलर की संपत्तियों के साथ।
• समायोजित कर-पूर्व आय साल-दर-साल 71 प्रतिशत नीचे, 79.7 मिलियन डॉलर से।

खाते बढ़े जबकि वॉल्यूम और आय गिरी, जो उस व्यवसाय की पहचान है जिसका राजस्व अपने ग्राहक अधिग्रहण के बजाय क्रिप्टो ट्रेडिंग गतिविधि के पीछे चलता है। अधिग्रहण बड़े रहे हैं: NinjaTrader 1.5 अरब डॉलर में, Bitnomial 550 मिलियन डॉलर में और Reap 600 मिलियन डॉलर में।

नियामकीय रिकॉर्ड

फरवरी 2023 में Payward ने अपनी स्टेकिंग सेवा पर SEC के आरोपों के निपटारे के लिए 30 मिलियन डॉलर चुकाए और पंजीकरण के आगे के उल्लंघनों के खिलाफ एक स्थायी निषेधाज्ञा और क्रिप्टो स्टेकिंग के माध्यम से प्रतिभूतियों की पेशकश पर स्थायी प्रतिबंध स्वीकार किया। नवंबर 2023 की SEC की एक अलग कार्रवाई, जिसमें एक अपंजीकृत एक्सचेंज चलाने का आरोप था, मार्च 2025 में वापस ले ली गई। 2022 का एक OFAC समझौता उन उपयोगकर्ताओं को दी गई सेवाओं से संबंधित था जो ईरान में प्रतीत होते थे। 2023 की निषेधाज्ञा लागू है।

लिस्टिंग से पहले खरीदार किन जोखिमों को अपने ऊपर लेता है

• एक लिस्टिंग तारीख जो दो बार खिसकी है और अब, रिपोर्ट के अनुसार, कम से कम 2027 की दूसरी तिमाही पर है।
• क्रिप्टो ट्रेडिंग वॉल्यूम से जुड़ी आय, जहां 508 मिलियन डॉलर के राजस्व पर 23 मिलियन डॉलर का समायोजित EBITDA वॉल्यूम में और गिरावट के लिए बहुत कम गुंजाइश छोड़ता है।
• एक स्थायी नियामकीय निषेधाज्ञा और समझौतों का इतिहास।
• Binance और Coinbase के मुकाबले पैमाने की कमज़ोरी।
• इस नाम पर सेकेंडरी मार्केटप्लेस का डेटा जो प्रमाणित रूप से गलत रहा है: एक प्लेटफॉर्म आवेदन की ऐसी तारीख बताता है जो कंपनी की अपनी घोषणा का खंडन करती है।

लिस्टिंग से पहले एक्सपोज़र

हस्तांतरण अनुबंध और कॉर्पोरेट प्रतिबंधों के अधीन हैं, और मार्केटप्लेस पर उद्धृत मूल्य संकेतात्मक हैं, निष्पादित नहीं। इस श्रेणी की मिसाल ध्यान में रखना उचित है: मई 2026 में Anthropic ने सार्वजनिक रूप से आठ प्लेटफॉर्म को अनधिकृत बताया और कहा कि अस्वीकृत हस्तांतरण उसके रिकॉर्ड में शून्य हैं। Unicorn Private वहां खरीदती है जहां हस्तांतरण स्वीकृत और दस्तावेज़ों में दर्ज होता है। Kraken के मामले में गोपनीय आवेदन वास्तविक है और देरी भी, और दोनों मूल्य में शामिल होने चाहिए।

संक्षिप्त उत्तर

Kraken की मूल कंपनी का मूल्यांकन सितंबर 2026 के एक रणनीतिक निवेश पर 21 अरब डॉलर है, नवंबर 2025 से SEC के पास इसका गोपनीय S-1 है, और इसने अपनी लिस्टिंग को कम से कम 2027 के मध्य तक टाल दिया है। व्यवसाय मुनाफे में है लेकिन कम मार्जिन के साथ, और इसकी आय किसी ऐसी चीज़ के बजाय जिसे यह नियंत्रित करती है, क्रिप्टो वॉल्यूम के साथ चलती है।

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• Unicorn Club

स्रोत

1. Nasdaq invests $100 million in Kraken parent company Payward at $21 billion valuation, CoinDesk, 10 September 2026
2. Q2 2026 financial highlights, Payward, 14 August 2026
3. Kraken announces confidential submission of draft registration statement for a proposed initial public offering, Kraken, 19 November 2025
4. Kraken parent Payward delays IPO to second quarter of 2027 at earliest, CoinDesk, 2 September 2026
5. Kraken to discontinue unregistered offer and sale of crypto asset staking-as-a-service program and pay $30 million to settle SEC charges, SEC, 9 February 2023
6. Anthropic warns investors against secondary platforms offering access to its shares, TechCrunch, 12 May 2026